Les actions d'Intel sont-elles vraiment "invendables" ?

Les analystes de Bernstein ont inversé une mise à jour de fin mars sur Intel Corporation (NASDAQ : INTC) et en ont surpris certains en déclarant maintenant que le titre est "invendable".

Que s'est-il passé à Intel ?

Intel a envoyé une onde de choc dans la communauté des investisseurs jeudi, lorsque la société a déclaré ce que peu d'investisseurs, voire aucun, auraient pu imaginer. Les 50 ans d'histoire de l'entreprise dans la fabrication de sa propre technologie et de ses produits pourraient s'achever alors qu'elle fait face à un revers majeur avec son nœud 7nm.

Le PDG d'Intel, Bob Swan, a déclaré, lors d'une conférence téléphonique avec les analystes, qu'il avait découvert un "mode de défaut" dans son processus 7 nm. La direction dispose maintenant d'un ensemble de "plans d'urgence", y compris la sous-traitance de la production à des fonderies tierces.

Au lieu d'un lancement en 2022 de son processeur de serveur 7nm, le public devra attendre jusqu'en 2023.

Il va sans dire que Wall Street n'a pas été satisfait de cette annonce et que les investisseurs ont fait chuter les actions de 15 % vendredi. Et peut-être pour de bonnes raisons, car la réputation de l'entreprise en matière de production remet encore plus en question sa capacité à rester compétitive à long terme.

Une analyste de premier plan devient baissière

L'analyste de Bernstein, Stacy Rasgon, est considérée comme la meilleure analyste de puces de Wall Street. Alors qu'elle était neutre sur l'action il y a quelques mois, elle a déclaré vendredi à CNBC que l'action Intel est "désormais invendable".

Ce qui est remarquable dans les commentaires de Mme Rasgon, c'est qu'elle a déclaré à CNBC qu'il est rare de changer de position sur un titre immédiatement après un communiqué de résultats et une conférence téléphonique. Mais après avoir écouté la conférence de jeudi, il est évident que c'était "le pire que nous ayons vu dans notre carrière en couvrant l'entreprise". Une exception ponctuelle est peut-être justifiée.

Ce que dit cet ancien haussier :

Jim Lebenthal, de Cerity Partners, a fait l'éloge des marges d'Intel début juillet, notant que son activité globale s'accroît au fur et à mesure que l'informatique se développe. Vendredi, il a reconnu que ses commentaires "sont absolument vrais" - ils l'étaient jusqu'à ce que les dernières 24 heures montrent que la société "se plante sur le plan opérationnel".

Les problèmes d'Intel avec sa production en 10 nm ont été "douloureux à supporter" et M. Lebenthal dit qu'il veut maintenant sortir des stocks d'Intel - mais pas vendredi, car une baisse de 15 % est une réaction excessive. Une baisse plus raisonnable serait de l'ordre de 5 % car la société a encore des marges "enviables" que la direction a reconnu être maintenant un peu plus basses.

Il est difficile de justifier la poursuite de la baisse des actions d'Intel, car celles-ci se négocient actuellement à environ 10 fois les bénéfices, avec une dette minimale au bilan, a-t-il déclaré.

"Je vais tenter de m'en sortir au milieu des 50", a-t-il déclaré. "Mais une chose est sûre... Je suis fatigué de ces conversations et je ne veux plus en avoir".