L'optimisme des investisseurs atteint un sommet, déclenchant un « signal de vente » pour les actions mondiales : enquête de Bank of America

Une récente enquête menée par Bank of America Corp. auprès des investisseurs suggère que la montée du sentiment haussier pourrait indiquer qu'il est temps de vendre les actions mondiales.

L'enquête d'octobre, menée par des stratèges dont Michael Hartnett, a montré une augmentation marquée des allocations en actions et une diminution de l'exposition aux obligations, ce qui a déclenché un « signal de vente » pour les actions mondiales, a rapporté Bloomberg.

Les niveaux de liquidités dans les portefeuilles mondiaux ont chuté à 3,9 % en octobre, contre 4,2 % le mois précédent.

Ce niveau d’optimisme a incité l’équipe de Bank of America à émettre un avertissement à l’intention des investisseurs.

Historiquement, des signaux similaires ont conduit à des baisses des actions mondiales, avec une baisse moyenne de 2,5 % sur un mois et de 0,8 % sur trois mois après le déclencheur.

Source: Bloomberg

Un regain d’optimisme des investisseurs depuis 2020

L’optimisme des investisseurs a atteint son plus haut niveau depuis juin 2020, l’enquête citant plusieurs facteurs expliquant ce changement.

Les attentes d’une baisse des taux de la Réserve fédérale, les mesures de relance économique en Chine et l’espoir d’un « atterrissage en douceur » ont alimenté cette nouvelle confiance.

Selon le rapport, les allocations en actions ont presque triplé par rapport au mois dernier, atteignant une surpondération nette de 31 %.

En revanche, les allocations obligataires ont connu un changement record vers une sous-pondération nette de 15 %.

Malgré cet enthousiasme, l'indicateur Bull & Bear de BofA n'a pas encore atteint le niveau critique de « gros signal de vente » de 8, mais les stratèges préviennent que l'écume du marché grandit.

Source: Bloomberg

Rotation sectorielle et risques à venir

L'optimisme a conduit à une rotation sectorielle importante parmi les investisseurs, nombre d'entre eux se tournant vers les actions des marchés émergents, discrétionnaires et industrielles, tout en se détournant des secteurs défensifs comme les biens de première nécessité et les services publics.

Les actions et les matières premières des marchés émergents devraient être les plus bénéficiaires de la relance économique chinoise, tandis que les obligations d'État et les actions japonaises pourraient être les plus grands perdants.

Parmi les autres points clés de l’enquête, citons l’attention accrue portée par les investisseurs à la couverture avant les élections américaines.

Une éventuelle victoire électorale est considérée comme un facteur majeur de hausse des rendements obligataires et d’appréciation du dollar américain, mais elle pourrait également constituer une menace pour le S&P 500.

Les attentes de croissance ont grimpé en flèche, avec 76 % des investisseurs prédisant désormais un atterrissage en douceur de l’économie, et seulement 8 % s’attendant à un atterrissage brutal.

Les principaux risques identifiés par les investisseurs comprennent les conflits géopolitiques (33 %), l’accélération de l’inflation (26 %) et une éventuelle récession aux États-Unis (19 %).

En termes de positionnement, les transactions les plus encombrées sont les positions longues sur les valeurs technologiques « Magnificent 7 » (43 %), les positions longues sur l'or (17 %) et les positions longues sur les actions chinoises (14 %).

Alors que l’optimisme monte, les signaux d’alerte clignotent également, obligeant les investisseurs à évaluer soigneusement les risques et les récompenses.