Kospi stürzt 4.5% ab, da Koreas KI-Gewinner plötzlich Asiens größtes Risiko werden

Südkoreanische Aktien fielen am Donnerstag stark, als Anleger einen Teil der in der vorherigen Sitzung von KI getragenen Erholung zurücknahmen und den Kospi erneut ins Zentrum des Technologiesell-offs in Asien stellten.

Der Leitindex fiel um 4.5% auf etwa 6,299 bis 1.09 pm in Seoul. Samsung Electronics verlor 5.8%, während SK Hynix 9.4% einbüßte, was unterstreicht, wie schnell Stimmungsumschwünge gegenüber Speicherchips den breiteren koreanischen Markt bewegen können.

Japans Nikkei 225 fiel 1.3%, wobei Kioxia um 9.1% nachgab und Tokyo Electron 5.2% verlor, während Hongkongs Hang Seng um 1.8% sank.

Koreanische Chip-Marktführer verwandeln eine erneute Erholung in eine Umkehr

Der Rückgang am Donnerstag folgte auf einen Anstieg des Kospi um 3.8% am Mittwoch, als Schnäppchenjäger nach Wochen heftiger Schwankungen zu Samsung und SK Hynix zurückkehrten.

Diese Erholung erwies sich als fragil, da Anleger erneut bezweifelten, ob die rekordhohen Ausgaben für KI-Infrastruktur schnell genug Gewinne liefern können, um erhöhte Bewertungsniveaus zu stützen.

Die beiden Chiphersteller machen zusammen rund die Hälfte des Kospi aus, wodurch der Index ungewöhnlich empfindlich gegenüber dem globalen Speicherzyklus ist.

Ihr Gewicht bedeutet auch, dass aktienspezifisches Verkaufen schnell zu einem marktweiten Ereignis werden kann, insbesondere wenn gehebelte Fonds und Privatanlegerpositionen die Bewegung verstärken.

Strategen von Goldman Sachs bleiben trotz der täglichen Kursbewegungen insgesamt konstruktiver.

Sie argumentieren, dass der koreanische Ausverkauf ein düstereres Ergebnisbild eingepreist habe, als die Fundamentaldaten rechtfertigen, und verweisen auf starke KI-Nachfrage sowie Speicherknappheiten, die die Preise länger stützen könnten als in früheren Zyklen.

Die Bank räumt jedoch ein, dass Sorgen über Investitionsausgaben, Wettbewerb und überfüllte Positionen berechtigt sind.

Gewinnkorrektur an der Wall Street trifft Asiens KI-Sektor

Der jüngste Ausverkauf folgte auf einen schwächeren Schluss an der Wall Street.

Der Nasdaq Composite fiel am Mittwoch um 0.8%, als Anleger auf die Zahlen von AMD und SpaceX reagierten, zwei Unternehmen, die eng mit der KI-Investitionsgeschichte des Marktes verbunden sind.

AMD meldete einen Rekordumsatz im Quartal von $11.5 billion und bereinigte Gewinne von $1.66 je Aktie.

Die Aktien fielen jedoch, da Anleger auf die Prognose für eine bereinigte Bruttomarge von 56% fokussierten, trotz Erwartungen eines weiteren Umsatzwachstums.

Die Reaktion deutete darauf hin, dass das Übertreffen veröffentlichter Schätzungen nach der starken Rallye der Aktie nicht mehr ausreicht.

Auch SpaceX geriet unter Druck, nachdem Anleger über das schnellere Umsatzwachstum hinaus die Höhe der Ausgaben betrachteten.

Die Investitionsausgaben beliefen sich im Quartal auf rund $18.4 billion, was die Sorgen darüber wieder aufleben ließ, wie lange die durch Starlink generierten Mittel Datenzentren, die Entwicklung von Starship und andere Projekte finanzieren können.

Diese Bedenken breiteten sich durch Asiens Halbleiterkomplex aus, wo koreanische Speicherproduzenten und japanische Chip‑Ausrüsteraktien zu Stellvertretern für das Vertrauen in die Nachhaltigkeit der KI-Ausgaben geworden sind.

Jobs, Öl und Yen halten makroökonomische Risiken präsent

Anleger bereiten sich zudem auf den US-Arbeitsmarktbericht am Freitag vor, nachdem ADP mitgeteilt hatte, dass private Arbeitgeber im Juli nur 44,000 Stellen geschaffen hatten, nach revidierten 95,000 im Juni.

Die Verlangsamung hat die Erwartungen für eine Zinserhöhung der Federal Reserve im September leicht reduziert, obwohl die Terminkontrakte weiterhin darauf hindeuten, dass die Entscheidung knapp ausfallen dürfte.

Öl wurde nahe $79 pro Fass für Brent und $75 für West Texas Intermediate gehandelt, während die Märkte Gespräche zwischen Iran und Oman über die Straße von Hormus bewerteten.

Madison Cartwright, Analystin bei der Commonwealth Bank, erwartet, dass bis Anfang September eine Einigung möglich sein könnte, hält aber für wahrscheinlich, dass Iran weiterhin Hebel hat, um weitere Zugeständnisse zu fordern.

Der Dollar veränderte sich kaum und notierte nahe 157.7 Yen nach der seltenen gemeinsamen Intervention Japans und der USA in der vergangenen Woche.

Für den KOSPI bleibt das unmittelbare Signal jedoch unverändert: Solange Anleger sich nicht sicherer über die Profitabilität der KI-Ausgaben sind, bleiben Erholungen im chiplastigen koreanischen Markt anfällig für abrupte Umkehrbewegungen.