Analyse du cours de l'action IAG : le dividende est bon, mais les risques demeurent

Le cours de l’action d’International Consolidated Airline (LON : IAG) est resté stable ce mois-ci alors que les inquiétudes concernant le secteur demeurent. Le titre oscillait à 165p mardi, là où il est resté bloqué ces dernières semaines. Ce prix est environ 85 % au-dessus de son point le plus bas de 2023.

Le secteur aérien ralentit

Certains signes indiquent que le secteur du transport aérien s’essouffle et traverse d’importantes difficultés cette année. Le fruit le plus facile à trouver dans le secteur réside dans les problèmes de livraison persistants d'Airbus et de Boeing, les deux plus grands acteurs du secteur.

Dans ses résultats les plus récents, Airbus a indiqué que ses livraisons étaient passées à 323 au premier semestre alors que son carnet de commandes s'élevait à 8.385. L'entreprise a souligné qu'elle était toujours confrontée à des défis en matière de chaîne d'approvisionnement qui affectent son approvisionnement.

Les livraisons de Boeing ont également été sous pression alors que l'entreprise prend des mesures pour résoudre ses problèmes passés.

Dans le même temps, les compagnies aériennes doivent faire face à une demande faible, à une forte concurrence et à des tarifs aériens bas. C’est pourquoi la plupart des compagnies aériennes ont publié de mauvais résultats financiers. Ryanair, la plus grande compagnie aérienne européenne, a publié de mauvais résultats financiers, ses bénéfices ayant chuté de 465 % au deuxième trimestre.

D'autres compagnies aériennes comme Delta, United, American et EasyJet ont publié des résultats médiocres ainsi que des inquiétudes quant à la fin du boom des voyages de vengeance. Ils paient également plus d’argent à leurs travailleurs, même si les tarifs baissent.

IAG va mieux

IAG, la société mère d'Iberia et de British Airways, s'en sort mieux que la plupart des compagnies aériennes grâce à sa croissance transatlantique et au retour des voyages d'affaires. Son chiffre d'affaires est passé de 13,5 milliards d'euros au premier semestre 2023 à plus de 14,7 milliards d'euros cette année, à mesure que la demande sur ses marchés augmentait.

L'entreprise a également augmenté sa rentabilité. Son bénéfice d'exploitation est passé de 1,26 milliard d'euros à plus de 1,3 milliard d'euros tandis que son bénéfice après impôts a légèrement reculé à 905 millions d'euros.

Plus important encore, IAG a renforcé son bilan pour inclure plus de 9,6 milliards d'euros de liquidités et de placements à court terme, soit une forte augmentation par rapport aux 6,8 milliards d'euros un an plus tôt. Même si la société dispose toujours d'une dette de 16,1 milliards d'euros, les liquidités sont substantielles pour une entreprise dont la capitalisation boursière dépasse les 6 milliards de livres sterling. Il a également obtenu des notations de qualité investissement par Moody's et S&P.

En conséquence, IAG a désormais recommencé à verser des dividendes, ce qui est un signe positif pour les investisseurs qui n'ont pas reçu de dividendes depuis des années.

Un autre développement est que la compagnie a abandonné son projet d'acquérir Air Europa, une compagnie aérienne espagnole de premier plan, après que les autorités européennes ont exprimé leurs inquiétudes quant à son impact. IAG pourrait consacrer une partie de ces 400 millions d'euros à l'amélioration de son bilan et au versement d'un dividende.

Risques et opportunités

Investir dans IAG comporte certains risques et opportunités que vous devez connaître. La première opportunité est que l’entreprise semble être une bonne affaire. Comme indiqué, elle dispose de plus de 9 milliards d'euros de liquidités, d'une capitalisation boursière de 6 milliards de livres sterling et de 16,1 milliards d'euros d'emprunts. Sa bonne notation de crédit signifie qu'IAG se négocie à un prix avantageux puisque sa dette nette n'est que de 8 milliards d'euros.

Deuxièmement, IAG est une marque forte, notamment auprès des voyageurs d’affaires. Après une lente reprise post-pandémique, certains signes montrent que le secteur se porte désormais bien, alors que le concept de travail virtuel et de transactions s'estompe.

Néanmoins, l’entreprise sera confrontée à des défis importants. Le plus gros problème est qu’IAG opère dans un secteur dont la reprise est au point mort, comme en témoignent les récents bénéfices des entreprises.

Deuxièmement, l’entreprise est confrontée à une concurrence importante dans le secteur. La majeure partie de cette concurrence vient de marques traditionnelles européennes et américaines comme Delta, KLM et Virgin Atlantic. Elle est également en concurrence avec des sociétés du Moyen-Orient comme Etihad, Qatar et Emirates.

Par exemple, un coup d'œil à la plupart des agences de voyages en ligne (OTA) pour un vol de Londres à New York permet de trouver des compagnies aériennes comme Virgin et American qui sont relativement bon marché. Un aller-retour par Virgin coûte 1 169 $, tandis qu'un regard sur British Airways évalue l'aller-retour à 1 827 £.

De plus, l’entreprise sera contrainte de payer des salaires plus élevés dans toutes ses marques après les récentes grèves des travailleurs d’Aer Lingus et d’Iberia.

Prévisions du cours de l'action IAG

Graphique IAG de TradingView

En ce qui concerne le graphique hebdomadaire, nous constatons que le cours de l'action IAG a augmenté progressivement au cours des derniers mois. Ce rebond l'a vu passer de 90p en 2022 à 164p. Le titre se consolide désormais aux moyennes mobiles exponentielles (EMA) sur 50 et 100 semaines.

Il est également légèrement inférieur au point de retracement de Fibonacci de 23,6 %. Plus récemment, le titre a formé une configuration en marteau. Dans l’analyse de l’action des prix, le marteau est l’un des signes haussiers les plus populaires.

Le cours de l’action IAG devrait donc rester dans cette fourchette pendant un certain temps. Une hausse supplémentaire sera confirmée si le titre dépasse le canal supérieur à 186,5p, tandis qu'une baisse en dessous du côté inférieur du marteau à 133p indiquera davantage de baisse.