AMD und Intel setzen Kursrutsch fort, Chip-Ausverkauf verschärft sich

Halbleiteraktien blieben am Mittwoch unter Druck, da Investoren vermehrt vom Sektor Abstand nahmen und einen mehrtägigen Ausverkauf verlängerten, der durch Sorgen über Ausgaben für künstliche Intelligenz und wachsenden Wettbewerb aus China ausgelöst wurde.

Intel INTC-Aktien fielen um 2,2 %, und verzeichneten damit die sechste Verlustsitzung in Folge, während Advanced Micro Devices (AMD) um 3,3 % nachgab und seine Verlustserie auf fünf Sitzungen ausdehnte.

Der breitere Halbleitersektor ist nun vier Sitzungen in Folge gefallen, wodurch die Chip-Aktien in der Woche um etwa 10 % gesunken sind. 

Der Rückgang fällt in eine Phase, in der Investoren zunehmend in Frage stellen, ob die Milliarden von Dollar, die in KI-Infrastruktur investiert werden, ausreichende Renditen bringen werden, und zugleich den sich verschärfenden Wettbewerb durch chinesische Chiphersteller beobachten.

Trotz der jüngsten Schwäche argumentieren einige Analysten, dass die Korrektur eher die Veränderung der Marktstimmung als eine Verschlechterung der Fundamentaldaten der Branche widerspiegelt.

Truist sieht Kaufchance, da KI-Nachfrage weiter stark bleibt

Truist Securities sagte, der jüngste Rückgang biete eine Chance für langfristige Investoren und verwies auf ermutigende Rückmeldungen von Branchenkontakten, obwohl der Philadelphia Semiconductor Index seit seinem Höchststand am 22. Juni um 25 % gefallen ist.

„Die Rückmeldungen bleiben lebhaft, daher behalten wir unsere positive Sicht auf Halbleiter bei. 

„Bevorzugen Sie Kern‑KI‑Zulieferer für langfristiges Wachstum; favorisieren Sie ‚fragile‘ Zulieferer für kurzfristige fundamentale Performance und unauffällige Bewertungen“, schrieb Analyst William Stein.

Laut Truist sind Käufer von KI-Infrastruktur zunehmend bereit, größere Bestellungen mit längeren Vertragslaufzeiten als in früheren Jahren aufzugeben, was darauf hindeutet, dass die Nachfrage entlang der Lieferkette weiterhin gesund ist.

„Wir erkennen an, dass sich diese Situation schnell ändern kann, aber vorerst bleiben die Signale in der Lieferkette lebhaft“, fügte Stein hinzu.

Für Anleger mit höherer Risikotoleranz empfiehlt Truist Kern‑KI‑Zulieferer wie Nvidia, AMD, Broadcom und Monolithic Power Systems. 

Für risikoärmere Engagements bevorzugt das Unternehmen Arrow Electronics, Avnet, Belden und Sensata Technologies.

Bedenken zur Bewertung von AMD und Intels Turnaround bleiben im Fokus

Nicht alle Analysten teilen den optimistischen Ausblick.

Seeking Alpha behielt eine Verkaufsempfehlung für AMD bei und argumentierte, dass die Bewertung der Aktie trotz starker operativer Leistung schwer zu rechtfertigen sei.

Die Analyse stellte fest, dass AMD im ersten Quartal des Geschäftsjahres 2026 ein Umsatzwachstum von 37,8 % und ein Wachstum des freien Cashflows von 253 % meldete. 

Es hieß jedoch, die Bewertungskennzahlen des Unternehmens, darunter ein Kurs‑Gewinn‑Verhältnis von 181 und ein Kurs‑zu‑freiem‑Cashflow‑Verhältnis von 106, implizierten Wachstumserwartungen, die schwer aufrechtzuerhalten sein könnten.

Der Bericht argumentierte außerdem, dass Analystenschätzungen erfordern, dass AMD seinen Nettogewinn jährlich um rund 32 % über ein Jahrzehnt steigern müsse, und hob Risiken sowohl im Client‑ und Gaming‑Geschäft als auch im Data‑Center‑Segment hervor, angesichts von Bedenken, dass die KI‑Nachfrageerwartungen zu optimistisch sein könnten.

Intel sieht sich derweil weiterhin Druck im Zusammenhang mit seiner mehrjährigen Turnaround‑Strategie ausgesetzt. 

Die Anlegerängste haben sich nach Berichten verstärkt, dass die Einführung der 18A‑Prozesstechnologie des Unternehmens langsamer voranschreitet als erwartet.

Niedrigere als angestrebte Fertigungsausbeuten könnten die Hochvolumenproduktion für externe Foundry‑Kunden verzögern und Intels langfristige Bemühungen um die Rückgewinnung der Prozessführerschaft belasten. 

Die Unsicherheit um das Foundry‑Geschäft hat die Vorsicht der Investoren zusätzlich verstärkt, während der breitere Halbleitersektor weiterhin unter Druck steht.