Nvidia-, AMD- und Intel-Aktien stürzen ab: Warum dieser Ausverkauf anders ist

Nvidia-, AMD- und Intel-Aktien rutschen am Montag stark ab, doch Anleger reagieren nicht auf einen weiteren enttäuschenden Ergebnisbericht im Halbleiterbereich.

Der Auslöser ist grundsätzlicher: Führungskräfte aus dem KI-Bereich stellen in Frage, ob das Rennen um immer leistungsfähigere Modelle im bisherigen Tempo weitergehen sollte.

Nvidia fiel vor Handelsbeginn um mehr als 2%, während AMD rund 5% und Intel fast 6% nachgaben. Die Nasdaq 100-Futures lagen 1.72% im Minus.

Wenn die Entwicklung von Frontier-KI gedrosselt wird, könnte ein Teil der Nachfrage nach Rechenleistung für Rechenzentren langsamer eintreffen.

Die Chipaufträge bleiben jedoch stark, sodass Wall Street entscheiden muss, ob der Ausverkauf am Montag eine Korrektur oder eine Überreaktion ist.

Wall Street hinterfragt das Tempo des KI-Zyklus

Nvidia, AMD und Intel profitierten von der Erwartung, dass KI-Workloads kontinuierlich mehr Rechenleistung erfordern werden.

Anthropic-CEO Dario Amodei forderte am Wochenende KI-Unternehmen auf, das Tempo der Weiterentwicklung von Modellfähigkeiten zu verlangsamen. OpenAI-CEO Sam Altman und Elon Musk von xAI unterstützten weitgehend einen vorsichtigeren Kurs.

Das führt eine neue Variable ein: Was passiert, wenn die Branche die Frontier-Entwicklung absichtlich verlangsamt?

ServiceNow, Adobe und Workday stiegen im vorbörslichen Handel, da Anleger darüber nachdachten, wie schnell KI die Softwarebranche stören könnte.

Brian Jacobsen, Chefökonom bei Annex Wealth Management, sagte zu Reuters, dass „die stärksten Argumente für Vorsicht jene sind, die auf Belegen beruhen, nicht auf Angst“, und warnte zugleich vor etablierten Akteuren, die ihre Positionen verteidigen.

Am Montag wird nicht primär die Chipnachfrage in Frage gestellt, sondern die Geschwindigkeit, mit der künftige Nachfrage eintrifft.

Die Verlangsamung der US-KI könnte schwieriger sein als der Ausverkauf annimmt

Das Gegenargument lautet, dass US-Labore den globalen KI-Wettlauf nicht einseitig stoppen können.

China investiert weiterhin in Modelle, Chips und souveräne Recheninfrastruktur, während Washington darauf abzielt, die technologische Führungsposition zu erhalten.

Technologieanalyst Dan Ives sagte, Amodeis Vorschlag sei ein wichtiger Schritt in Richtung Selbstregulierung der Branche, fügte jedoch hinzu, dass „die Realität ist, dass China in absehbarer Zeit nicht langsamer werden wird.“

Diese Einschränkung ist für Nvidia, AMD und Intel bedeutsam.

Die Drosselung von Modellveröffentlichungen bedeutet nicht, dass Hyperscaler Rechenzentren absagen oder aufhören, Hardware zu kaufen.

Sicherheitstests, Inferenz-Workloads, souveräne KI-Projekte und der Einsatz vorhandener Modelle können weiterhin Chips aufnehmen, selbst wenn Frontier-Fortschritte langsamer eintreten.

Der Markt bewertet eine langsamere KI-Entwicklung, nicht nachgewiesene Schwäche bei Halbleiteraufträgen.

Die Chipnachfrage boomte Tage vor dem Ausverkauf

Vier Tage zuvor startete Piper Sandler eine positive Einstufung für den KI-Halbleitersektor.

Analyst David O’Connor bezeichnete Nvidia als den „klaren Marktführer bei AI compute mit 80% Marktanteil“ und setzte ein Kursziel von $300.

Er argumentierte, agentische KI habe einen Sprung in der Rechenleistungsnachfrage ausgelöst, wobei das Angebot voraussichtlich für weitere zwei bis drei Jahre knapp bleiben werde.

Piper stuft außerdem AMD mit Overweight und einem Kursziel von $600 ein und bezeichnete das Unternehmen als einen „Agentic AI Sweetspot“, da Server‑CPUs Marktanteile gewinnen und seine Helios-GPU-Plattform bei OpenAI, Meta und Anthropic hochfährt.

Intel erhielt eine Neutral‑Einstufung und ein Kursziel von $110, obwohl Piper sagt, agentische KI sollte die Nachfrage nach Server‑CPUs stützen.

Der fast 6%ige Rückgang am Montag trifft damit ein Unternehmen, bei dem Wall Street bereits ein höheres Ausführungs- und Bewertungsrisiko sieht.