SK Hynix +28 %, Samsung +25 % – warum die Erholung womöglich nicht anhält

Die Aktie von Samsung Electronics sprang am Freitag um 25 %, während SK Hynix um fast 28 % zulegte und damit eine Erholung am südkoreanischen Aktienmarkt antrieb.

Der KOSPI legte um mehr als 16 % zu und löste einen Handelsstopp aus, nachdem er in den vorangegangenen drei Sitzungen rund 17 % verloren hatte.

Die Kehrtwende folgte auf Quartalsergebnisse US-amerikanischer Technologiekonzerne, die Befürchtungen über die Nachhaltigkeit von Investitionen in künstliche Intelligenz dämpften.

Gleichzeitig spiegelte das Ausmaß der Bewegung auch Eindeckungen von Short-Positionen und eine Umkehr panikartiger Positionierungen wider.

Microsoft und Amazon stellten das Vertrauen in die Nachfrage nach Rechenzentren wieder her, beseitigten jedoch nicht die Bedenken hinsichtlich Bewertungen, des chinesischen Wettbewerbs oder eines sich verlangsamenden Wachstums der Speicherpreise.

Quartalszahlen der Big Tech lösen heftige Erholungsrally aus

Der unmittelbare Auslöser kam aus den USA und nicht durch eine plötzliche Änderung bei Samsung oder SK Hynix.

Microsoft prognostizierte Wachstum bei Azure, während Amazon das schnellste AWS-Wachstum seit mehr als vier Jahren meldete und seine Pläne für Investitionen in Sachanlagen anhob.

Diese Ergebnisse beruhigten Anleger dahingehend, dass Hyperscaler weiterhin bereit sind, Rechenzentren zu finanzieren, die Hochbandbreitenspeicher, Server-DRAM und Storage erfordern.

Der Philadelphia Semiconductor Index stieg am Donnerstag um mehr als 8 %, was Käufer zurück in asiatische Chipwerte lockte.

„Sowohl die Ergebnisse als auch die Stimmung kommen sozusagen zurück“, sagte IG-Marktanalyst Fabien Yip gegenüber Reuters.

Er sagte, die AI-Nachfragegeschichte erscheine weiterhin nachhaltig und deutete an, dass der frühere Ausverkauf möglicherweise überreagiert habe in Bezug auf Sorgen um Investitionsausgaben.

Auch die Fundamentaldaten bleiben unterstützend. Samsung weist einen Rekordquartalsgewinn aus und erwartet, dass die HBM4-Umsätze im dritten Quartal mehr als verdreifacht werden.

SK Hynix profitiert weiterhin von einem engen Angebot an fortschrittlichem Speicher und von langfristigen Kundenverträgen.

Speichergewinne bleiben stark, doch Erwartungen sind riskant

Die Erholung klärt nicht, ob koreanische Speicheraktien vor dem Einbruch übermäßig hoch bewertet waren.

Selbst Rekordgewinne enttäuschten diese Woche Anleger, weil die Erwartungen schneller gestiegen waren als die ausgewiesenen Gewinne.

Kiwoom-Securities-Analyst Park Yu-ak senkte am 8. Juli Samsungs Kursziel von 430.000 Won auf 390.000 Won.

Er warnte, dass Komponenten-Inflation und vorsichtigere Elektronik-Kunden die Speicherkäufe verlangsamen könnten, was die Volatilität erhöht, wenn das Gewinnwachstum im zweiten Halbjahr moderater ausfällt.

Morningstar-Aktienanalystin Jing Jie Yu bietet eine ausgewogenere Sicht.

Sie erwartet, dass der aktuelle Speicheraufschwung deutlich stärker bleibt als zuvor prognostiziert, gestützt durch enges Angebot, AI-Nachfrage und längere Kundenverträge.

Morningstar erwartet jedoch, dass hohe Investitionen zur Kapazitätserweiterung in den nächsten zwei Jahren führen, was zu einem weiteren Abschwung um 2029 und 2030 beitragen könnte.

Chinesische Hersteller bleiben ein zusätzliches Risiko, falls sie die Technologie-Lücke schließen und konventionellen DRAM zu niedrigeren Preisen anbieten.

Hebelwirkung könnte die Erholung wieder in eine Peitschenbewegung verwandeln

Die Marktstruktur kann die unmittelbare Bedrohung darstellen.

Gehebelte Produkte, die an Samsung und SK Hynix gekoppelt sind, verstärkten die Rallye Anfang des Jahres, beschleunigten jedoch Verluste, als die Kurse sich umkehrten und Anleger gezwungen waren, ihre Exponierung zu reduzieren.

Südkoreanische und Hongkonger Aufsichtsbehörden haben nach extremer Volatilität die Kontrollen verschärft.

CSOP Asset Management wird flexible Hebelwirkungen auf Produkte einführen, die den beiden Chipherstellern folgen, während koreanische Behörden strengere Beschränkungen für die Privatanleger-Exponierung prüfen.

Der Anstieg am Freitag hat möglicherweise einen übermäßig pessimistischen Markt korrigiert, bestätigt jedoch keinen dauerhaften Boden.

Samsung und SK Hynix verfügen weiterhin über starke, AI-getriebene Gewinnperspektiven, doch eine Rally, die teilweise durch Short-Eindeckungen und gehebelte Positionen befeuert wird, kann sich schnell wieder umkehren.