Prévisions de prix USD/HUF : des taux d’intérêt plus élevés ne devraient probablement pas aider le forint hongrois

L’Europe a un enfant malade au cœur d’elle : la Hongrie. Bien qu'elle ne soit pas membre de la zone euro, la Hongrie fait partie de l'Union européenne. Son économie est petite par rapport aux autres pays de la région, mais elle bénéficie également d’une situation géographique stratégique en Europe centrale et orientale.

Le pays est confronté à une inflation élevée et à une faible croissance économique en 2023. Son économie a enregistré de mauvais résultats, comme en témoignent quatre trimestres consécutifs de croissance économique négative.

En plus d’avoir une économie en récession technique, la Hongrie lutte également contre une inflation élevée. L'inflation locale est bien plus élevée que dans les autres pays européens, se situant actuellement à 17,6 %.

Parce qu'il se situe bien au-dessus de l'objectif de 3% de la Banque nationale hongroise et bien au-dessus de la bande de tolérance, la banque centrale a augmenté le taux directeur de manière spectaculaire. Le taux de base a atteint 13 %, contre 0,6 % en juillet 2020.

Depuis lors, la Banque nationale hongroise a relevé son taux de base à chaque réunion. Plus l’inflation était élevée, plus elle augmentait.

C'est peut-être la raison pour laquelle le forint hongrois a gagné du terrain par rapport au dollar. En octobre dernier, le taux de change USD/HUF a culminé à 450, les investisseurs étant ravis de la hausse des taux d'intérêt.

Mais la combinaison d’une faible croissance économique et d’une inflation élevée incite à la prudence. Et si la Hongrie devenait l’Argentine de l’Europe ?

L'USD/HUF a rebondi depuis les plus bas de 2023

Des taux d’intérêt plus élevés ne soutiennent pas toujours une monnaie. Il existe de nombreux exemples dans le monde de pays qui ont augmenté leurs taux de manière agressive pour arrêter l’inflation et qui ont échoué. L'Argentine n'est qu'un exemple.

À moins que les ménages et les entreprises ne croient réellement au succès de la banque centrale, les anticipations d’inflation resteront sans ancrage. Il en résulte une banque centrale qui poursuit une inflation plus élevée avec des taux d’intérêt plus élevés.

L'USD/HUF a trouvé un support dans la zone des 340 où il a formé une configuration tête-épaules inversée. Un mouvement au-dessus de la zone pivot observée à 380 comprimerait davantage les vendeurs à découvert malgré les taux d'intérêt élevés.

En résumé, le forint hongrois devrait rester sous pression si l'USD/HUF repasse au-dessus de 380. La combinaison d'une inflation élevée et d'une faible croissance économique suffit à éloigner les investisseurs du forint.