Le cours de l’action Wise se redresse mais les inquiétudes liées à PayPal demeurent

Le cours de l'action Wise (LON : WISE) a rebondi après avoir atteint un creux à 647p en juin. Il a rebondi de 21%, entrant dans un marché techniquement haussier, bien qu'il reste nettement en dessous du sommet annuel de 998p.

Bonne entreprise avec une forte croissance

Wise PLC est l'une des marques fintech les plus importantes et les plus prospères du Royaume-Uni. Elle a démarré comme une simple entreprise axée sur les envois de fonds, aidant les gens à déplacer de l’argent à travers le monde.

L'objectif de Wise a toujours été de simplifier et d'améliorer la transparence du secteur des envois de fonds. Ses coûts de transfert d’argent sont toujours parmi les plus bas du secteur.

L'entreprise a également ajouté davantage de solutions à son écosystème. Elle a par exemple été parmi les premières entreprises à proposer des comptes bancaires internationaux à ses clients. Dans sa plateforme, on peut facilement créer un échange multi-devises.

Ces comptes sont devenus populaires auprès des utilisateurs ces dernières années, d’autant plus que le concept de travail à distance s’est amélioré. De nombreuses entreprises ont également choisi Wise comme fournisseur d’infrastructure de paiement.

Les résultats les plus récents ont montré que ses clients professionnels ont augmenté de 20 % au cours de l’exercice 24, passant à 600 000 contre 500 000 l’année précédente.

Dans l’ensemble, Wise est désormais plus qu’une société de transfert d’argent mais tout un écosystème de paiement. Ses soldes clients sont passés de 3,7 milliards £ au cours de l’exercice 21 à plus de 13,3 milliards £ au cours de l’exercice 24. de la même manière. Ses actifs en conservation sont passés de zéro à 2,9 milliards de livres sterling au cours de la même période.

Wise se développe également dans d’autres domaines. Les résultats les plus récents ont montré que le nombre de clients est passé à 12,8 millions tandis que le montant d'argent transféré a atteint 118 milliards de livres sterling.

Wise se développe et devient plus rentable

Contrairement à la plupart des entreprises du secteur fintech, Wise allie croissance et rentabilité. Dans la plupart des cas, des entreprises similaires connaissent une croissance rapide au détriment de leur rentabilité.

Wise a passé de nombreuses années sans générer de bénéfices, mais elle a commencé à inverser la tendance. Les résultats financiers les plus récents ont montré que le bénéfice de l'entreprise pour l'année a augmenté de 212 % pour atteindre 354 millions de livres sterling. Cette croissance en a fait l’une des entreprises à la croissance la plus rapide du Royaume-Uni.

La plupart de ces bénéfices proviennent des intérêts que l'entreprise reçoit sur les dépôts des clients. Ses revenus d'intérêts supérieurs au premier 1 % ont augmenté de 302 % pour atteindre 364 millions de livres sterling, tandis que les prestations versées s'élevaient à 124 millions de livres sterling.

Ces chiffres montrent comment la diversification de l'entreprise l'a aidée à devenir rentable. Cependant, le risque est que ses revenus d’intérêts diminuent à mesure que la Banque d’Angleterre (BoE) et d’autres banques centrales commenceront à réduire leurs taux cette année.

Wise estime qu’il a plus de marge de croissance avec le temps. La direction s'attend à ce que la croissance de ses revenus ait un TCAC compris entre 15 % et 20 %, ce qui est un bon chiffre pour une entreprise comme Wise.

Wise a plusieurs catalyseurs

Wise PLC dispose de nombreux catalyseurs qui pourraient le pousser à la hausse à long terme. Premièrement, c'est une entreprise de qualité où les clients restent longtemps. Comme indiqué ci-dessous, de nombreux clients ont tendance à conserver leurs services longtemps après leur inscription.

Deuxièmement, Wise bénéficiera des tendances migratoires en cours. La plupart des pays développés connaissent une migration accrue en provenance des pays en développement et des marchés émergents. Les États-Unis ont accueilli plus de 10 millions de personnes de plus au cours des dernières années.

Tous les migrants n'utiliseront pas Wise pour leurs besoins de transfert d'argent, car le secteur est très compétitif. Cependant, nombre de ces personnes deviendront des clients à long terme, ce qui profitera à Wise.

Troisièmement, l’entreprise a la possibilité d’ajouter davantage de services à son écosystème. Par exemple, elle s'est associée à Interactive Brokers, l'une des principales bourses, pour lancer une plateforme de négociation d'actions. Le partenariat permet aux clients d'Interactive Brokers de sélectionner l'option Pay with Wise.

Wise a plus de marge de manœuvre pour introduire davantage de solutions, comme nous l'avons vu avec d'autres sociétés similaires. Par exemple, certains d’entre eux ont introduit des outils de trading d’actions et de crypto-monnaies, aidant les utilisateurs à acheter et à vendre des actifs.

De plus, Wise a la possibilité d'augmenter les solutions proposées aux clients professionnels qui ont tendance à gérer plus de volumes.

Principales préoccupations concernant les actions Wise

Néanmoins, l’une des principales préoccupations concernant Wise en tant qu’investissement est qu’il semble être fortement surévalué. La société a une capitalisation boursière de plus de 8 milliards de livres sterling et des bénéfices annuels de 354 millions de livres sterling. Cette mesure de valorisation lui donne un ratio cours/bénéfice de 22,5, ce qui est assez élevé.

Cependant, je pense que cette valorisation premium peut être justifiée par la forte croissance de son chiffre d'affaires et de sa rentabilité.

L’autre risque est que le secteur des paiements soit très compétitif. Certains des principaux concurrents sont des entreprises comme Apple, Google, Revolut, Payoneer, Remitly, Zing de HSBC et PayPal. Cette concurrence limitera probablement sa trajectoire de croissance. Cette concurrence, comme on l'a vu avec PayPal , pourrait affecter ses marges. Le mois dernier, l'entreprise a annoncé qu'elle prévoyait de dépenser plus d'argent pour attirer davantage de clients.