El proyecto de ley del Senado de EE. UU. prohibiría las monedas estables algorítmicas como Ethena USDe

Las senadoras Kirsten Gillibrand y Cynthia Lummis publicaron esta semana su tan esperado proyecto de ley de regulación de las stablecoins. Conocida como la Ley de Innovación Financiera Responsable Lummis-Gillibrand, el proyecto de ley tiene como objetivo racionalizar la industria de las monedas estables y reducir los riesgos de otro colapso de Terra.

Ley de Innovación Financiera Responsable Lummis-Gillibrand

El proyecto de ley es muy completo e incluye varios elementos. Por ejemplo, permitiría a los bancos y a las empresas fiduciarias no bancarias emitir monedas estables a través de sus filiales dedicadas.

Además, el proyecto de ley introduciría requisitos de capital y auditoría para garantizar que todas las stablecoins estén completamente respaldadas 1:1. Las mayores empresas de monedas estables, como Tether y Circle, ya proporcionan estas cifras de certificación auditadas.

Uno de los elementos cruciales del nuevo proyecto de ley son las llamadas monedas estables algorítmicas como Terra USD y Ethena USDe. El proyecto de ley prohíbe estas stablecoins en los Estados Unidos en un intento por proteger a los usuarios.

Las monedas estables algorítmicas son diferentes de Tether y USDC. En lugar de estar respaldadas por efectivo, estas monedas mantienen su estabilidad mediante el concepto de arbitraje, lo que presenta un gran riesgo si algo sale mal. El proyecto de ley dice:

“Será ilegal que cualquier persona se dedique al negocio de emitir, crear u originar monedas estables de pago algorítmicas”.

Lummis y Gillibrand creen que estas monedas estables algorítmicas son extremadamente riesgosas, como vimos con el colapso de Terra USD, que costó a los inversores más de $40 mil millones de dólares.

El proyecto de ley prohibiría las monedas estables como el USDe

Si se aprueba la ley, significará que Ethena USDe será ilegal en los Estados Unidos. Para empezar, USDe es una de las monedas estables de más rápido crecimiento en el mercado, con más de $2.400 millones de dólares en activos y más de 154.000 titulares.

Estos tenedores se sienten atraídos por la moneda estable por los fuertes rendimientos que ofrece. Tiene un rendimiento del 17,2%, que es más alto que el rendimiento del dólar estadounidense.

La moneda estable funciona de una manera relativamente complicada. Los usuarios acuñan la moneda estable depositando monedas estables como USDC y USDT en el protocolo y luego las apuestan. Luego genera retornos utilizando una estrategia conocida como cash-and-carry trade (Compra y llévatelo).

La promesa de altos rendimientos también es lo que atrajo a muchos inversores a Terra USD en 2022. El token se desplomó a medida que más usuarios vendieron en medio de una fuerte caída de LUNA, la moneda estable de Terra.

Otras monedas estables serían vulnerables si se aprueba el proyecto de ley estadounidense. Algunas de las monedas más estables que probablemente serían prohibidas son Frax, USDD de Justin Sun y Liquity USD (LUSD).

Aún así, no está claro si el proyecto de ley será aprobado por el Senado de Estados Unidos, que está profundamente dividido. Necesitará 60 votos en el Senado. Después de esto, tendrá que ser aprobado por la altamente disfuncional Cámara de Representantes.