Le plan de relance chinois est-il enfin efficace ? Les ventes au détail et la production industrielle augmentent

L'économie chinoise a montré des signes prometteurs de reprise en octobre, soutenue par une hausse des ventes au détail et de la production industrielle.

Ces améliorations reflètent l’impact des récentes mesures de relance gouvernementales visant à revitaliser la croissance dans des secteurs clés.

Selon le Bureau national des statistiques, les ventes au détail ont augmenté de 4,8 % par rapport à l'année précédente, marquant le rythme le plus rapide depuis février et dépassant les attentes des analystes.

Il s’agit d’un indicateur essentiel de la reprise des dépenses de consommation, qui avaient été à la traîne par rapport à la croissance de la production en raison des incertitudes économiques.

La production industrielle a augmenté de 5,3%, un chiffre inférieur aux prévisions. La production d'acier chinoise a toutefois connu une reprise notable en octobre, mettant fin à quatre mois consécutifs de baisse.

La croissance des ventes au détail attribuée aux mesures de relance

L’augmentation des ventes au détail peut être attribuée aux stratégies de relance globales de Pékin, qui ont notamment consisté à subventionner l’achat d’équipements, d’appareils électroménagers et de véhicules.

Cette initiative visant à stimuler la consommation a permis aux ventes d’appareils électroménagers de grimper de 39 % par rapport à la même période l’année dernière, soit la croissance la plus importante observée depuis 2010.

L'amélioration des chiffres de vente signale une résurgence de l'activité de consommation intérieure, un domaine qui a été un maillon faible de la reprise économique post-pandémie de la Chine.

Raymond Yeung, économiste en chef pour la Grande Chine chez Australia & New Zealand Banking Group Ltd., a déclaré dans un rapport de Bloomberg : « Les décideurs politiques seront ravis de voir la reprise des ventes au détail. Ils préféreraient sacrifier un peu d'activité industrielle à la consommation, même s'il est encore trop tôt pour dire si l'économie à deux vitesses a pris fin. »

Le secteur industriel montre des signes d'amélioration

Outre le commerce de détail, la production industrielle a augmenté de 5,3 % en octobre, même si elle est restée légèrement inférieure aux prévisions.

La croissance signale une stabilisation du secteur manufacturier, stimulée par des marges saines qui ont encouragé une augmentation de la production d’acier.

La production d'acier, en baisse depuis quatre mois consécutifs, a rebondi de 6,2% par rapport à septembre, atteignant 81,88 millions de tonnes.

Il s’agit d’une augmentation de 2,9 % par rapport à l’année précédente, soulignant un changement positif dans le sentiment suite aux efforts menés par l’État pour stimuler la dynamique économique.

Ce rebond a permis de réduire à 3 % la baisse cumulée de la production d'acier au cours des dix premiers mois de l'année, maintenant ainsi la trajectoire de l'industrie vers un dépassement du milliard de tonnes de production pour la cinquième année consécutive.

Toutefois, les analystes restent prudents quant aux perspectives à long terme, car certaines usines continuent de faire face à des difficultés financières et la demande du secteur immobilier, moteur traditionnel de la consommation d'acier, reste faible.

La reprise est encourageante, mais il ne faut pas encore se réjouir

Malgré ces signes de reprise, Pékin est confronté à des défis pour maintenir sa croissance, en particulier dans un contexte de faible demande intérieure et d’incertitude sur le paysage mondial.

Le Bureau national des statistiques a noté : « Nous devons être conscients que l’environnement extérieur est de plus en plus compliqué et sévère, que les demandes effectives sont toujours faibles au niveau national et que les bases d’une reprise économique continue doivent être renforcées. »

La récente réélection de Donald Trump à la présidence des États-Unis, qui pourrait donner lieu à des politiques commerciales plus agressives, aggrave encore les inquiétudes.

Trump a déjà menacé d’imposer un tarif de 60 % sur la plupart des importations chinoises, ce qui représente un risque potentiel pour les industries chinoises axées sur l’exportation.

Cela pourrait exercer une pression supplémentaire sur Pékin pour qu’il augmente sa consommation intérieure afin de contrebalancer d’éventuels revers à l’exportation.

Les perspectives à long terme de l'acier restent sombres

Même si la reprise industrielle d’octobre laisse entrevoir des gains à court terme, les perspectives à long terme de l’industrie sidérurgique restent précaires.

L'Association chinoise du fer et de l'acier a exhorté les producteurs d'acier à maintenir une discipline de production malgré la hausse des prix, avertissant que les problèmes structurels du marché persistent.

Bien que les responsables gouvernementaux aient indiqué qu’il y avait de la place pour des mesures de relance supplémentaires au cours de l’année à venir, les analystes estiment que ces efforts pourraient ne pas suffire à relancer la demande de secteurs comme le développement immobilier et les infrastructures à grande échelle, piliers clés qui ont historiquement alimenté la production d’acier.

L’engagement continu de Pékin en faveur de politiques qui stimulent la croissance, telles que les subventions à la consommation et les mesures fiscales ciblées, sera essentiel pour garantir que la reprise économique soit solide et durable.

Les signes actuels d’amélioration sont encourageants, mais la voie à suivre nécessitera probablement une vigilance continue et des ajustements stratégiques de politique.