Alors que les prix du pétrole brut s'effondrent, ces valeurs énergétiques montent en flèche

Les actions du secteur de l'énergie ont chuté ces derniers jours, les prix du pétrole brut continuant de chuter. Le Vanguard Energy ETF (VDE) a reculé au cours des quatre derniers jours consécutifs, atteignant son point le plus bas depuis le 5 août. Il a chuté de plus de 12,5 % par rapport à son point le plus élevé de l'année, ce qui signifie qu'il est entré en contraction.

Les prix du Brent et du WTI se sont effondrés

Le prix du pétrole brut est dans une forte tendance à la baisse et cette tendance pourrait se poursuivre. Le Brent, la référence mondiale, a plongé à 70,65 dollars, son plus bas niveau depuis mars de l'année dernière, et en baisse de plus de 25 % par rapport à son plus haut niveau de 2023.

Le prix du West Texas Intermediate (WTI) a également chuté de plus de 28 % par rapport à son point le plus élevé de 2023. Il oscille également près du point le plus bas depuis mars de l'année dernière.

Le gaz naturel ne se porte pas non plus bien, car son prix a chuté de plus de 35 % par rapport à son sommet de 2023 et de plus de 75 % par rapport à celui de 2022.

Le pétrole brut s’est effondré malgré la décision du cartel OPEP+ de prolonger les plafonds d’offre pendant deux mois supplémentaires. Si l’accord a récemment contribué à stabiliser les prix, la réalité est que le marché de l’énergie est confronté à des risques importants de surabondance.

Le problème majeur est que les pays non membres de l'OPEP produisent des quantités record de pétrole.Selon un rapport de la Banque TD, la production pétrolière canadienne devrait atteindre entre 5,2 et 5,4 millions de barils par jour cette année, un niveau record.

Aux États-Unis, la production a dépassé les 13 millions de barils par jour et Donald Trump a laissé entendre qu’il encouragerait davantage la production s’il gagnait la présidence.

D’autres pays devraient bientôt commencer à exploiter davantage de pétrole. L’Ouganda, un pays qui n’a jamais produit de pétrole, devrait commencer à expédier son pétrole en 2023. D’autres pays comme le Brésil, la Guyane et la Namibie devraient continuer à augmenter leur production.

Les analystes de Wall Street abaissent leurs prévisions sur les prix du pétrole

Il existe donc un risque de voir les prix du pétrole continuer à chuter. Les analystes de JPMorgan estiment que le Brent pourrait plonger jusqu'à 60 dollars le baril.

De même, les analystes de Goldman Sachs ont récemment abaissé leurs prévisions de prix du pétrole à environ 70 dollars le baril, tandis que Citi estime que le prix pourrait descendre sous les 60 dollars et même jusqu'à 50 dollars. Il en va de même pour Bank of America, qui prévoit une baisse des prix.

Les prévisions des banques de Wall Street concernant le pétrole doivent toujours être prises avec des pincettes, car elles se sont révélées très inexactes par le passé. L'année dernière encore, les analystes de Morgan Stanley prévoyaient que les prix du pétrole grimperaient jusqu'à 150 dollars.

Outre l'augmentation de l'offre, les analystes citent le ralentissement économique mondial en cours comme un catalyseur clé de la vente. La Chine, premier consommateur de pétrole, a du mal à atteindre son objectif de croissance du PIB de 5 %. La plupart des analystes, y compris ceux de Fitch, JPMorgan et Goldman Sachs, ont revu à la baisse leurs estimations du PIB chinois.

Dans un rapport récent, l’Agence internationale de l’énergie (AIE) prévient que la demande augmentera de moins de 1 mb/j en 2024 et 2025, soit bien moins que l’estimation précédente de 2,1 mb/j.

Les actions énergétiques MLP se portent bien

La faiblesse persistante du pétrole et du gaz naturel a fait baisser considérablement les prix des principales valeurs énergétiques.

A Londres, le cours de l'action Shell a chuté au cours des six derniers jours consécutifs, atteignant son plus bas niveau depuis mars. Il a chuté de près de 16 % par rapport à son plus haut niveau de l'année, ce qui en fait l'une des supermajors les moins performantes.

L'action BP a également chuté à 405 pence, en baisse de 23 % par rapport à son plus haut niveau de l'année. Chevron a chuté de 14,2 % tandis qu'Exxon a bien mieux résisté, en reculant de plus de 7,4 % par rapport à son plus haut niveau depuis le début de l'année.

D'autres grandes sociétés énergétiques, dont l'action préférée de Warren Buffett, Occidental, ont chuté à 52 dollars, en baisse de plus de 20 dollars le baril par rapport au sommet de l'année à ce jour.

Cependant, un autre type d’actions du secteur de l’énergie se porte bien : les sociétés en commandite principale (MLP). Il s’agit d’entreprises populaires qui transportent, stockent et traitent le pétrole brut et le gaz naturel. Elles sont souvent sous contrat avec des sociétés comme Chevron et Exxon en raison de leurs vastes réseaux de pipelines.

L'ETF Alerian MLP, qui suit les plus grandes sociétés MLP du secteur, se négociait à 46 $, en baisse par rapport au sommet de 48 $ atteint depuis le début de l'année.

Enbridge, une entreprise canadienne, a été l'une des MLP les plus performantes, son action ayant grimpé à 40,80 $, en hausse de plus de 27 % par rapport à son point le plus bas de l'année. Elle se situe près de son plus haut historique.

Kinder Morgan, un autre MLP populaire, a bondi à 21,15 $, son niveau le plus élevé depuis juillet 2015 et 200 % par rapport à son point le plus bas en 2020.

Williams Companies, dont j'ai récemment parlé , a atteint un record de 46 $, soit 540 % au-dessus de ses plus bas niveaux de la pandémie. Enterprise Products Partners (EPD) se situe également près de son plus haut historique.

Ces entreprises prospèrent grâce à leurs dividendes plus élevés et au fait que leurs revenus ne dépendent pas entièrement des prix du pétrole.