Öl: Dreitägiger Rückgang legt gefährliche Schwäche im Hormus-Optimismus offen

Öl setzte seinen Rückgang am Mittwoch zum dritten Handelstag in Folge fort, da Händler ihre Wetten darauf erhöhten, dass die Diplomatie die Straße von Hormus wieder öffnen wird.

Brent-Rohöl fiel um 1,2 % auf $78,44 je Barrel bis 03:30 GMT, während West Texas Intermediate um 1,4 % auf $74,70 nachgab. Beide Benchmarks hatten sich am Dienstag bei Drei-Wochen-Tiefs um mehr als 5 % verbilligt.

Der Rückzug hat eine rationale Grundlage, da Katar meldet, die Vermittler würden Fortschritte erzielen, während US-Beamte glauben, ein Abkommen könne bald zustande kommen.

Doch die Preisentwicklung signalisiert, als stünde sichere Schifffahrt und eine Erholung der Exporte unmittelbar bevor, obwohl der Tankerverkehr weiterhin gedämpft ist und in der Nähe Omans erneut ein Schiff angegriffen wurde.

Der Markt handelt das Abkommen, nicht die Schiffe

Der Ausverkauf beschleunigte sich, nachdem Katar erklärte, die diplomatischen Kontakte hätten fortgeschrittene Stadien erreicht und Vermittler würden Vorschläge zwischen Washington und Teheran austauschen.

US-Finanzminister Scott Bessent sagte, ein Abkommen zur Wiederöffnung der Straße von Hormus könnte bis Mittwoch kommen, während Außenminister Marco Rubio über Fortschritte ohne ein endgültiges Abkommen berichtete.

ANZ-Research-Analysten sagten dem Wall Street Journal, der Optimismus habe sich nach Bessents Äußerungen verstärkt. Sie fügten hinzu, Iran erwäge Berichten zufolge, europäischen Ländern zu erlauben, Minen aus dem Fahrwasser zu entfernen.

Das Timing ist das Problem.

ING-Strategen Warren Patterson und Ewa Manthey warnten, der Markt könne „dem Geschehen etwas vorauslaufen“. In einem Beitrag für ING Think erklärten sie, dass Rohöl einen Wiederanstieg der Tankertransporte brauche, damit der Rückgang nachhaltig wird.

Dafür fehlen derzeit die Belege: Der Verkehr durch Hormus und Bab el-Mandeb änderte sich zu Beginn der Woche kaum.

ANZ schrieb außerdem, die Exporte aus dem Golf blieben unter Druck, und die Transits hätten sich nur marginal von den gedämpften Niveaus verbessert.

Eine Feuerpause-Schlagzeile macht Hormus nicht sicher

Diplomatische Angaben bleiben widersprüchlich. Präsident Donald Trump sagte, die USA hätten am Dienstag eine „ganztägige Verhandlung“ mit Iran geführt und prognostizierte, Hormus werde bald wieder geöffnet.

Teheran hat direkte Verhandlungen mit Washington bestritten, gleichzeitig aber separate Gespräche mit Oman über sichere Schifffahrtsrouten bestätigt.

Die physische Gefahr bleibt sichtbar. Ein Frachtschiff wurde am Dienstag in der Nähe von Hormus von einem unbekannten Projektil getroffen, die Besatzung musste das Schiff verlassen, und ein Seemann wird vermisst.

Das Wall Street Journal berichtete, dass die Ölexporte aus dem Persischen Golf bei rund 36 % des Vorkriegsniveaus liegen.

Ein unterzeichnetes Rahmenabkommen würde nicht sofort Versicherungsschutz, verfügbare Schiffe oder normale Verladepläne wiederherstellen.

Jorge León von Rystad Energy beschrieb kürzlich ein schmales Abkommen als das Basisszenario der Firma, aber „eines, das deutlich weniger komfortabel wäre“.

Rystad setzte die kombinierte Wahrscheinlichkeit für Pattsituation oder erneute Kämpfe auf 55 %, was zeigt, warum das Entfernen des größten Teils der geopolitischen Prämie weiterhin riskant ist.

Bestände können den Fall vertiefen, aber Flüsse entscheiden über seine Dauer

Öl steht außerdem unter konventionellem bärischem Druck. Daten des American Petroleum Institute zeigten, dass die US-Rohölbestände in der Woche bis zum 31. Juli um etwa 2,7 Mio. Barrel gestiegen sind.

Offizielle Zahlen der Energy Information Administration sollten später am Mittwoch veröffentlicht werden, sodass die Schätzung der Branche noch unbestätigt blieb.

Ein bestätigter Bestandsaufbau würde die These stützen, dass das Angebot die kurzfristige Nachfrage übertrifft, und könnte die Preise ohne diplomatischen Durchbruch weiter nach unten drücken.

Drei Indikatoren werden jedoch entscheiden, ob der Rückgang anhält: ein anhaltendes Wachstum der Tankerüberquerungen, eine verifizierbare Minenräumung oder Regelung für sichere Durchfahrten sowie Belege dafür, dass die Exporte aus dem Golf sich erholen.