Stellantis chute de 14% après avoir abaissé ses prévisions : qu'est-ce qui motive ces difficultés ?

Stellantis NV a abaissé ses prévisions annuelles lundi, invoquant l'augmentation des coûts liés à la restructuration de ses activités aux États-Unis et l'intensification de la concurrence des fabricants chinois de véhicules électriques (VE), déclenchant une chute de plus de 14% du cours de son action au cours des premières heures de négociation.

Le constructeur automobile, l'un des plus grands au monde, connu pour des marques telles que Chrysler, Dodge, Jeep, Fiat et Peugeot, a annoncé lundi qu'il prévoyait de dépenser entre 5 et 10 milliards d'euros de liquidités cette année, marquant un changement significatif par rapport à sa prévision précédente de flux de trésorerie disponible positif.

Le groupe a prévenu que ses ventes seraient inférieures aux prévisions « dans la plupart des régions » au cours du second semestre. Il table désormais sur une marge opérationnelle ajustée (AOI) comprise entre 5,5 % et 7,0 % pour l'ensemble de l'année 2024, en baisse par rapport aux prévisions « à deux chiffres ».

Cette annonce fait suite à des mesures similaires prises par d'autres grands constructeurs automobiles, dont BMW, Mercedes et Volkswagen, qui ont tous récemment émis des avertissements sur bénéfices en raison de l'affaiblissement des conditions du marché.

Aston Martin, le constructeur automobile de luxe britannique, a également abaissé lundi ses prévisions de bénéfices pour l'ensemble de l'année, soulignant les perturbations de la chaîne d'approvisionnement et la faiblesse du marché chinois.

Détérioration de la dynamique industrielle et concurrence de la Chine

La société prévoit désormais une marge bénéficiaire d'exploitation ajustée de 5,5 % à 7,0 % pour 2024, en baisse par rapport à sa projection antérieure d'une marge à deux chiffres.

La décision d’accélérer la normalisation des stocks aux États-Unis a été un facteur clé de cette révision.

En réponse, Stellantis prévoit de réduire ses expéditions vers l'Amérique du Nord de plus de 200 000 unités par rapport à l'année précédente au cours du second semestre 2024, soit le double de ses prévisions précédentes.

En outre, le constructeur automobile offrira des incitations plus importantes sur les modèles plus anciens et investira dans l’amélioration de la productivité.

L'entreprise s'est fixé comme objectif de réduire les stocks des concessionnaires à un maximum de 330 000 unités d'ici la fin de 2024. Elle a déclaré dans ses prévisions :

Le constructeur automobile est confronté à des vents contraires importants, notamment dans le secteur des véhicules électriques, où les fabricants chinois gagnent du terrain avec des offres plus abordables.

L’Union européenne finalise également son projet d’imposer des droits de douane sur les véhicules électriques chinois, une mesure qui pourrait affecter le paysage automobile mondial.

Les États-Unis au cœur des malheurs de Stellantis

Stellantis est confronté à une série de défis stratégiques, notamment aux États-Unis, où plusieurs de ses marques clés sous-performent.

Chrysler, autrefois une marque très vendue, a perdu de sa pertinence, ses ventes ayant chuté ces dernières années.

Alfa Romeo, qui ambitionnait de concurrencer BMW, est aujourd'hui très en retard sur le segment des voitures de luxe. Maserati, autre marque haut de gamme, peine à suivre le rythme de ses concurrents comme Ferrari et Porsche.

Sur le segment du marché de masse, les marques de Stellantis telles que Citroën et Lancia ont également perdu des parts de marché au fil des ans.

Ces difficultés se reflètent dans les récents chiffres de livraison de l'entreprise, avec des expéditions du premier trimestre 2024 en baisse de 10 % par rapport à l'année précédente.

La part de marché des marques Stellantis aux États-Unis était tombée à 8,6% à fin juin, contre 10,4% un an plus tôt, a indiqué Cox Automotive.

L'accumulation des stocks de l'entreprise a entraîné l'accumulation de véhicules invendus chez les concessionnaires, ce qui a suscité de vives critiques de la part de ces derniers.

Kevin Farrish, président du Conseil national des concessionnaires Stellantis, a déclaré dans une lettre adressée ce mois-ci au directeur général de Stellantis, Carlos Tavares :

L’entreprise est confrontée à une hausse des coûts liée à ses efforts de restructuration de ses activités américaines.

Plus tôt cette année, Stellantis a annoncé le licenciement d'environ 2 450 travailleurs dans son usine d'assemblage de la région de Détroit, alors qu'elle met fin à la production du camion Ram 1500 Classic.

Le syndicat United Auto Workers a demandé aux travailleurs de Stellantis d'autoriser une grève, accusant le constructeur automobile franco-italien de ne pas respecter ses engagements contractuels, a déclaré le président de l'UAW, Shawn Fain, dans une lettre adressée aux sections américaines du syndicat.

Stellantis a également été confronté à des problèmes juridiques, des actionnaires aux États-Unis ayant poursuivi la société en début d'année pour des allégations selon lesquelles elle aurait trompé les investisseurs en dissimulant l'augmentation des stocks et d'autres problèmes opérationnels.

Les défis de Stellantis ne se limitent pas au marché américain.

La société a prévenu que ses ventes seraient inférieures aux prévisions dans la plupart des régions au cours du second semestre 2024, ce qui aggraverait ses difficultés financières.

Les rivaux européens ressentent également la pression

Les difficultés de Stellantis sont similaires à celles de ses concurrents européens. Quelques jours avant que Stellantis ne réduise ses prévisions, Volkswagen a annoncé qu'il révisait à la baisse ses propres prévisions annuelles pour la deuxième fois en trois mois.

Le constructeur automobile allemand s'attend désormais à un rendement opérationnel sur ventes de 5,6 % en 2024, en baisse par rapport à sa projection précédente de 6,5 % à 7,0 %.

Volkswagen a attribué ses prévisions révisées à des développements plus lents que prévu de ses marques de voitures particulières et de véhicules utilitaires, ainsi qu'à une « détérioration de l'environnement macroéconomique ».

BMW et Mercedes ont également révisé leurs perspectives annuelles, reflétant les défis plus larges auxquels l'industrie automobile est confrontée.

Les perturbations de la chaîne d’approvisionnement, l’inflation et la hausse des coûts ont aggravé les difficultés, tandis que la demande sur des marchés clés comme la Chine s’est affaiblie.

Aston Martin, qui a émis son propre avertissement sur bénéfices lundi, a cité des facteurs similaires, notamment des problèmes de chaîne d'approvisionnement et une demande plus faible en Chine.

Les perspectives du constructeur automobile de luxe soulignent le fait que même les marques haut de gamme ne sont pas à l’abri des pressions actuelles de l’industrie.

Quelle est la prochaine étape pour Stellantis ?

L’avenir de Stellantis dépend de sa capacité à naviguer sur un marché automobile mondial en constante évolution.

L’entreprise doit résoudre ses problèmes de stocks en Amérique du Nord, améliorer sa productivité et contrer la menace croissante des concurrents chinois sur le marché des véhicules électriques.

Ses opérations américaines représentant plus de la moitié de ses bénéfices au cours des six premiers mois de 2024, le constructeur automobile ne peut se permettre d’ignorer ses défis dans la région.

Les analystes ont noté que les problèmes de Stellantis sont profondément enracinés et qu'une restructuration importante sera nécessaire pour inverser sa trajectoire actuelle.

Alors que l'industrie automobile continue de faire face à des perturbations mondiales et à une concurrence accrue, Stellantis devra s'adapter rapidement pour rester compétitif.