Voici pourquoi Carl Icahn parie sur Bausch Health

Le gestionnaire de fonds légendaire et investisseur activiste Carl Icahn a accumulé une participation de 7,8% dans Bausch Health Companies Inc (NYSE: BHC) et tirera probablement parti de son statut de plus grand actionnaire de la société pour pousser au changement.

Pilier d'Icahn

Icahn a dévoilé une position de 27,8 millions d'actions dans Bausch Health, anciennement connue sous le nom de Valeant Pharmaceuticals, en début février. L'investisseur milliardaire a noté dans un dossier réglementaire 13D qu'il estime que les actions sont sous-évaluées et qu'il souhaite engager des discussions avec la direction et le conseil pour « améliorer la valeur pour les actionnaires », y compris l'examen stratégique en cours de la société.

Icahn a ajouté que les discussions pourraient inclure une représentation au conseil d'administration de Bausch. Ce type de langage est par le cours pour Icahn et il pourrait créer de la valeur grâce à des transactions stratégiques à Bausch, selon le gestionnaires de fonds activiste en charge du portefeuille 13D et contributeur CNBC Kenneth Squire.

Icahn rejoint d'autres militants

Il rejoint d'autres investisseurs activistes avec des postes et des sièges existants au conseil. Il s'agit notamment de Robert Hale au nom de la Value Act de Jeffrey Ubben et du PDG de Paulson & Co, John Paulson. Glenview Capital, qui détient 6 % de Bausch, a déclaré dans un communiqué après la divulgation d'Icahn que la société d'investissement se félicitait de l'implication d'Icahn.

Glenview a en outre noté que le manque de progrès de Bausch dans la croissance de ses activités n'a pas réussi à attirer des institutions de longue date « respectées ». Au lieu de cela, l'entreprise a attiré l'attention d'investisseurs activistes comme Icahn.

Bausch a déjà confirmé son intention de retirer ses activités de santé oculaire dans une nouvelle société indépendante et cotée en bourse. Glenview et Icahn peuvent être d'accord sur la manière dont l'entreprise peut créer davantage de valeur.

L'activité de soins oculaires de Bausch a généré 3,7 milliards $ sur un chiffre d'affaires total de 8,6 milliards $ en 2019, a écrit Squire. Icahn portera une attention particulière pour s'assurer que les actionnaires tirent pleinement parti d'une séparation. Cela pourrait signifier que les militants vont pousser pour une vente de l'entreprise au lieu d'une séparation.

Quelle est la prochaine étape pour Bausch ?

Un scénario potentiel qui satisferait la demande des activistes pourrait être un accord avec une société d'acquisition à vocation spéciale (SPAC), a également écrit Squire. D'autres entreprises de Bausch pourraient également être incluses dans une transaction avec SPAC.

Ce n'est qu'une question de temps avant le lancement d'un nouveau SPAC axé sur les soins oculaires et à la recherche d'une filiale établie d'une société déjà ouverte.

On ne sait pas encore comment Icahn communiquera avec la direction de Bausch. Bien qu'il soit peut-être surtout connu pour son ton conflictuel et sa débâcle publique, il a parfois approché les équipes de direction avec une attitude amicale et coopérative.