Nikkei 225 rutscht ab, KOSPI schwankt – steigende Renditen setzen Asien unter Druck

Asiatische Aktien gerieten am Freitag unter Druck, wobei Japans Nikkei 225 und Südkoreas KOSPI im Mittelpunkt einer volatilen Sitzung standen, da steigende globale Anleiherenditen und teures Öl die Sorgen über Bewertungen und Inflation neu entfachten.

Der Nikkei fiel am Vormittag um rund 0,8% und weitete damit seinen Wochenverlust auf etwa 4,4% aus, während der KOSPI nach einem Eröffnungsminus von 1,35% um die Nulllinie pendelte.

Die Bewegungen folgten auf die erneute Aufwärtsbewegung der Renditen US-Staatsanleihen, die einen Großteil der Erleichterung zunichte machten, die durch Washingtons Entscheidung zur Ausweitung von Rückkäufen langfristiger Anleihen ausgelöst worden war. Brent blieb über 93 $ pro Barrel.

Nikkei steht vor neuer inländischer Zinsprobe

Der japanische Markt hat eine zusätzliche Komplikation, da die Inflation sich nur Wochen vor der nächsten geldpolitischen Sitzung der Bank of Japan verstärkt.

Die Kernverbraucherpreise stiegen im Juli im Jahresvergleich um 1,8% und beschleunigten sich damit gegenüber 1,6% im Juni. Die Inflation ohne frische Lebensmittel und Treibstoff beschleunigte sich ebenfalls auf 1,9% und untermauert damit die Hinweise auf einen sich wieder aufbauenden zugrundeliegenden Preisdruck.

Die BOJ führt ihren Leitzins bereits bei 1%, dem höchsten Stand seit 31 Jahren, und tagt erneut am 17.–18. September. Die Märkte tendieren zu einer weiteren Anhebung um einen Viertelpunkt.

Das macht den Nikkei anfällig für eine Kombination aus höheren japanischen Zinsen, erhöhten US-Renditen und einem Yen, der nahe 159 pro Dollar notiert.

Für zinssensible Tech-Aktien ist das eine schwierige Mischung.

Höhere Abzinsungssätze verringern den Barwert künftiger Erträge, insbesondere bei Unternehmen, deren Bewertung auf aggressiven KI- und Halbleiter-Wachstumsannahmen basiert.

KOSPI gibt einen Teil seines chipgetriebenen Anstiegs wieder ab

Südkorea begann den Freitag in Defensivstellung, nachdem der KOSPI am Vortag eine außergewöhnliche Erholung von 5,89% verzeichnet hatte.

Der Index war am Donnerstag auf 6.852,58 gestiegen, da SK Hynix' Rückkauf- und Annullierungsplan über 40 Billionen Won das Vertrauen in Aktionärsrenditen wiederbelebte.

SK Hynix und Samsung Electronics standen im Zentrum dieser Rallye, wobei beide Halbleiter-Schwergewichte deutlich zulegten, als ausländische Investoren zurückkehrten.

Die frühe Kursrücknahme am Freitag zeigte, wie schnell diese Zuversicht in Frage gestellt werden kann, wenn die globalen Renditen wieder ansteigen.

Der KOSPI eröffnete mit einem Minus von 1,35%, bevor er einen Großteil des Rückgangs wieder aufholte. SK Hynix blieb vergleichsweise widerstandsfähig und half, einen tieferen Ausverkauf zu verhindern.

Unterdessen legten taiwanesische Aktien leicht zu, und der breite MSCI-Asien-Pazifik-Index ohne Japan gewann rund 0,5%, obwohl beide gegenüber dem globalen Zins-Schock verwundbar blieben.

Anleiherenditen und Öl halten Asien in Alarmbereitschaft

Der breitere Druck kommt weiterhin vom US-Anleihenmarkt. Die Rendite der zehnjährigen US-Staatsanleihe kletterte Richtung 4,71% und die der 30-jährigen näherte sich 5,25%, womit ein Großteil des Rückgangs vom Mittwoch wieder ausgeglichen wurde.

US-Finanzminister Scott Bessent sagte, Rückkäufe längerfristiger Schuldtitel könnten die neu angekündigten 4 Milliarden Dollar pro Operation übersteigen.

Dennoch konzentrieren sich Investoren auf das strukturelle Problem: Die US-Verschuldung hat die Marke von 40 Billionen Dollar überschritten und das Haushaltsdefizit liegt über 6% des BIP.

Deutsche-Bank-Stratege Steven Zeng sieht das Risiko, dass die Märkte sich technischen Eingriffen weiter widersetzen, solange Schulden- und Defizitgrundlagen ungünstig bleiben, was die Wirksamkeit technischer Maßnahmen zur Senkung der Renditen begrenzt.

Öl fügt eine weitere Einschränkung hinzu. Brent erreichte ein Einmonatshoch von 94,71 $, bevor es auf etwa 93,12 $ nachgab, während WTI nahe 86,18 $ gehandelt wurde, da die Konfrontation zwischen den USA und Iran die Risikoprämie für die Straße von Hormuz aufrechterhielt.