Est-il sûr d’acheter de l’or, du GLD et des ETF IAU avant la baisse des taux du FOMC ?

Le prix de l'or oscillait mercredi matin près de son plus haut historique de 2 587 dollars, alors que les investisseurs attendaient la décision de la Réserve fédérale sur les taux d'intérêt. Il a été l'un des métaux les plus performants, puisqu'il a bondi de plus de 40 % par rapport à son point le plus bas de décembre de l'année dernière.

L'or a bondi de 25 % cette année, tandis que les métaux comme le minerai de fer, le platine et le palladium ont connu des difficultés. Le platine a à peine bougé cette année, tandis que le minerai de fer a chuté de plus de 20 % par rapport à son point culminant de 2023.

Le SPDR Gold Trust (GLD), le plus gros ETF aurifère, a également grimpé à 240 dollars. D'autres ETF aurifères comme l'iShares Gold Trust (IAU) et le SPDR Gold MiniShares Trust (GLDM) ont également connu une forte hausse cette année.

Décision de la Réserve fédérale

Le principal catalyseur des prix de l’or est l’optimisme croissant selon lequel la Réserve fédérale commencera à réduire ses taux d’intérêt lorsqu’elle terminera sa réunion de deux jours mercredi.

Les responsables ont déjà annoncé que la baisse des taux d'intérêt était imminente. Par exemple, le dernier compte-rendu du FOMC a montré que certains membres du comité étaient favorables à une baisse des taux d'intérêt lors de cette réunion.

Cette opinion est confirmée par les données économiques récentes en provenance des États-Unis. Un rapport du ministère du Commerce a montré que les ventes au détail sont restées sous pression en août.

Des données supplémentaires ont montré que l' inflation des prix à la consommation du pays a continué de baisser en août, le chiffre global s'établissant à 2,5 %, son point le plus bas depuis 2021.

Le marché du travail s'est également affaibli, le taux de chômage ayant atteint 4,2 % en août, un niveau bien plus élevé que le niveau le plus bas de l'année dernière, qui était de 3,5 %.

La Réserve fédérale réduit ses taux d'intérêt lorsque l'économie ne va pas bien afin de stimuler la demande. On ignore toutefois quelle sera l'ampleur de la baisse à venir. Certains analystes s'attendent à ce que la banque centrale réduise ses taux de 0,50 %, tandis que d'autres tablent sur une baisse de 0,25 %.

Une baisse de 0,50 % sera le signe que les responsables de la Fed estiment que l’économie est dans une situation pire ou qu’elle se dirige vers un atterrissage brutal.

Le marché prédit une baisse des taux

Le marché a également intégré une baisse des taux. Les indices boursiers américains comme le Dow Jones, le Nasdaq 100 et le S&P 500 se rapprochent de leurs plus hauts historiques tandis que l'indice du dollar américain (DXY) a chuté à 101 dollars. Les rendements des bons du Trésor à 10 et 30 ans sont retombés à 3,67 % et 3,956 % respectivement

Contrairement aux autres métaux, l’or est plus sensible aux décisions de la Réserve fédérale. Dans la plupart des cas, le cours du métal monte lorsque la banque centrale réduit ses taux et vice-versa. Les gains récents sont probablement dus au fait que les investisseurs anticipent une baisse des taux de la Fed.

La sensibilité de l'or aux taux d'intérêt s'explique par le fait qu'il est souvent considéré comme une alternative au dollar américain et aux autres monnaies fiduciaires. Cela explique pourquoi de nombreuses banques centrales ont accumulé des tonnes d'or comme réserves.

Les États-Unis détiennent plus de 8 133 tonnes d’or dans leurs réserves, tandis que l’Allemagne, l’Italie, la France, la Russie et la Chine en détiennent plus de 1 947 tonnes. Certains de ces pays ont continué à accumuler de l’or cette année.

Les analystes estiment que la Chine va vouloir acquérir davantage d'or à l'avenir, dans la mesure où elle ambitionne de devenir la plus grande économie du monde. Cependant, sa banque centrale n'a pas récemment acheté davantage d'or en raison des prix élevés.

Impact sur les mineurs d'or

L’un des facteurs qui expliquent la hausse des prix de l’or est probablement le fait que les sociétés minières seront parmi les principales bénéficiaires. Le fonds négocié en bourse VanEck Gold Miners, qui détient plus de 15 milliards de dollars d’actifs et qui fait l’objet d’une surveillance étroite, a bondi de plus de 35 % au cours des 12 derniers mois et de 325 % cette année.

D'autres ETF d'exploitation aurifère de plus petite taille, comme le VanEck Junior Gold Miners ETF (GDXJ), ont augmenté de près de 30 %, tandis que le Direxion Daily Gold Miners Index Bull 2x Shares (NUGT) a grimpé de 45,45 % cette année.

L'une des sociétés minières aurifères les plus performantes est Wheaton Precious Metal, qui a grimpé de 16 % au cours des 3 derniers mois et de 41 % au cours des 12 derniers mois. Wheaton, contrairement à d'autres sociétés minières, est une société de streaming qui gagne de l'argent grâce aux droits qu'elle détient sur les mines.

Les autres principales sociétés d’exploitation aurifère cette année sont Newmont, Agnico Eagle Mines, Barrick Gold et Franco-Nevada.

Analyse du prix de l'or

Le graphique journalier montre que l'or a connu une forte hausse au cours des derniers mois. Cette hausse s'est produite en prévision des baisses de taux de la Fed. L'or est resté au-dessus des moyennes mobiles exponentielles (EMA) à 50 et 100 jours.

Cependant, l'or a également formé un motif graphique en coin ascendant. Dans la plupart des périodes, il s'agit de l'un des motifs les plus baissiers, en particulier lorsqu'il se rapproche d'une zone de confluence. L'indice de force relative (RSI) a formé un motif en triangle symétrique, qui se rapproche du niveau de confluence.

L'or pourrait donc connaître une cassure baissière dans les jours à venir, puisque la baisse des taux de la Fed a déjà été intégrée par les acteurs du marché. Si cela se produit, les ETF aurifères comme GLD et IAU et les fonds miniers comme GDX et NUGT feront également de même.