L'« effet septembre » expliqué : pourquoi c'est un mois difficile pour les marchés boursiers

Alors que septembre arrive, les investisseurs se préparent à ce qui est souvent considéré comme le mois le plus difficile pour les marchés boursiers.

Historiquement, le mois de septembre a acquis la réputation d'être marqué par de faibles performances boursières, un phénomène connu sous le nom d'« effet septembre ».

Malgré les anticipations et les spéculations entourant les éventuelles baisses de taux de la Réserve fédérale et les inquiétudes concernant une éventuelle récession, les données historiques suggèrent que septembre est souvent une période difficile pour les marchés boursiers mondiaux.

Qu'est-ce que l'effet septembre ?

L'« effet septembre » fait référence à la tendance des marchés boursiers, en particulier du S&P 500, à sous-performer en septembre.

Les données de 1928 à 2023 montrent que le S&P 500 a généralement connu une baisse au cours de ce mois.

Selon le CME Group, le S&P 500 a perdu du terrain sur 55 % des mois de septembre au cours du siècle dernier, ce qui en fait le seul mois avec un rendement moyen négatif de -0,78 %.

Le mois de septembre a également été marqué par certaines des baisses les plus importantes du marché, comme la chute de 29,6 % enregistrée en 1931 pendant la Grande Dépression.

Bien que le mois de septembre ne soit pas le mois le plus performant de l’année, il a été particulièrement difficile ces dernières années, le S&P 500 ayant chuté au cours des quatre derniers mois de septembre consécutifs.

Il convient de noter que cette tendance ne se limite pas aux États-Unis ; elle affecte également les marchés mondiaux.

Qu’est-ce qui explique l’effet septembre ?

Plusieurs théories tentent d’expliquer l’effet septembre, mais aucune n’apporte de réponse définitive.

Tom Stevenson, directeur des investissements chez Fidelity International, suggère que les investisseurs qui reviennent de vacances d'été en août réévaluent souvent leurs portefeuilles, ce qui conduit à la vente des actions sous-performantes.

Cette mentalité de « nouvelle année scolaire » pourrait contribuer aux faibles résultats du mois de septembre.

Une autre théorie postule que les grands fonds communs de placement se livrent à une « opération de façade » avant la fin de leur exercice financier, généralement à la fin du mois de septembre.

De plus, certains pensent que les investisseurs individuels liquident leurs actions pour couvrir les dépenses de rentrée scolaire.

La psychologie du marché joue également un rôle, car les investisseurs anticipent l’effet septembre, créant une prophétie autoréalisatrice de sentiment négatif.

Source: Summit Financial Solutions

Steve James, directeur général de Summit Financial Solutions, souligne que le mois de septembre marque généralement le début du cycle électoral américain, ce qui incite les investisseurs à repositionner leurs portefeuilles en prévision d'éventuels changements politiques.

Cela est particulièrement pertinent cette année, à l’approche des élections présidentielles américaines en novembre.

Déclencheurs de marché pour ce mois de septembre et perspectives d'avenir

Ce septembre, les investisseurs surveillent de près la réunion de politique monétaire de la Réserve fédérale du 18 septembre, s'attendant à ce que la Fed réduise ses taux d'intérêt, une décision généralement favorable aux marchés.

Cependant, Adam Turnquist de LPL Financial prévient que le prochain rapport sur l'emploi du mois d'août, attendu le 6 septembre, pourrait influencer la décision de la Fed.

Un rapport sur l’emploi plus faible que prévu pourrait inciter la Fed à procéder à des baisses de taux plus importantes, signalant ainsi un affaiblissement de l’économie.

« Si les données économiques s'améliorent la semaine prochaine, le récit d'un « atterrissage en douceur » pourrait prendre de l'ampleur, mettant potentiellement fin à la séquence de pertes que nous avons connue en septembre », a déclaré Turnquist à Markets Insider.

Il a toutefois également averti qu’un risque de baisse restait probable.

Les investisseurs doivent-ils craindre « l’effet septembre » ?

Bien que des anomalies saisonnières soient observées depuis des décennies, cela ne signifie pas nécessairement que les investisseurs doivent craindre le mois de septembre.

Selon Fisher Investments,

Toutefois, si l’on souhaite laisser la sagesse conventionnelle guider les mouvements du marché, les analystes affirment que les investisseurs se tournent généralement vers les actions générant des dividendes en période de volatilité et d’incertitude attendues.

Les experts ont également suggéré d'acheter les baisses saisonnières pour gagner pendant la saison.