Nvidia, AMD und Intel vor Börsenstart im Minus: Warum Anleger Gewinne mitnehmen

Nvidia-, AMD- und Intel-Aktien fielen im vorbörslichen Handel am Freitag, da Anleger Gewinne realisierten, weniger als 24 Stunden nachdem Nvidias beeindruckende Quartalszahlen eine Rallye im Halbleitersektor ausgelöst hatten.

Nvidia und AMD gaben um etwa 1.5%, während Intel um mehr als 2% nachgab.

Die Umkehr folgte auf einen Anstieg von Nvidia um 8.7% am Donnerstag, als die Prognose für 70% Umsatzwachstum im Fiskaljahr 2028 dazu beitrug, den Philadelphia Semiconductor Index um 2.3% zu heben.

Der Druck spiegelt Gewinnmitnahmen, stark gebündelte Positionierungen und einen Markt wider, der bloß gute Ergebnisse nicht belohnen will.

Der Anstieg am Donnerstag ließ Händler Gewinne sichern

Nvidias Kursgewinn nach den Zahlen war die stärkste Reaktion auf Ergebnisse seit mehr als zwei Jahren und fügte dem Marktwert etwa $442 billion hinzu.

Der Umsatz im zweiten Fiskalquartal belief sich auf $96.22 billion, während das Management für das laufende Quartal $108 billion anvisierte und signalisiert hat, dass die Ausgaben für KI-Infrastruktur stark bleiben könnten.

Der Bank of America-Analyst Vivek Arya warnte, dass die Halbleiter-Fundamentaldaten kurzfristige Risiken nicht ausschließen.

“Semiconductor demand remains solid, yet three headwinds could cap chip stocks near-term,” schrieb Arya diese Woche.

Er verwies auf höhere Zinsen, Bedenken hinsichtlich zirkulärer KI-Finanzierungen und stark übergewichtete Investorenpositionen.

BofA schätzt, dass Chip-Aktien gegenüber dem S&P 500 etwa ~13% übergewichtet sind und sieht ein Abwärtsrisiko von 10% für den SOX-Index.

Arya bleibt dennoch konstruktiv und sagte: “the setup is compelling.”

Marvell zeigt, wie hoch die Hürde für KI-Quartalszahlen geworden ist

Marvell Technology gab eine neue Warnung zu den Erwartungen.

Die Aktie fiel vorbörslich um mehr als 8%, obwohl Quartalsumsatz und bereinigter Gewinn die Schätzungen leicht übertrafen und das Management die längerfristigen Umsatzziele anhob.

Jay Hatfield, CEO von Infrastructure Capital Advisors, sagte dem Wall Street Journal, dass Anleger gehofft hatten, Marvell würde eine Prognose für das Fiskaljahr 2029 liefern, das Management diese Aussicht jedoch bis zur Investorenveranstaltung im Oktober verschoben habe.

Diese Reaktion macht deutlich, wie anspruchsvoll KI-Bewertungen geworden sind.

Unternehmen können Schätzungen übertreffen und Prognosen anheben und dennoch enttäuschen, wenn Anleger auf deutlich Größeres gesetzt hatten.

Das ist für Nvidia nach dem Anstieg am Donnerstag relevant. Die Ergebnisse bestätigten die starke KI-Nachfrage, doch der Kursanstieg erhöhte zugleich die Hürde für weiteres Aufwärtspotenzial.

AMD und Intel sehen sich demselben Sentiment-Risiko ausgesetzt, da ihre Bewertungen zunehmend von anhaltenden Investitionen in Rechenzentren abhängen.

Marvell bewies nicht, dass die KI-Ausgaben nachlassen, zeigte jedoch, dass der Spielraum für Enttäuschungen schrumpft.

Jackson Hole gibt Anlegern einen weiteren Grund, Risiko zu reduzieren

Am Freitag steht zudem ein makroökonomisches Ereignis an, das die Bewertungen im Technologiesektor bewegen kann.

Fed-Vorsitzender Kevin Warsh wird in Jackson Hole sprechen, während Anleger Klarheit über Inflation und den künftigen Zinsweg suchen.

Die Rendite für zehnjährige Treasuries lag bei rund 4.68%, während Futures etwa eine 35%ige Wahrscheinlichkeit einer September-Zinserhöhung andeuteten und eine Anhebung bis Dezember vollständig eingepreist war.

Höhere Renditen sind für Wachstumsaktien relevant, weil sie den Barwert künftiger Erträge mindern.

“Jackson Hole is the focal point for global markets,” sagte Bruno Schneller, geschäftsführender Partner von Erlen Capital Management, gegenüber Reuters und fügte hinzu, dass Anleger Klarheit über die Reaktionsfunktion der Fed wollen, statt eines weiteren restriktiven oder expansiven Signals.

Das gibt Händlern einen Grund, ihr Engagement in Halbleitern nach dem unerwarteten Kursgewinn am Donnerstag zu reduzieren, statt maximales Risiko in Warshs Rede hineinzutragen.