L'action ServiceNow est fortement surévaluée - dégradation de la notation

Le cours de l'action ServiceNow (NOW) a connu une belle croissance, avec une hausse de 26 % cette année et de 243 % au cours des cinq dernières années. Il a également augmenté de 1 385 % au cours de la dernière décennie, ce qui lui confère une capitalisation boursière de plus de 190 milliards de dollars.

ServiceNow se porte bien

ServiceNow est une grande entreprise technologique qui fournit une plate-forme d'automatisation des flux de travail de bout en bout à certaines des plus grandes entreprises mondiales.

Elle propose à ces entreprises la Now Platform, qui comprend des domaines clés qui facilitent le travail. Par exemple, son segment technologique permet aux services informatiques de planifier, de créer et d'exploiter les services dont ils ont besoin.

Le segment client et secteur d'activité permet à ces entreprises d'entretenir des relations clients de qualité, tandis que le segment des flux de travail des employés aide les entreprises à simplifier la manière dont leurs employés obtiennent les services dont ils ont besoin.

ServiceNow compte désormais parmi ses clients plus de 85 % des entreprises du classement Fortune 500. Parmi les principaux clients figurent des entreprises comme Saudi Aramco, Siemens et BT Group, la plus grande société de télécommunications du Royaume-Uni.

L'entreprise a été reconnue par certains des plus grands acteurs du secteur technologique comme Forrester et Gartner.

L'activité de ServiceNow a connu une croissance rapide au cours des dernières années, les entreprises s'efforçant de simplifier leurs opérations. L'entreprise bénéficie également d'investissements continus dans l'intelligence artificielle (IA), avec laquelle elle s'est associée à Microsoft et Nvidia. Elle a également acquis Element AI en 2020 et Luma AI en 2022 pour renforcer sa présence dans le secteur.

Son chiffre d'affaires total est passé de 3,4 milliards de dollars en 2019 à plus de 8,9 milliards de dollars l'année dernière, et les analystes s'attendent à ce que ses activités continuent de bien se porter. Ses performances sont remarquables, car, contrairement à d'autres grandes entreprises comme Salesforce et Microsoft, elle n'a pas réalisé de grosses acquisitions dans le passé.

Téléchargement des gains MAINTENANT

Les résultats financiers les plus récents montrent que ses revenus trimestriels ont augmenté de 23 % au cours du dernier trimestre, ce qui est remarquable pour une entreprise qui existe depuis 20 ans. Dans la plupart des cas, ces entreprises connaissent une croissance rapide au début, puis stagnent par la suite. Nous l'avons constaté avec des entreprises comme DocuSign , Smartsheet et DocuSign.

Le bénéfice brut de ServiceNow a augmenté de 79% pour atteindre plus de 2 milliards de dollars, tandis que son bénéfice net s'est établi à 262 millions de dollars. L'entreprise s'attend également à ce que ses activités continuent de bien se porter au cours du trimestre en cours, avec des revenus compris entre 2,660 et 2,665 milliards de dollars.

Les analystes s'attendent à ce que le chiffre d'affaires de ServiceNow pour l'année passe à 10,9 milliards de dollars, suivi de 13,15 milliards de dollars en 2025.

Le bénéfice par action devrait grimper à 13,79 dollars en 2024, contre 10,78 dollars l'an dernier. Il grimpera ensuite à 16,54 dollars l'an prochain. Par le passé, ServiceNow a fait mieux que ce que les analystes estimaient.

Problèmes de valorisation de Servicenow

L’une des principales préoccupations est de savoir si ServiceNow dispose désormais d’une marge de croissance supplémentaire, alors qu’il compte la plupart de ses plus gros clients parmi ses clients.

L’autre problème récurrent concerne sa valorisation, qui est devenue très tendue ces dernières années. Sa capitalisation boursière est passée à 183 milliards de dollars, tandis que ses multiples cours/bénéfice à terme et à terme sont de 161 et 53. Ces multiples sont nettement supérieurs à ceux d’autres entreprises à croissance rapide comme Microsoft, Nvidia et Alphabet.

ServiceNow se négocie également à un multiple cours/ventes de 18,5, supérieur à sa moyenne sur cinq ans.

La meilleure mesure d'évaluation pour les entreprises SaaS comme ServiceNow est connue sous le nom de règle des 40. Il s'agit d'une approche d'évaluation des entreprises qui consiste à ajouter la croissance d'une entreprise et ses marges.

Dans le cas de ServiceNow, la marge bénéficiaire nette est de 11 % et la marge d'EBITDA de 16,4 %. Son indicateur de croissance prévisionnelle est de 22 %. Par conséquent, sa règle de 40 chiffres basée sur le bénéfice net atteint 33 %, tandis que son chiffre basé sur l'EBITDA est de 338 %, ce qui signifie que l'entreprise est fortement surévaluée. Cela explique pourquoi Guggenheim l'a rétrogradée en août.

L'action a également dépassé les estimations des analystes de 872 $.

Analyse du cours de l'action ServiceNow

Le graphique hebdomadaire montre que le cours de l'action NOW est dans une phase haussière forte depuis longtemps. Il a renversé le point de résistance important à 706,70 $ plus tôt cette année. Il s'agissait d'un niveau crucial car il s'agissait de son précédent record historique.

Désormais, les actions sont restées au-dessus de toutes les moyennes mobiles, tandis que le MACD et l'indice de force relative (RSI) ont continué d'augmenter, formant un modèle de coin ascendant.

Par conséquent, l’action va probablement reculer et retester le point psychologique à 800 $, puis reprendre le rebond vers 1 000 $.