Nvidia-Aktie: Warum erwarb sie stillschweigend 9,3% an diesem KI-Unternehmen?

Nvidias offen gelegter 9,3%-Anteil an Nebius zeigt, wie der Chiphersteller versucht, das globale KI-Ökosystem über den reinen Verkauf von Prozessoren hinaus zu gestalten.

Ein Schedule 13G listet 22.256.412 Nebius Class A-Aktien. Die Position ist kein überraschender Zukauf. Sie spiegelt die am 11. März angekündigte $2-billionen-Investition wider, als Nvidia die Erweiterung der Rechenzentrumsinfrastruktur des AI-Cloud-Anbieters unterstützte.

Die Meldung hebt eine strategische Rückkopplung hervor.

Nvidia treibt Nebius’ Cloud an, während die Investition dem Chipkonzern Exponierung gegenüber dem künftigen Wachstum des Kunden verschafft.

Nvidia-Aktie: Der 9,3%-Anteil ist kein neuer Kauf

Nvidia hält direkt 1.190.476 Nebius-Aktien und kann über ein im März erworbenes vorfinanziertes Bezugsrecht weitere 21.065.936 erhalten.

Das Bezugsrecht und die zugrunde liegenden Aktien sind bis zum 11. September gesperrt.

Da es jedoch innerhalb von 60 Tagen zum 13. Juli ausübbar wurde, verlangten Wertpapierregeln, dass Nvidia die Bezugsrechtsaktien als wirtschaftlich im Besitz zählend angeben musste.

Das erhöhte die gemeldete Beteiligung auf 9,3% gegenüber geschätzten 8,3% im März.

Nvidia stimmte einer Investition von $2 Milliarden zu zu einem effektiven Preis von $94,94 je Aktie. Nebius erklärte, die Mittel würden seine AI-Cloud und neue Rechenzentren unterstützen.

Das Schedule 13G ist eine Anmeldung passiver Eigentümerschaft und kein Beleg dafür, dass Nvidia eine Übernahme vorbereitet.

Nebius verschafft Hebelwirkung beim Ausbau von AI-Clouds

Nebius spezialisiert sich auf Cloud-Infrastruktur für Unternehmen, die KI-Modelle trainieren und betreiben.

Im Gegensatz zu diversifizierten Anbietern wie Amazon, Microsoft und Google konzentrieren sich Neoclouds auf GPU-intensive Workloads.

Das Unternehmen plant, bis Ende 2030 mehr als fünf Gigawatt Rechenkapazität bereitzustellen.

Dafür dürfte eine erhebliche Menge an Nvidia-Prozessoren, Netzwerkprodukten und Software erforderlich sein, wodurch Nebius sowohl eine Investition als auch ein wichtiger Kunde wird.

Gil Luria, Leiter der Technologieanalyse bei D.A. Davidson, sagte Reuters im Mai, der größte Hebel liege bei „AI-Clouds und speziell Nebius“.

Luria bezog sich auf die Beteiligung eines anderen Investors, doch seine Einschätzung spiegelt Nvidias Logik wider.

Er hielt eine Neutral-Einstufung aufrecht und warnte, dass Nebius’ Bewertung ohne zusätzliche Katalysatoren kurzfristige Gewinne beschränken könnte.

Das KI-Start-up Reflection unterzeichnete im Juli eine Rechenvereinbarung mit Nebius im Wert von mehr als $1 Milliarde, einschließlich Zugriff auf Nvidias neueste Chips.

Northland hob diese Woche sein Nebius-Kursziel auf $410 von $248 an und behielt die Einstufung Outperform bei.

Die Gesellschaft sagte, Nebius’ erste besicherte Finanzierung, gestützt auf eingesetzte GPU-Infrastruktur, beantworte „einen wesentlichen verbleibenden Zweifel“ hinsichtlich der Finanzierung des Ausbaus ohne wiederholte Aktienemissionen.

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Ein strategisches Schwungrad oder zirkuläre Finanzierung?

Die optimistische Deutung lautet, dass Nvidia seine Bilanz nutzt, um den Markt für seine Technologie zu vergrößern.

Die Finanzierung spezialisierter Cloud-Anbieter kann mehr Rechenkapazität schaffen, neue Systeme beschleunigen und die Abhängigkeit von wenigen Hyperscalern verringern.

Die Sorge ist, dass Nvidia Unternehmen finanziert, die einen Teil dieses Kapitals durch den Kauf von Chips an Nvidia zurückführen könnten.

Kritiker argumentieren, solche Vereinbarungen verwischen die Grenze zwischen unabhängiger Nachfrage und vom Anbieter unterstütztem Ausbau.

Nebius bringt zudem indirekte Exponierung gegenüber Baukosten, Stromverfügbarkeit und kapitalintensiven Kunden mit sich.

BofA-Analyst Vivek Arya bezeichnete weitergehende Bedenken zur KI-Finanzierung als „stark übertrieben“.

Er schätzte, zirkuläre Vereinbarungen würden nur 5% bis 10% der rund $5 Billionen an KI-Ausgaben ausmachen, die bis 2030 erwartet werden.