Interview : Dan Rawitch affirme que les marchés américains pourraient chuter de 22 % ou plus lors de la prochaine récession

Le paysage économique de 2024 ne s’est pas révélé comme prévu pour les États-Unis en janvier. L’inflation est restée persistante, les baisses de taux d’intérêt s’éloignent comme des horizons et désormais, les analystes du monde entier lancent de sévères avertissements.

Vers la fin 2024 ou le début 2025, les États-Unis entreront probablement en récession. Certains, comme le célèbre analyste et commentateur financier Gary Shilling, estiment que cela pourrait effacer jusqu’à 30 % du marché boursier.

Nous avons discuté de la morosité à venir avec Dan Rawitch: trader senior, entrepreneur et fondateur de l'Université des Options. Extraits édités :

De nombreux analystes, dont vous-même, prévoient l’arrivée d’une récession aux États-Unis et, avec elle, d’une chute des marchés boursiers. Quels marchés ou indices seront les plus durement touchés ?

Dans le passé, j’ai toujours dit que les petites capitalisations étaient les premières et les plus touchées. Mais cette fois-ci, c'est différent, car seules 7 méga-actions représentent 40 % du NASDAQ.

Même si ces sociétés du Magnificent 7 peuvent encore être valorisées à leur juste valeur, de nombreux investisseurs ont gagné beaucoup d’argent au fil de leur progression. Si les choses deviennent risquées, beaucoup courront pour conserver leurs gains.

Cela dit, lorsque le marché plonge, les investisseurs commencent à se soucier des bénéfices, de la croissance des ventes et des bilans. Et 30 % des entreprises qui composent le Russell 2000 perdent de l’argent. Ils seront frappés durement et rapidement.

Nous appelons cela des « entreprises zombies ». Ce sont des morts-vivants qui ne gagnent pas assez pour payer leurs dettes. Ils sont pour l’essentiel en faillite et ne survivent que grâce au capital nouvellement investi.

La plupart des investisseurs sont exposés aux actions américaines de « grande capitalisation ». Quel sera, selon vous, l'effet de tout cela sur le portefeuille d'une personne moyenne ?

Comme mentionné ci-dessus, les Magnificent 7 sont mûrs pour une correction. Ils représentent 40 % du NASDAQ, donc même un léger recul pourrait entraîner une vente massive des autres sociétés.

De combien prévoyez-vous une chute des marchés ?  

Comprendre Fibonacci aide les traders et les investisseurs à savoir à quoi s'attendre. Fibonacci a découvert une séquence de nombres il y a plusieurs siècles. Ces nombres furent plus tard appelés la séquence dorée car ils apparaissent partout, y compris dans notre ADN.

En tant que trader, je peux compter sur un recul du marché d'au moins 22,6 % une fois le sommet établi. Le prochain échelon vers le bas sur l'échelle de Fibonacci est un retrait de 38,2 %.

Il ne s'agit pas d'un mouvement anormal, mais dans un marché tel que celui actuel, il est plus courant que le recul s'arrête au niveau de 22,6 %.

De nombreux analystes, comme Gary Shilling par exemple, semblent penser que cela se produira soit fin 2024, soit début 2025. Que pensez-vous du moment où nous pourrions voir cela commencer à se produire ?

Shilling est une personne très brillante et je suis souvent d’accord avec son point de vue. Jusqu’à présent, il a eu raison sur l’inflation et l’or – même s’il est loin d’être à la hauteur avec Bitcoin. Il a tendance à être l’ours éternel et cela correspond également à ma façon à contre-courant de voir le monde.

Cela dit, il semble TRÈS probable que nous nous rapprochions d’une récession. La Fed arrive toujours trop tard et lorsqu’elle baisse les taux, si l’histoire se répète, la récession surviendra quelque temps après la première baisse des taux, obligeant ainsi la Fed à accélérer la baisse des taux.

Ainsi, entre le moment de la baisse des taux d’intérêt et celui de la baisse des taux par la Fed, il pourrait y avoir de terribles répercussions sur les marchés.

Comment l’investisseur ou le trader moyen saura-t-il que les choses sont sur le point de devenir compliquées et d’en sortir ?

J'ai toujours utilisé une formule simple pour savoir quand sortir du marché :

Cette règle simple peut faire gagner à l’investisseur moyen beaucoup de temps, d’inquiétudes et de devinettes.

Selon vous, quels sont les deux ou trois marchés susceptibles d'être les plus « résistants à la récession » à l'heure actuelle ?

Des liens ! Les bons du Trésor et les obligations hypothécaires bénéficieront très bien lorsque la Fed commencera à réduire ses taux.

N’oubliez pas que lorsque les taux baissent, la valeur des obligations que vous détenez augmente. A titre d'exemple, regardons une obligation qui a un rendement de X% (disons 6% et une date d'échéance disons 5 ans). De nombreux investisseurs non informés achèteront ces obligations pour un rendement de 6 %.

Mais là n’est pas la question. Le fait est que si je détiens une obligation qui me rapporte 6 % et disons que j’en ai payé 1,00 lorsque les taux baissent à 3 %, par exemple, mon obligation pourrait facilement valoir 1,50. On gagne beaucoup d’argent en obligations lorsque les taux baissent.

J’aime aussi l’argent, surtout maintenant, parce que le ratio or/argent est le plus bas qu’il ait jamais été. Cela signifie que l’argent est sous-évalué. Cependant, si nous assistons à une récession et si les taux chutent rapidement, nous assisterons à une déflation – et cela entraînera une dévaluation de l’or et de l’argent.