L'accord de 20 milliards de dollars de Verizon avec Frontier suscite des critiques : les analystes le qualifient d'« idée atroce »

Verizon Communications Inc. (NYSE : VZ) a annoncé son intention d'acquérir Frontier Communications Parent Inc. (NASDAQ : FYBR) pour 20 milliards de dollars en espèces, valorisant chaque action Frontier à 38,50 dollars.

Cependant, malgré sa valorisation élevée, l'action de Frontier a chuté de 10 % à 35,10 $ lors des échanges avant bourse jeudi.

Cette baisse suggère que les investisseurs craignent que l’opération soit confrontée à des obstacles réglementaires.

Le PDG de Verizon, Hans Vestberg, a répondu à ces préoccupations lors d'une interview avec CNBC, déclarant que même si un examen réglementaire est attendu, il reste optimiste quant à l'approbation de l'accord.

Vestberg a souligné que l'acquisition représente une « excellente affaire pour tout le monde » et une solution stratégique pour Verizon, en élargissant son réseau de fibre optique haut de gamme.

Principaux points saillants de l’accord

L’accord Verizon-Frontier sera-t-il confronté à des obstacles réglementaires ?

Vestberg a décrit l'acquisition de Frontier comme une décision stratégique clé qui étendra la portée du réseau de fibre optique de Verizon.

Il a minimisé le risque réglementaire, notant qu'il y a un chevauchement minimal entre le réseau de Frontier et celui de Verizon Fios, ce qui pourrait faciliter le processus d'approbation.

Verizon prévoit que l'acquisition aura un effet positif immédiat sur le chiffre d'affaires et l'EBITDA.

Toutefois, les coûts d’intégration de la première année pourraient retarder tout impact significatif sur les flux de trésorerie et le bénéfice par action (BPA) pendant 12 mois après la clôture.

Malgré les coûts initiaux, Verizon s'attend à ce que l'accord améliore ses perspectives financières, augmentant potentiellement la valeur de ses actions au fil du temps.

Suite à l'annonce de l'acquisition, les actions de Verizon ont connu une légère hausse.

Les analystes ne sont pas tous élogieux à l’égard de la transaction VZ-FYBR

Bien que cette acquisition permette à Verizon de placer sous son égide le « plus grand fournisseur d'accès Internet par fibre optique pure-play aux États-Unis », certains analystes sont moins enthousiastes.

Walter Piecyk de LightShed Partners a exprimé des doutes, notant que même avec l'acquisition, Verizon manquera toujours d'une solution de haut débit domestique basée sur la fibre optique dans plus de 80 % des États-Unis et continuera à traîner derrière l'empreinte du réseau de fibre optique d'AT&T.

Craig Moffett, de MoffettNathanson, s'est montré encore plus critique, qualifiant l'accord d'« idée absolument atroce ».

Dans sa note de recherche, Moffett a fait valoir que même si l'acquisition constitue une sortie positive pour Frontier, elle ne contribue guère à améliorer l'empreinte fibre modeste de Verizon aux États-Unis.

Il a également remis en question la valeur stratégique de l'acquisition, suggérant qu'elle ne changerait pas de manière significative la position concurrentielle de Verizon.

MoffettNathanson évalue actuellement l'action Verizon comme « neutre » avec un objectif de cours de 43 $, indiquant une hausse limitée.

Toutefois, le rendement attractif des dividendes de Verizon de 6,41 % continue de le rendre attrayant pour les investisseurs en quête de revenus.

Avant l'acquisition, Moffett avait fixé un objectif de prix de 30 $ pour Frontier, qui se négocie déjà au-dessus de ce prix, alimenté par la nouvelle de l'acquisition.