Comment la faiblesse de la couronne norvégienne (NOK) stimule la croissance du tourisme et des exportations de fruits de mer

L’affaiblissement de la monnaie norvégienne, la couronne (NOK), s’avère être une arme à double tranchant pour le pays.

D'un côté, cela stimule le tourisme, attirant des visiteurs qui trouvaient autrefois le pays excessivement cher. De l'autre, cela stimule les exportations de produits de la mer, même si la baisse de la monnaie suscite des inquiétudes pour l'économie en général.

Ce scénario complexe montre comment le paysage financier norvégien évolue sous le poids de la dépréciation de la monnaie.

La dépréciation de la monnaie stimule le tourisme

Historiquement connue comme l'une des destinations touristiques les plus chères d'Europe, la Norvège connaît aujourd'hui un afflux important de touristes, grâce à la faiblesse de sa monnaie.

Depuis le début de l'année 2024, la couronne norvégienne s'est dépréciée de 5,85 % par rapport au dollar américain et de 4,84 % par rapport à l'euro.

Cette tendance, qui a débuté en 2014 avec la chute des prix du pétrole brut, a continué à rendre la Norvège plus abordable pour les voyageurs internationaux.

Évolution du nombre de nuitées touristiques dans les hôtels en fonction de la valeur de la couronne norvégienne
Source : Taylor & Francis

Des pays comme la Chine, les États-Unis, l’Allemagne, les Pays-Bas et les pays voisins, la Suède et le Danemark, envoient désormais davantage de touristes en Norvège.

L'attrait des merveilles naturelles de la Norvège, des fjords majestueux aux aurores boréales envoûtantes, est désormais plus accessible à un plus large éventail de visiteurs.

Selon Statista, le marché norvégien du voyage et du tourisme devrait générer 4 682 millions de dollars (4 291 millions d'euros) en 2024. Ce marché devrait croître à un taux annuel de 3,03 % de 2024 à 2029, atteignant potentiellement une valeur de 5 436 millions de dollars (4 977 millions d'euros) d'ici 2029.

L’affaiblissement de la couronne est un facteur clé de cette croissance anticipée, faisant de la Norvège une destination plus attractive pour les voyageurs soucieux de leur budget.

Hausse des exportations norvégiennes de fruits de mer

La dépréciation de la couronne a également eu un impact significatif sur l’industrie norvégienne des fruits de mer, un élément vital de l’économie du pays.

En juillet, les exportations norvégiennes de produits de la mer ont atteint 13 milliards de NOK (1,18 milliard de dollars/1,08 milliard d'euros), soit une augmentation de 6 % par rapport à la même période l'année dernière.

Cette augmentation de la valeur des exportations intervient malgré une forte baisse des prix du saumon, qui exerce généralement une pression sur les revenus.

Christian Chramer, PDG du Norwegian Seafood Council, attribue cette croissance principalement à l'effet de change.

« Nous constatons qu’une forte baisse des prix du saumon a été compensée par une croissance des volumes et, au final, c’est l’effet de change qui ajoute de la valeur », explique Chramer.

En juillet, les principaux marchés d'exportation de fruits de mer de la Norvège étaient la Pologne, le Danemark et les Pays-Bas, le pays exportant vers 111 pays, soit un de plus qu'en juillet de l'année dernière.

La valeur des exportations norvégiennes de fruits de mer a atteint un niveau record en 2023, avec 172 milliards de couronnes norvégiennes de fruits de mer exportés hors du pays. Chramer a noté que la dévaluation de la couronne a contribué à hauteur de près de 15 milliards de couronnes norvégiennes à ce total, soulignant l'impact de la monnaie sur l'industrie.

Pourquoi la couronne chute-t-elle ?

La couronne norvégienne, autrefois symbole de force économique, a connu un affaiblissement significatif au cours de la dernière décennie.

La baisse de la monnaie est principalement liée à la forte dépendance du pays aux exportations de pétrole et de gaz.

Alors que les prix mondiaux du pétrole ont chuté, la valeur de la couronne a également chuté.

En outre, les incertitudes économiques mondiales et l’aversion au risque ont conduit à une liquidation de la couronne, considérée comme l’une des devises les plus volatiles parmi les pays du G10.

La baisse rapide de l’inflation a encore affaibli la monnaie, signalant que l’économie pourrait se refroidir plus rapidement que prévu et affectant la confiance des investisseurs.

La banque centrale norvégienne, Norges Bank, n'a pas d'objectif politique pour la couronne, mais elle reconnaît l'importance de la monnaie pour l'inflation et l'activité économique.

La gouverneure Ida Wolden Bache a souligné qu'une politique monétaire plus stricte renforce généralement la couronne, mais que l'environnement actuel présente des défis.

Les analystes ne sont pas particulièrement optimistes quant aux perspectives à court terme de la couronne.

Volkmar Baur, stratège FX de Commerzbank, a noté que même si une position restrictive de la Norges Bank pourrait renforcer la confiance du marché, des gains significatifs pour la NOK sont peu probables dans l'environnement actuel d'aversion au risque.

Francesco Pesole, stratège FX chez ING, a fait écho à ce sentiment, reconnaissant la difficulté de prédire une reprise de la couronne dans un contexte de forte volatilité des marchés.

Toutefois, Pesole a suggéré qu'une correction du taux de change EUR/NOK pourrait être possible, avec un rebond plus important attendu de la NOK par rapport à la couronne suédoise (SEK) en raison de politiques monétaires différentes.

Même si un retour à des niveaux plus élevés reste incertain, la dépréciation de la couronne fournit actuellement un coup de pouce temporaire à des secteurs comme le tourisme et les exportations de fruits de mer.

Cependant, les implications économiques plus larges d’une monnaie faible continuent de jeter une ombre sur l’avenir financier de la Norvège.