L'action Moody's a tout pour plaire, mais présente un risque potentiel

Le cours de l'action Moody's (MCO) a bien évolué au fil des ans, grâce à sa croissance organique et à son rôle dans le secteur des services financiers. Il est passé de moins de 10 $ en 1998 à près de 500 $ aujourd'hui, ce qui signifie qu'un investissement de 100 $ à l'époque vaudrait aujourd'hui plus de 7 300 $.

Un oligopole de premier plan

Moody's est un oligopole en concurrence avec deux autres sociétés : Fitch et S&P Global.

C'est une marque bien connue qui est utilisée par la plupart des gouvernements et des entreprises qui lèvent des capitaux.

Ses services sont utilisés par des fonds spéculatifs, des investisseurs institutionnels, des entreprises et d'autres organisations

Moody's est relativement différent de S&P Global, qui a combiné croissance organique et acquisitions. Par exemple, elle a dépensé 44 milliards de dollars pour acquérir IHS Markit. Elle a également acquis des sociétés comme FiscalNote, RateWatch et Kensho Technologies.

Bien que Moody's soit connue pour ses notations, la société fait également d'autres choses, notamment des recherches et des analyses, ainsi que des données et des informations. Ses recherches et analyses se concentrent principalement sur les titres à revenu fixe.

Les activités de Moody's se sont bien déroulées au cours des dernières décennies, alors que les besoins en capitaux ont considérablement augmenté. Son chiffre d'affaires annuel est passé de plus de 4,8 milliards de dollars en 2018 à plus de 5,96 milliards de dollars au cours du dernier exercice.

Les taux d’intérêt comme catalyseur

Moody's et d'autres agences de notation devraient profiter de la baisse des taux d'intérêt. Aux États-Unis, la Réserve fédérale a déjà réduit ses taux de 0,50 % et a laissé entendre qu'elle continuerait à les réduire pour tenter d'organiser un atterrissage en douceur.

La même tendance se produit dans d’autres pays comme l’Afrique du Sud, l’Union européenne, la Chine et la Suisse.

Les taux d’intérêt bas devraient conduire à une augmentation des emprunts et des activités des entreprises, notamment en matière de fusions et acquisitions. En effet, des données récentes montrent que les entreprises ont annoncé des opérations de fusions et acquisitions d’une valeur de plus de 1 500 milliards de dollars cette année.

Parmi les transactions les plus notables de cette année figurent le rachat d'Endeavor Energy Partners par Diamondback Energy, l'acquisition de SRS Distribution par Home Depot et le rachat d'ANSYS par Synopsys .

Les taux bas vont également déclencher davantage d’introductions en bourse, notamment parmi les entreprises détenues par des sociétés de capital-investissement. La plupart des grandes sociétés de capital-investissement en détiennent des centaines qui devraient maintenant être introduites en bourse ou fusionnées.

Par conséquent, les analystes s'attendent à ce que son chiffre d'affaires soit de 1,61 milliard de dollars au troisième trimestre, tandis que son chiffre annuel sera de 14,2 milliards de dollars.

Les résultats les plus récents ont montré que son activité était en croissance, aidée par les espoirs croissants de baisse des taux d'intérêt. Son chiffre d'affaires trimestriel a atteint plus de 1,8 milliard de dollars, contre 1,49 milliard de dollars au même trimestre en 2023. Son chiffre d'affaires semestriel s'est élevé à 3,63 milliards de dollars, en hausse par rapport aux 3,4 milliards de dollars de l'année dernière.

Bon rémunérateur des actionnaires

Moody's a également bien rémunéré ses actionnaires. Elle a un faible rendement de dividende de 0,72 % en raison de la bonne performance de ses actions. Son taux de croissance des dividendes sur cinq ans a été de 11,3 %, tandis que son taux de croissance annuel composé sur dix ans est de 11,78 %, supérieur à la médiane du secteur de 7,3 %.

Moody's affiche un ratio de distribution de dividendes de 28 %, ce qui signifie qu'elle a la possibilité de continuer à augmenter ses versements aux investisseurs. Elle a également augmenté ses versements depuis 14 ans, ce qui signifie qu'elle est un aristocrate potentiel des dividendes à venir.

Parallèlement, la société a réduit le nombre d'actions en circulation, ce qui a stimulé son bénéfice par action. La croissance prévisionnelle du BPA est de 14,35 %, soit plus que la médiane du secteur, qui est de 3,7 %.

Les inquiétudes concernant la valorisation demeurent

Avec Moody's, nous avons donc une entreprise qui continue de croître et qui a une longue tradition de récompense envers ses actionnaires.

Le principal problème est que la société est fortement surévaluée. Les données de SeekingAlpha montrent que son ratio cours/bénéfice prévisionnel est de 42, supérieur à la médiane du secteur de 11,9. Son ratio valeur d'entreprise/chiffre d'affaires est de 13,5, supérieur à la médiane du secteur de 3,12.

D'autres indicateurs montrent que les activités de Moody's sont onéreuses. Par exemple, le ratio cours/valeur comptable de l'entreprise s'élève à 22,85, soit un niveau supérieur à la médiane du secteur, qui est de 1,2.

Ces chiffres expliquent pourquoi les analystes ont une opinion neutre sur le titre. L'estimation moyenne du titre est de 481 $, légèrement supérieure aux 474 $ actuels.

Analyse des actions de Moody's

Sur le graphique mensuel, nous voyons que l'action MCO a augmenté pendant quatre mois consécutifs avant de reculer ce mois-ci. Elle est restée au-dessus du point de résistance clé à 397 $, son point le plus élevé en novembre 2021 et son précédent record historique.

L'indice de force relative (RSI) et l'oscillateur stochastique ont tous deux atteint le niveau de surachat.

Il est donc possible que le titre continue à bien se comporter à long terme. Cependant, à court terme, un nouveau test du support de 397 $ n'est pas à exclure.