Le compte-rendu de la Fed révèle une baisse probable des taux en septembre dans un contexte de baisse de l'inflation et d'inquiétudes sur le marché du travail

Les responsables de la Réserve fédérale se rapprochent d'une baisse des taux d'intérêt tant attendue, les dernières minutes de leur réunion de juillet indiquant qu'une réduction en septembre est devenue de plus en plus probable.

La réunion des 30 et 31 juillet a révélé un consensus parmi les responsables de la Fed selon lequel, à condition que les données économiques continuent sur leur trajectoire actuelle, un assouplissement de la politique lors de la prochaine réunion serait approprié.

Une « grande majorité » des participants anticipent une baisse des taux

Le compte rendu, publié mercredi, souligne que « la grande majorité » des participants estime qu'il serait approprié d'abaisser le taux des fonds fédéraux lors de la réunion de septembre si les conditions économiques restent stables.

Cette baisse potentielle des taux marquerait la première réduction depuis les mesures d’urgence prises au début de la pandémie de COVID-19.

Alors que le Comité fédéral de l'open market (FOMC) a voté pour maintenir le taux d'intérêt de référence inchangé lors de sa réunion de juillet, des discussions notables ont eu lieu parmi les responsables sur la possibilité de commencer les baisses de taux plus tôt.

Le résumé mentionne que « plusieurs participants » ont envisagé une réduction de 25 points de base (équivalent à 0,25%) lors de la réunion de juillet, compte tenu des progrès récents sur l'inflation et de la hausse du taux de chômage.

Bien que le terme « plusieurs » suggère un groupe relativement restreint de responsables, le procès-verbal souligne une confiance générale parmi les décideurs politiques concernant les tendances de l’inflation et une volonté d’assouplir la politique si les conditions restent favorables.

Que disent les données récentes sur l’inflation ?

Les données récentes sur l’inflation indiquent une diminution significative des pressions sur les prix, renforçant l’idée que l’inflation évolue durablement vers l’objectif de 2 % de la Fed.

Sur le front du marché du travail, le compte rendu révèle quelques inquiétudes.

Les responsables ont noté que les gains de masse salariale déclarés pourraient être surestimés, une révision préliminaire du Bureau of Labor Statistics suggérant que les gains d'avril 2023 à mars 2024 pourraient avoir été exagérés de plus de 800 000 emplois.

Cette incertitude quant à l’exactitude des données sur le travail a contribué à accroître les inquiétudes quant à la santé du marché du travail.

Malgré ces signaux contradictoires, la décision de la Fed de maintenir les taux stables à 5,25%-5,50% — le niveau le plus élevé depuis 23 ans — a été influencée par un équilibre entre une baisse de l'inflation et une création d'emplois modérée.

La réaction initiale du marché à la réunion de juillet de la Fed a été positive, mais les séances suivantes ont vu des baisses, les investisseurs s'inquiétant du rythme des ajustements de la politique monétaire.

Au lendemain de la réunion de la Fed, les rapports faisant état d'une hausse inattendue des demandes d'allocations chômage et d'une contraction du secteur manufacturier ont affaibli le sentiment du marché.

En outre, le rapport de juillet sur les salaires non agricoles, qui ne fait état que de 114 000 nouveaux emplois et d'une hausse du taux de chômage à 4,3 %, a intensifié les appels en faveur d'une réduction plus agressive des taux.

Toutefois, des données récentes ont apaisé certaines de ces inquiétudes.

Les demandes d’allocations chômage sont revenues à des normes historiques, les pressions inflationnistes ont continué à s’atténuer et les chiffres des ventes au détail ont dépassé les attentes.

Malgré les inquiétudes persistantes concernant le marché du travail, les traders anticipent en grande partie que la Fed initiera des baisses de taux en septembre, conformément à l'approche prudente de la banque centrale en matière de gestion de la stabilité économique.

Alors que la Fed se prépare pour sa réunion de septembre, l’évolution des indicateurs économiques sera cruciale pour façonner sa décision d’ajuster ou non les taux d’intérêt, signalant un moment important pour la politique monétaire et les attentes du marché.