Warum brechen SK Hynix- und Samsung-Aktien heute um mehr als 10 % ein?

Die Aktien von SK Hynix und Samsung fielen am Dienstag in Seoul um mehr als 10 %, nachdem Anleger die Risiken rund um den Boom der künstlichen Intelligenz und Chinas beschleunigte Halbleiter-Ambitionen neu bewertet hatten.

Der Speicherchip-Hersteller fiel am July 28 um bis zu 11.1%, während Samsung Electronics fast 10% verlor.

Der KOSPI fiel um 7.41%, wodurch vorübergehende Beschränkungen für Programmhandel ausgelöst wurden, da seine beiden größten Chip-Aktien den Marktrückgang verstärkten.

Die in den USA gelisteten Aktien von SK Hynix hatten am Montag bereits bei $143.02 geschlossen, unter ihrem Angebotspreis von $149.

Die Schwäche setzte sich im asiatischen Handel fort, doch der Ausverkauf wirkt eher wie eine Neubewertung von Sentiment und Bewertungen als wie ein Beleg dafür, dass die Nachfrage nach High-Bandwidth-Memory plötzlich eingebrochen ist.

KI-Finanzierungsängste erschüttern den stärksten Markttrend

SK Hynix ist zu einem wichtigen Nutznießer des KI-Infrastruktur-Booms geworden, weil das Unternehmen fortschrittliches HBM liefert, das zusammen mit Nvidia-Beschleunigern eingesetzt wird.

Auch Samsung profitierte von der Erwartung, dass die steigende Nachfrage nach Speicher- und Foundry-Dienstleistungen die Ergebnisse verbessern wird.

Dieser Erfolg machte beide Unternehmen verwundbar, als Anleger bezweifelten, ob das Ausmaß und die Finanzierung der Investitionen in Rechenzentren aufrechterhalten werden können.

Nvidia fiel am Montag in der US-Handelssitzung fast 5%, nachdem Berichte erschienen waren, dass es etwa $250 billion in Finanzierungsgarantien für ein OpenAI-Rechenzentrumsprojekt bereitstellen könnte.

Kostengünstige chinesische Open-Source-Modelle schürten zusätzliche Unsicherheit, weil sie andeuteten, dass einige KI-Workloads weniger leistungsfähige Rechenleistung benötigen könnten als bislang angenommen.

Es gibt keine klaren Belege dafür, dass HBM-Aufträge eingebrochen sind, aber die hochgesteckten Erwartungen bedeuten, dass selbst starke Nachfrage möglicherweise nicht mehr ausreicht, um Premiumbewertungen zu stützen.

Der Analyst Han Ji-young von Kiwoom Securities sagte Reuters, dass Halbleiteraktien stark gefallen seien, obwohl Samsung und Alphabet besser als erwartete Ergebnisse vorgelegt hätten.

Seine Warnung machte den neuen Maßstab des Marktes deutlich: Anleger verlangen nun Zusicherungen zu künftigen KI-Ausgaben, zur Preisgestaltung und zur Sichtbarkeit von Aufträgen, nicht nur solide Quartalszahlen.

CXMT verwandelt Chinas Chip-Ambitionen in ein Bewertungsrisiko

China lieferte einen weiteren Druckpunkt. CXMT schloss nach seinem Debüt in Shanghai 466% über seinem IPO-Preis und zeigte damit starke inländische Unterstützung für einen nationalen Speicher-Champion.

Berichte, dass ein staatlich unterstütztes chinesisches Unternehmen begonnen habe, Immersions-Tief-Ultraviolett-Lithographiegeräte zu produzieren, verstärkten die Befürchtung, dass lokale Hersteller Zugang zu besseren Chipfertigungswerkzeugen erhalten könnten.

CXMT liegt in der fortgeschrittenen HBM-Technologie weiterhin hinter SK Hynix und Samsung.

Seine Notierung verschafft dem Unternehmen dennoch Kapital, um konventionelle DRAM-Kapazität auszubauen, Fertigungsprozesse zu verbessern und Chinas Abhängigkeit von importiertem Speicher zu verringern.

Analysten von Mirae Asset Securities stellten fest, dass Anleger weniger über CXMTs aktuelle Gewinne besorgt seien als über das Potenzial für eine „beschleunigte Kapazitätserweiterung“ und technologische Entwicklungen nach dem IPO.

Die Bedrohung erfordert nicht, dass CXMT einen der beiden koreanischen Hersteller im HBM-Bereich sofort überholt.

Schnelleres Wachstum bei Commodity-DRAM könnte Druck auf die Preise ausüben, Samsungs Margen im konventionellen Speicher schwächen und Anleger dazu veranlassen, niedrigere Bewertungsmultiplikatoren für den Sektor anzusetzen.