SpaceX-Aktie rutscht weiter nach Starship-Abbruch: Ist der 19%-Rückgang kaufenswert?

Die SpaceX-Aktie fiel im nachbörslichen Handel, nachdem sie am Donnerstag erstmals seit dem IPO unter dem Ausgabepreis geschlossen hatte, nachdem der 13. Starship-Testflug des Unternehmens weniger als eine Sekunde vor dem Start abgebrochen worden war. Dies verstärkte die Sorgen der Investoren, während Wetten auf fallende Kurse gegen die Aktie zunehmen.

Die Aktie verlor nach dem Startabbruch im nachbörslichen Handel rund 4,5 % und setzte damit die Verluste aus dem regulären Handel fort, als sie bei 131,11 USD schloss – unter dem IPO-Preis von 135 USD im Juni.

Seit dem Börsengang des Unternehmens im vergangenen Monat liegen die Aktien nun etwa 19 % im Minus.

Der gescheiterte Start erfolgt, während Investoren den Fortschritt von SpaceX bei der Weiterentwicklung seines wiederverwendbaren Raketenprogramms genau beobachten, das zentral für seine Ambitionen im Satelliten-Internet, der Mondexploration und künftiger Infrastruktur für künstliche Intelligenz ist.

Branchenexperten wiesen darauf hin, dass Startverzögerungen und Testfehlschläge bei der Raketenentwicklung häufig sind, die zeitliche Nähe zum jüngsten Kursrückgang hat jedoch die Aufmerksamkeit der Investoren verstärkt.

Abbruch in letzter Sekunde stoppt Starship-Start

Die Starship-Rakete sollte von SpaceX' Starbase-Anlage in Südtexas abheben, als während der Zündung der Triebwerke ein automatischer Halt ausgelöst wurde.

Die 33 Raptor-Triebwerke der Rakete begannen zu zünden, bevor das System sie kurz vor dem Start abschaltete.

„Wir haben einen Halt am Booster ausgelöst, der unseren Start abbrach, als wir gerade diese Raptor-Triebwerke zu zünden begannen“, sagte SpaceX-Sprecher Dan Huot während des Livestreams des Unternehmens.

CEO Elon Musk bestätigte später, dass der Start gestoppt wurde, weil mehrere Triebwerke nicht richtig ansprangen.

„Einige Triebwerke sind nicht angesprungen, was einen automatischen Startabbruch ausgelöst hat“, schrieb Musk auf X.

„Um sicher von einem guten Flug zu sein, werden 2 Raptor-Triebwerke ausgebaut und ersetzt. Der wahrscheinlichste Starttermin ist Anfang nächster Woche.“

Die Mission am Donnerstag wäre der erste Flug der aufgerüsteten Starship-V3-Konfiguration gewesen, seit SpaceX den bisher größten IPO in der Geschichte der USA abgeschlossen hat.

Das Testprogramm bleibt unter Beobachtung

Der jüngste Rückschlag folgt auf einen weiteren fehlerhaften Starship-Test im Mai.

Obwohl die Rakete erfolgreich den Weltraum erreichte, zündeten mehrere Triebwerke während der Landephase des Super Heavy-Boosters nicht erneut, wodurch dieser im Golf von Mexiko abstürzte.

Die Federal Aviation Administration ordnete daraufhin eine Untersuchung an, bevor sie das Fahrzeug Anfang dieser Woche für einen weiteren Start freigab.

„Der Abschlussbericht zur Panne nennt als die zwei wahrscheinlichsten Ursachen für den Verlust des Super Heavy-Boosters Hitzewirkungen auf Komponenten des Antriebssystems während des Aufstiegs sowie fehlerhafte Einstellungen des Triebwerksalarmsystems“, erklärte die FAA.

SpaceX setzte vor dem für Donnerstag geplanten Start vier Korrekturmaßnahmen um, darunter Software- und Hardware-Updates.

Die Mission sollte außerdem 20 Starlink-Satelliten der nächsten Generation aussetzen, die neue Kommunikationsfunktionen testen sollten, bevor sie beim Wiedereintritt in die Atmosphäre absichtlich verglühen.

Zunehmende Short-Positionen erhöhen den Druck

Die Schwäche der SpaceX-Aktie fiel zusammen mit einem starken Anstieg bearischer Positionen.

Laut Ortex Technologies sitzen Anleger, die gegen die Aktie wetten, auf etwa 8,7 Mrd. USD an nicht realisierten Gewinnen, da die Aktie von einem Post-IPO-Hoch von 225,64 USD gefallen ist, berichtete Reuters.

„SpaceX war für die Leerverkäufer eine Achterbahnfahrt, die am Ende klar zu ihren Gunsten ausging“, sagte Ortex-Mitgründer Peter Hillerberg.

„Anstatt Gewinne mitzunehmen, haben die Bären auf dem gesamten Weg nach unten weiter aufgestockt.“

Fast 49 % der handelbaren Aktien des Unternehmens sind laut Ortex mittlerweile an Leerverkäufer verliehen, was das Potenzial für erhöhte Volatilität schafft.

Die Research-Firma schätzt, dass jede Bewegung von 1 USD in der SpaceX-Aktie für die bearishen Anleger mehr als 300 Mio. USD an Gewinnen oder Verlusten bedeutet.

Ein Großteil des jüngsten Drucks spiegelt breitere Sorgen über hohe Bewertungsniveaus im Technologiesektor und durch Fremdkapital finanzierte Investitionen in künstliche Intelligenz wider.

Analysten uneins über die Bewertung

Der Kursrückgang hat eine Debatte darüber ausgelöst, ob die jüngste Korrektur eine Kaufgelegenheit darstellt.

Der ehemalige Hedgefonds-Manager Whitney Tilson argumentierte, dass die Bewertungen trotz des Ausverkaufs weiterhin überzogen seien.

„Denken Sie nicht einmal daran, hier am Tiefpunkt zu fischen, da die Aktie immer noch mit dem 92‑fachen der nachlaufenden Umsätze gehandelt wird“, schrieb Tilson.

„Das heißt, sie ist immer noch fast zehnmal zu hoch bewertet, da ich ein großzügiges Multiple für die Aktie beim zehnfachen des Umsatzes ansetzen würde.“

Piper Sandler nahm die Berichterstattung über SpaceX am Donnerstag mit einer Neutral-Einstufung und einem Kursziel von 156 USD auf.

Die Brokerfirma erklärte, sie bleibe hinsichtlich der langfristigen Aussichten des Unternehmens positiv, erwarte jedoch kurzfristige Herausforderungen, darunter gestaffelte Ablaufdaten von Lock-up-Vereinbarungen, Unsicherheit im Zusammenhang mit einer möglichen Übernahme durch Tesla und den erheblichen Kapitalaufwand, der für die Entwicklung orbitaler KI-Datenzentren erforderlich ist.

Die Firma merkte außerdem an, dass der jährliche Investitionsbedarf sich auf mehrere zehn Milliarden US-Dollar belaufen könnte, bevor Anleger Vertrauen in die langfristige Strategie des Unternehmens gewinnen.

Trotz der jüngsten Schwäche bleibt Wall Street insgesamt optimistisch.

Laut Daten der LSEG empfehlen 27 der 32 Analysten, die SpaceX abdecken, den Kauf der Aktie, während vier eine neutrale Bewertung haben und nur einer eine Verkaufsempfehlung aufrechterhält. Das deutet darauf hin, dass die meisten Analysten den jüngsten Rückgang weiterhin als kurzfristigen Rückschlag und nicht als Änderung der langfristigen Wachstumsaussichten des Unternehmens werten.