Qu’est-ce qui alimente la hausse des actions immobilières chinoises ?

Les actions des promoteurs immobiliers chinois ont grimpé en flèche lundi après l'introduction de mesures d'assouplissement importantes dans les principales villes de Chine continentale.

Ces mesures, destinées à revigorer le sentiment des acheteurs de logements, interviennent après que la banque centrale a mis en œuvre une série d'initiatives de relance politique visant à stabiliser le secteur immobilier en difficulté du pays.

La ville de Guangzhou a annoncé dimanche qu'elle supprimerait toutes les restrictions sur les achats de logements, à compter de lundi.

Auparavant, ces restrictions incluaient l’obligation pour les familles migrantes de payer des impôts ou des cotisations de sécurité sociale pendant au moins six mois avant de pouvoir acheter une propriété.

Ces changements permettent désormais à ces familles d’acheter jusqu’à deux maisons sans aucune condition préalable supplémentaire.

Shanghai a réduit la période de paiement des impôts requise pour les achats de logements de trois à un an.

Le taux d'apport personnel pour les premières résidences a été abaissé à environ 15 %, tandis que les résidences secondaires nécessitent désormais un apport personnel de 25 %, une diminution substantielle par rapport aux exigences précédentes.

Shenzhen a également assoupli ses restrictions, permettant aux familles d'acheter des logements supplémentaires sous certaines conditions.

En raison de ces mesures d'assouplissement, l'indice Hang Seng Mainland Properties a grimpé de 8,36 % au cours de la séance de négociation de lundi, prolongeant les gains de la semaine précédente de plus de 30 %.

Les développeurs tels que Longfor Group Holdings et China Vanke ont enregistré des gains significatifs, augmentant respectivement de 19,1 % et 12,89 %.

L'indice CSI 300 de la Chine continentale a bondi de 6 %, tandis que l'indice immobilier CSI 300 a augmenté de plus de 7 %.

Le marché immobilier montre des signes de stabilisation

Les mesures d’assouplissement devraient bénéficier aux ventes immobilières dans les villes de premier plan comme Pékin, Shanghai et Guangzhou.

Allen Feng, directeur associé du Rhodium Group, suggère que même si ces mesures peuvent stimuler les ventes de propriétés dans ces villes, les effets pourraient être plus atténués dans les petites villes où les niveaux de stocks sont plus élevés.

Gary Ng, économiste de Natixis pour la région Asie-Pacifique, estime que l'impact dans les petites villes entraînera probablement une stabilisation plutôt qu'une forte reprise.

Les récents changements de politique font suite à la directive du gouvernement central visant à stopper le déclin du marché immobilier.

Les autorités ont appelé à une « reprise stabilisatrice » dans le secteur, un élément essentiel de l'économie chinoise, qui représentait auparavant plus d'un quart de son PIB.

La banque centrale abaisse les taux hypothécaires

Parallèlement à l'assouplissement des restrictions à l'achat, la Banque populaire de Chine a réduit les taux d'intérêt sur les prêts hypothécaires individuels existants de 0,5 point de pourcentage en moyenne. Elle a également abaissé le taux d'apport personnel moyen pour l'achat d'une résidence secondaire de 25 % à 15 %.

Ces mesures interviennent alors que les décideurs politiques chinois poursuivent leurs efforts pour soutenir les ménages et alléger la pression financière dans un contexte de marasme prolongé du secteur immobilier.

Malgré les efforts du gouvernement, les changements de politique antérieurs n’ont pas entraîné de reprise significative.

Erica Tay, directrice de la recherche macroéconomique du Maybank Investment Banking Group, note que le gouvernement devra peut-être accélérer l'achèvement des projets de construction bloqués pour rétablir la confiance des acheteurs potentiels de maisons.

Des mesures à long terme sont nécessaires pour stimuler la demande des acheteurs de logements

Bien que les nouvelles mesures puissent temporairement stimuler la demande, des efforts à plus long terme sont nécessaires pour stabiliser complètement le marché.

Selon les analystes de Nomura, la mise en œuvre rapide des politiques budgétaires est cruciale pour la reprise du secteur.

Ils suggèrent que si ces politiques sont introduites en temps opportun, elles pourraient stimuler la consommation intérieure et créer des vents favorables pour le secteur immobilier.

Ng, directeur général de Natixis, estime que même si la demande devrait bientôt atteindre son niveau plancher, des mesures plus importantes seront nécessaires pour voir un rebond marqué du marché immobilier global.

Dans le même temps, la croissance des prêts hypothécaires devrait cesser de se contracter, bien que lentement.