Mullen Automotiven osake on romahtanut: konkurssiriski kasvaa

Mullen Automotiven (MULN) osake on ollut yksi huonoimmin menestyneistä tänä vuonna, koska se putosi 99,85 %. Se on myös pudonnut lähes 100 % viime vuosina, ja sen markkina-arvo on yli 3,4 miljoonaa dollaria.

Mullen Automotive kamppailee

Mullen Automotive on amerikkalainen sähköajoneuvoyhtiö, jonka tavoitteena on haastaa Teslan ja Rivianin kaltaiset.

Yhtiö listautui pörssiin vuonna 2021, kun sähköautojen ja muiden puhtaan energian osakkeiden kysyntä hyppäsi. Huipussaan sen markkina-arvo oli yli 700 miljoonaa dollaria.

Huipussaan MULN toteutti useita yritysostoja. Se osti Electric Last Mile Solutionsin (ELMS) ja Bollinger Motorsin vuonna 2022. ELMS’s auttoi sitä saamaan Indianaan tehtaan, joka pystyy valmistamaan 50 000 ajoneuvoa vuodessa.

Bollinger Motors puolestaan antoi sille pääsyn sähkökuorma-autoja ja SUV-ajoneuvoja rakentavalle yritykselle. Se käytti yli 240 miljoonaa dollaria ELMS:n ostamiseen ja 148 miljoonaa dollaria Bollinger Motorsin ostamiseen.

Nykyään yrityksellä on rahapula, ja sillä on alle 3,6 miljoonaa dollaria käteistä ja lyhytaikaisia sijoituksia.

MULN ennustaa liikevaihdon voimakasta kasvua

Mullen Automotiven osakekurssi oli valokeilassa sen jälkeen, kun yhtiö ennusti liikevaihdon kasvun jatkuvan.

Se odottaa, että sen toisen vuosineljänneksen liikevaihto on 4,5 miljoonaa dollaria, mikä on enemmän kuin edellisellä neljänneksellä 65 235 dollaria.

Nämä tuloluvut johtuvat siitä, että yritys on alkanut toimittaa ajoneuvojaan tukkuasiakkaille Yhdysvalloissa.

Raportin mukaan sen kuukausittainen kassavirta oli 12,8 miljoonaa dollaria toisella vuosineljänneksellä, mikä on vähemmän kuin edellisellä 18,1 miljoonalla dollarilla. Se odottaa saavuttavansa nollatulostason kassapolton osalta vuoden 2025 viimeisellä neljänneksellä.

Osana kustannussäästöstrategiaansa yritys leikkaa noin 20 prosenttia työntekijöistään ja lopettaa henkilöautoliiketoimintansa. Tämän strategian mukaan se keskittyy liiketoimintansa hyötyajoneuvoihin.

Mullen on myös tehnyt lisää ilmoituksia. Esimerkiksi Pape Group laskee nyt asiakkaana. Pape on johtava jälleenmyyjä, jolla on yli 150 toimipistettä Yhdysvalloissa. Siinä on myös yli 815 huoltopaikkaa ja 1 500 teknikkoa.

Yrityksen tuotteita tarjoaa Papen lisäksi satoja tilauksia tehnyt Randy Marion Group.

Punaiset liput ovat ohi

Mullen Automotiven osakekurssin haasteena on, että sillä on lukuisia punaisia lippuja, jotka vaikuttavat sen suorituskykyyn tulevaisuudessa.

Ensinnäkin yhtiö polttaa edelleen käteistä yli 12,1 miljoonan dollarin arvosta. Nämä käteispalat ovat tavallisia sähköautoteollisuuden yrityksille. Itse asiassa Tesla poltti miljardeja dollareita ennen kuin siitä tuli kannattavaa.

Rivian ja Lucid Group ovat myös jatkaneet rahanpolttoa useita vuosia ajoneuvotoimitusten aloittamisen jälkeen.

Erona on kuitenkin se, että näillä yrityksillä on pääsy pääomaan. Rivian sai äskettäin 5 miljardia dollaria Volkswagen-konsernilta, kun taas Lucidia tukee Saudi-Arabia.

Mullenilla ei ole tarvittavia varoja ennen kuin se alkaa tuottaa positiivisia kassavirtoja vuonna 2025. Se päätti viimeisen vuosineljänneksen alle 5 miljoonan dollarin käteisellä taseessaan.

Rahasaldo on kasvanut sen jälkeen, ja se on saanut sijoittajilta 11,9 miljoonaa dollaria. Sen jälkeen se maksaa 600 000 dollaria lisää samoista sijoittajista. Lisäksi sillä on 150 miljoonan dollarin sijoitussitoumus osakelinjan kautta, mikä antaa sille mahdollisuuden tarjota kantaosakkeita. Haasteena on kuitenkin se, että sen osakkeista on tullut lähes arvottomia, mikä tarkoittaa, että 150 miljoonan dollarin varat eivät välttämättä toteudu.

Toinen punainen lippu on se, kuinka Mullen raportoi numeronsa. Tuoreimmat tulokset osoittivat, että sen yhdeksän kuukauden nettotappio oli 326 miljoonaa dollaria, mikä on suuri parannus 806 miljoonasta dollarista, jotka se menetti samana ajanjaksona viime vuonna.

Se laskutti 377 ajoneuvoa, joiden arvo oli 16,8 miljoonaa dollaria. Yhtiö kuitenkin päätti lykätä tuottoja ja myyntisaamisia siihen asti, kunnes laskut on maksettu. Tämä on punainen lippu, koska yhdeksän kuukautta on liikaa, jotta yritys ei olisi saanut maksuja myymistään kuorma-autoista.

Pääasia on, että monet jälleenmyyjät ovat valittaneet sähköautoliiketoimintansa hitaasta kasvusta. Äskettäin Stellantis -jälleenmyyjät lähettivät toimitusjohtajalle kirjeen, jossa väitettiin, etteivät asiakkaat enää osta sähköautoja.

Mullen Automotive varastoanalyysi

TradingView: n MULN-kaavio

Päiväkaavio näyttää, että MULN-osakkeen hinta on liikkunut sivusuunnassa muutaman viime kuukauden aikana. Average True Range (ATR) on jatkanut laskuaan, mikä tarkoittaa, että osakkeella ei ole ollut volatiliteettia. Se on myös alle 50 päivän ja 100 päivän liukuvan keskiarvon.

Siksi osake jatkaa todennäköisesti laskuaan lähitulevaisuudessa, koska konkurssiriskit säilyvät. Jos näin tapahtuu, epäilen, että se putoaa alle tärkeimmän tukitason 1 dollariin tulevina kuukausina.

Mullen Automotiven oikosulkuun liittyvä riski on, että osakkeiden lainaaminen on toistaiseksi kallista. Lisäksi sillä on korkea lyhyt korko 32 %, mikä tarkoittaa, että sillä voi olla lyhyt puristus.