Voici pourquoi je n'investirai pas dans l'introduction en bourse de Cerebras, concurrent de Nvidia

Cerebras Systems Inc. – une société d'intelligence artificielle basée en Californie cherche à entrer en bourse aux États-Unis avec une valorisation d'environ 8,0 milliards de dollars en 2024.

L'entreprise financée par le capital-risque se spécialise dans les puces utilisées pour la formation de grands modèles linguistiques et affirme même que son produit est plus rapide sur ce front que Nvidia.

Cependant, je ne voudrais pas investir dans l’introduction en bourse de Cerebras Systems dès que l’occasion se présentera.

C’est parce que plusieurs signaux d’alarme en font un investissement risqué.

Explorons chacun d’eux en détail.

Cerebras n'a pas beaucoup de clients

Pour commencer, Cerebras compte parmi ses clients des sociétés comme AstraZeneca et GSK.

Mais la plus grande partie de son chiffre d’affaires provient d’un seul client, « G42 », qui a l’habitude de travailler avec la Chine. Ce client basé à Abu Dhabi a représenté 87 % de son chiffre d’affaires au cours des six premiers mois de 2024.

Cerebras affirme donc qu’elle va rechercher activement des opportunités dans des secteurs pertinents « où nos capacités d’accélération de l’IA peuvent résoudre des goulots d’étranglement informatiques critiques ». Mais elle n’a pas été en mesure de tenir cette promesse jusqu’à présent.

« Il y a trop de cheveux dans cette affaire. Cela n'aurait jamais été accepté par notre comité de souscription », a déclaré David Golden, ancien responsable de la banque d'investissement technologique de la plus grande banque américaine, JPMorgan Chase.

Les grands noms évitent Cerebras

Ce qui est également remarquable, c’est que Cerebras ne reçoit pas beaucoup d’attention de la part des grands acteurs.

Barclays et Citi sont les principaux souscripteurs de l'introduction en bourse de la société. Mais aucun des deux ne domine historiquement le marché des IPO technologiques.

Cette couronne revient désormais à Goldman Sachs et Morgan Stanley, tous deux absents de l’accord avec Cerebras.

De même, aucun des quatre grands cabinets d'audit (KPMG, PwC, Ernst & Young et Deloitte) n'a signé de contrat pour devenir auditeur de Cerebras.

Serait-ce parce qu’Andrew Feldman, le directeur général de Cerebras, a plaidé coupable d’avoir contourné les contrôles comptables en tant que vice-président de Riverstone Networks en 2007 ?

Quelle que soit la raison, le fait que de tels grands noms choisissent de rester à l'écart peut constituer un énorme signal d'alarme lorsqu'il s'agit d'investir dans l'introduction en bourse de Cerebras.

Enfin, Cerebras n'est pas encore une entreprise rentable. Au cours de son dernier trimestre, elle a perdu environ 51 millions de dollars, ce qui s'ajoute à la liste des raisons pour lesquelles je préfèrerais attendre et m'abstenir d'investir dans la prochaine introduction en bourse de Cerebras.