S&P 500 im Fokus: Bond‑Vigilantes treiben US‑Renditen auf Zwei‑Jahrzehnte‑Hoch

Der S&P 500-Index schwankte diese Woche, da Anleger sich auf den Anleihemarkt konzentrierten, der sehr volatil geworden ist. Nach einem Hoch von 7,820 in der vergangenen Woche fiel der SPX auf 7,640. Er liegt weiterhin 11% über dem Jahresanfangswert. Dieser Artikel erläutert, was zu erwarten ist, da die Renditen von US-Staatsanleihen ansteigen.

US-Anleiherenditen steigen stark

Der S&P 500, der Dow Jones und der Nasdaq 100 waren diese Woche stark volatil, da Anleger sich auf den Anleihemarkt konzentrieren. Zum einen zeigen Daten, dass die US-Staatsverschuldung auf über $40 trillion gestiegen ist, und dieser Trend dürfte anhalten, da sich das US-Defizit ausweitet. 

Diese steigende Verschuldung fiel mit einer anhaltenden Abschwächung des Wirtschaftswachstums zusammen. Aktuelle Daten zeigten, dass die US-Wirtschaft im letzten Monat über 23,000 Arbeitsplätze verlor, während die Arbeitslosenquote auf 4.2% zurückging, da mehr Menschen die Jobsuche eingestellt haben. Die Einzelhandelsumsätze brachen im Monatsverlauf ein.

Schlimmer noch, der US‑Iran‑Konflikt ist in eine Pattsituation geraten, wobei beide Seiten ihre Rhetorik verschärfen. Trump konzentriert sich auf wirtschaftliche Kriegsführung, während Iran darauf abzielt, die militärische Lage zu eskalieren. In der Folge ist es wahrscheinlich, dass der nächste Schritt Angriffe auf US‑Stützpunkte in der Region oder sogar auf Israel sein könnten. 

Scott Bessent, der US-Finanzminister, griff in den Anleihemarkt ein, indem er weitere Rückkäufe ankündigte. Dabei kauft die Regierung eigene langfristige Schuldtitel zurück, während sie gleichzeitig neue ausgibt. 

Es besteht das Risiko, dass Bond‑Vigilantes im Zeitverlauf die kurzfristigen und langfristigen US-Renditen nach oben treiben. Das würde die Federal Reserve als Politikträger in der US-Wirtschaft weniger wirksam machen. 

Gleichzeitig könnten steigende Anleiherenditen den Wohnungssektor belasten, da Hypothekenzinsen anziehen. Daten zeigen, dass die 30-year rate im Durchschnitt zwischen 6.65% und 6.75% liegt. 

Wichtige SPX‑Index‑Treiber diese Woche

Einige prominente Werte im S&P 500 sind diese Woche stark gestiegen. Die Moderna-Aktie stieg in der letzten Woche um 108% und profitierte von einem wichtigen Durchbruch im Bereich Hautkrebs. Trotz des Wochengewinns zog der Index am Donnerstag um 24% zurück, da Bewertungsbedenken bestehen blieben. 

Die SanDisk-Aktie stieg diese Woche um 20%, da Anleger zurück zu Speicherherstellern rotierten. Unterdessen schnellten die Coinbase-Aktien nach oben, als Anleger in Krypto-Unternehmen wechselten, da Bitcoin und Altcoins sich erholten. 

Die Marvell Technology-Aktie legte zu, nachdem ein bedeutender Deal mit Google abgeschlossen wurde, während Energiewerte wie Targa und Devon Energy zulegten, da die Rohölpreise stark anstiegen.

Auf der anderen Seite gehörten in dieser Woche zu den größten Verlierern Steel Dynamics, Coherent, CrowdStrike, Hewlett Packard Enterprise, Jabil und Dell Technologies.

Technische Analyse des S&P 500 Index

SPX Index chart | Source: TradingView

Das Tageschart zeigt, dass der SPX Index in den letzten Tagen zurückgekommen ist und sich von einem Hoch von 7,820 in der vergangenen Woche auf aktuell 7,641 bewegt hat. Er steht kurz davor, das wichtige Unterstützungsniveau von 7,620 erneut zu testen, seinem höchsten Swing am June 2nd. 

Der Relative Strength Index (RSI) ist gefallen und steht kurz davor, unter das neutrale Niveau von 50 zu rutschen und zeigt nach unten. Außerdem haben sich die beiden Linien der MACD-Indikatoren zurückgezogen. Daher wird der Index wahrscheinlich kurzfristig weiter fallen, möglicherweise bis zum Schlüsselunterstützungsniveau bei 7,500. Anschließend dürfte er zurückprallen und das Allzeithoch erneut testen.