Brent nähert sich einem Vier-Wochen-Hoch: Wie hoch kann Öl noch steigen?

Die Ölpreise hielten am Donnerstag nahe einem Vier-Wochen-Hoch, da Händler anhaltende Störungen rund um die Straße von Hormus gegen einen überraschenden Anstieg der US-Rohölbestände abwogen, wodurch Brent über $91 pro Barrel und WTI nahe $86 notierten.

Die Brent-Rohöl-Futures lagen im frühen Handel bei rund $91,87, während der Frontmonat WTI nahe $85,81 notierte.

Beide Benchmarks waren über vier aufeinanderfolgende Sitzungen bis Mittwoch gestiegen, als Brent bei $91,62 und WTI bei $85,83 schloss.

Die Rally wurde weniger von stärkerer Nachfrage getrieben als vom Risiko, dass die US‑Iran-Konfrontation eine der wichtigsten Energiedurchgänge der Welt weiter einschränken könnte.

Hormus sorgt für eine Preisuntergrenze beim Rohöl

Die Straße von Hormus bleibt der dominierende Treiber für Öl.

Washington sagt, die Wasserstraße sei offen, während Teheran erklärt, Einschränkungen blieben bestehen, und viele Reeder vermeiden die Route weiterhin aus Sicherheitsgründen.

Die jüngste Eskalation folgte, als die VAE den Handel und finanzielle Beziehungen mit Iran aussetzten, nachdem sie Teheran beschuldigt hatten, erneute Raketenangriffe durchgeführt zu haben – eine Anschuldigung, die Iran zurückgewiesen hat.

Der Schritt fügt dem Golfhandel eine weitere Unsicherheitsebene hinzu und schmälert die Hoffnung auf einen schnellen diplomatischen Ausweg aus der Pattsituation.

Das ist bedeutsam, weil etwa ein Fünftel des weltweiten Ölverbrauchs normalerweise durch Hormus geht. Selbst mit alternativen Pipelines, Ship-to-Ship-Übergaben und umgeleiteten Ladungen, die die Störung abmildern, sind die Kosten für den Transport von Rohöl aus dem Golf stark gestiegen.

Die Financial Times berichtete, dass die Nachfrage nach Tankern stark gestiegen ist, wobei die Spotverdienste für einige Supertanker über $550.000 pro Tag kletterten.

US-Vorräte dämpfen die Rallye

Die bullishe geopolitische Erzählung wird durch Zeichen ausgeglichen, dass sich das physische Angebot nicht so schnell verknappt wie befürchtet.

Die kommerziellen US-Rohölbestände stiegen letzte Woche um 4,4 Millionen Barrel auf 428,8 Millionen, so die Energy Information Administration, gegenüber erwarteten Rückgängen.

Auch die Benzinvorräte nahmen zu, während die US-Rohölproduktion im Schnitt 13,8 Millionen Barrel pro Tag betrug. Die Raffinerieauslastung stieg auf 97,2 %, was zeigt, dass die Anlagen trotz der allgemeinen Versorgungsbedenken mit hoher Auslastung laufen.

David Russell von TradeStation sieht den Bestandsanstieg und die schwächere Benzinnachfrage als Beleg dafür, dass sich die US-Angebotsbedingungen entspannen.

Analysten von Ritterbusch verweisen als Gegenpol auf niedrige Destillatbestände: Diesel und andere Mitteldestillate liegen weiterhin deutlich unter den saisonalen Normen.

Diese Divergenz erklärt, warum Rohöl fest geblieben ist, ohne entscheidend nach oben durchzubrechen.

Brent über $90 hält das Inflationsrisiko aufrecht

Dass Brent über $90 bleiben kann, ist weit über die Energiemärkte hinaus von Bedeutung.

Teures Rohöl kann direkt in Kraftstoff-, Fracht- und Herstellkosten einfließen und die Inflationsaussichten verkomplizieren, gerade als Investoren darüber debattieren, ob die Federal Reserve die Geldpolitik möglicherweise erneut straffen muss.

Für den Moment zahlt der Markt eine beträchtliche geopolitische Prämie, preist aber keinen flächendeckenden Angebotschock ein.

Die nächste Bewegung hängt davon ab, ob der Schiffsverkehr durch Hormus weiter eintrübt oder ob steigende Bestände und alternative Exportrouten die Störung weiterhin auffangen.