Starbucks envisage une vente de participations en Chine : ce que cela signifie pour les actions SBUX

L'action de Starbucks (SBUX) a augmenté de 1,8% jeudi, suite à des informations selon lesquelles le géant du café envisageait la vente d'une participation dans ses opérations chinoises.

Cette décision potentielle, visant à favoriser la croissance sur le plus grand marché du café au monde en dehors des États-Unis, intervient alors que Starbucks est confronté à une baisse des ventes et à une concurrence féroce de la part de ses rivaux locaux.

La vente de participations pourrait stimuler la croissance mais pourrait avoir un impact sur les marges

Selon Bloomberg, Starbucks envisagerait un partenariat stratégique en Chine en vendant une participation à un investisseur local.

Bien que les détails de l’accord restent flous, de tels partenariats sont courants parmi les entreprises occidentales opérant en Chine.

Les analystes préviennent que cette mesure pourrait diluer les marges bénéficiaires mais apporter un soutien indispensable dans un marché difficile.

Peter Saleh, analyste chez BTIG, a noté dans un rapport d'octobre que même si une vente de participations pouvait améliorer la position concurrentielle de Starbucks, il était peu probable qu'il s'agisse d'une stratégie à marge élevée.

Toutefois, ce partenariat potentiel pourrait aider Starbucks à mieux répondre aux préférences des consommateurs chinois et à faire face à la concurrence intense dans la région.

La Chine : un marché crucial mais en difficulté pour Starbucks

La Chine représente environ 9 % du chiffre d'affaires total de Starbucks, générant 3 milliards de dollars au cours de l'exercice 2024 à partir de ses 7 500 magasins.

Malgré des investissements importants pour renforcer sa présence, l'entreprise est confrontée à des défis découlant d'un environnement de consommation plus faible et d'une forte concurrence de marques locales comme Luckin Coffee, qui a rapidement gagné des parts de marché.

Les ventes à magasins comparables en Chine ont chuté de 8 % sur un an au cours de l'exercice 2024, avec une baisse plus marquée de 14 % au quatrième trimestre se terminant en septembre.

Cette baisse reflète une diminution à la fois du nombre et de la taille des commandes, exacerbée par l’évolution du comportement des consommateurs et par les vents contraires de l’économie.

Les difficultés rencontrées par Starbucks en Chine ne sont pas uniques. D'autres marques occidentales, notamment Yum! Brands et McDonald's, ont été confrontées à des difficultés similaires et se sont tournées vers des partenariats locaux ou des ventes de participations pour retrouver leur élan.

Yum! China, qui a émergé après que Yum! Brands a vendu une participation dans ses opérations chinoises en 2016, est désormais une société cotée en bourse à la Bourse de New York.

Parallèles stratégiques et résultats potentiels

Si Starbucks procède à la vente de ses participations, elle pourrait suivre l’exemple d’autres marques mondiales qui ont réussi à tirer parti de partenariats locaux en Chine.

Toutefois, ces accords impliquent des compromis, impliquant souvent un contrôle réduit sur les opérations et des accords de partage des bénéfices.

Le PDG de Starbucks, Brian Niccol, qui a pris ses fonctions en septembre 2024, a reconnu la complexité du marché chinois.

Lors de la dernière conférence téléphonique sur les résultats de l'entreprise, il a souligné l'environnement concurrentiel « extrême » et la nécessité d'une stratégie à long terme pour se développer dans la région. Niccol prévoit de se rendre en Chine pour mieux comprendre les défis et les opportunités.

Les problèmes intérieurs éclipsent ceux de la Chine

Si la situation en Chine est importante, Starbucks fait face à des obstacles encore plus grands sur son marché nord-américain, qui représente 75 % de son chiffre d’affaires total.

Au cours de l'exercice 2024, les ventes des magasins comparables en Amérique du Nord ont chuté de 6 %, en raison des plaintes concernant les longs délais d'attente, la hausse des prix et une baisse perçue de l'expérience en magasin.

Dans le cadre de son initiative « Back to Starbucks », l’entreprise se concentre sur la revitalisation de ses activités aux États-Unis.

Ce plan comprend la rationalisation des opérations, la prise en compte des commentaires des clients et l’amélioration de l’engagement des employés.

Niccol a donné la priorité à ces efforts, passant une grande partie de son temps à visiter les magasins américains et à dialoguer avec ses partenaires.

Les doubles défis auxquels sont confrontées la Chine et l’Amérique du Nord mettent en évidence l’équilibre que Starbucks doit accomplir pour maintenir sa croissance mondiale.

Même si la vente de participations proposée en Chine pourrait donner un coup de pouce, elle ne résoudra peut-être pas les problèmes plus larges qui ont un impact sur les performances de l'entreprise sur son marché intérieur.

Qu'est-ce que cela signifie pour l'action SBUX ?

La vente potentielle de participations en Chine a suscité l'optimisme parmi les investisseurs, comme en témoigne la récente hausse du cours de l'action Starbucks.

Toutefois, les analystes préviennent que l’impact à long terme dépendra de l’efficacité avec laquelle l’entreprise exécutera le partenariat et s’adaptera à l’évolution du marché chinois.

De plus, la concentration de Starbucks sur ses opérations nationales pourrait limiter sa capacité à relever pleinement les défis en Chine.

La capacité de l’entreprise à jongler avec ces deux priorités sera essentielle pour maintenir la confiance des investisseurs et assurer des performances financières constantes.

Pour l’instant, le marché observe de près la manière dont Starbucks gère ce moment crucial de sa stratégie mondiale.