Action Chipotle (CMG) : cette valorisation à la Nvidia est-elle justifiable ?

Le cours de l’action Chipotle Mexican Grill (NYSE : CMG) s’est bien comporté au cours des dernières années, ce qui en fait l’une des sociétés les plus performantes du secteur. Il a grimpé de plus de 56 % au cours des 12 derniers mois et de 335 % en cinq ans. Cette poussée a contribué à porter sa capitalisation boursière à plus de 94 milliards de dollars.

La croissance de Chipotle a été spectaculaire

La croissance de Chipotle s'est produite alors que le PDG de la société, Brian Niccol, a mis en œuvre l'un des meilleurs redressements des entreprises américaines. Au cours de son mandat, le nombre de magasins est passé de plus de 2 400 en 2017 à plus de 3 400. Il a également mis en place avec succès des achats à emporter.

Dans le même temps, les marges de l’entreprise ont augmenté. Les marges brutes sont passées de 31,5 % en 2017 à 40,7 % en 2023, tandis que son chiffre d'affaires annuel est passé de plus de 5,5 milliards de dollars en 2019 à plus de 10,2 milliards de dollars au cours des douze derniers mois.

Le revenu net est passé de plus de 350 millions de dollars en 2023 à plus de 1,2 milliard de dollars dans le TTM. Cela en fait l’une des entreprises à la croissance la plus rapide du secteur.

Cependant, on se demande si Chipotle peut maintenir sa forte valorisation, qui se rapproche de celle de Nvidia. Par exemple, la société a un ratio PE à terme de 61 et un multiple EV à terme sur EBITDA de 42. Ces chiffres sont nettement supérieurs à la médiane du secteur de 17 et 9,68.

D'autre part, Nvidia a un multiple PE à terme de 53 et un ratio EV/EBITDA à terme de 43. Cela signifie que la valorisation de Chipotle se rapproche de celle de Nvidia, la plus grande entreprise au monde.

Cette différence de valorisation se produit alors même que les deux sociétés affichent des indicateurs de croissance différents. Le chiffre d'affaires de Chipotle a augmenté de 13,6 % au dernier trimestre, tandis que celui de Nvidia a augmenté de plus de 200 %. La croissance de ses revenus à terme était de 14,30 %, tandis que celle de Nvidia était de plus de 80 %.

Chipotle est également plus apprécié que les autres restaurants. Par exemple, Starbucks et Yum Brands ont des multiples de PE à terme de 22 et 24, contre 62 pour Chipotle.

Cela explique pourquoi les analystes sont un peu prudents à l'égard de l'entreprise. Bien que la plupart d'entre eux aient une cote d'achat, l'objectif moyen du titre est de 3 264 $, légèrement au-dessus des 3 215 $ actuels. En 2023, Jim Cramer a placé sa prévision d'action Chipotle à 2 000 $.

L’espoir probable des investisseurs est que Chipotle dispose de plus de marge de croissance à l’international. Elle compte déjà 43 magasins au Canada, 19 au Royaume-Uni et 8 en France et en Allemagne. Cela signifie qu'il pourrait croître et égaler celui de KFC, qui compte plus de 29 000 magasins dans le monde.

Prévisions du cours de l'action Chipotle Mexican Grill

Graphique CMG par TradingView

Le graphique hebdomadaire montre que le cours de l'action CMG a suivi une forte tendance haussière au cours des dernières années. Il a grimpé jusqu'à 3 465 dollars, ce qui lui confère une valorisation inférieure à 100 milliards de dollars.

Le titre est resté au-dessus des moyennes mobiles sur 50 et 100 semaines. Il est également resté au-dessus du point de résistance clé à 2 167 $, son plus haut du 23 juillet. Par conséquent, le titre connaîtra probablement un recul dans les semaines à venir et testera à nouveau le support à 3 000 $.