Quelles tendances ont dominé le marché des matières premières en 2024 ?

Les marchés des matières premières ont connu en 2024 des fluctuations sauvages, allant de la hausse record des prix de l’or à l’émergence du cacao comme meilleure performance du complexe.

L’année a été marquée par une intensification des conflits dans la région du Moyen-Orient, tandis que la guerre entre la Russie et l’Ukraine a continué à faire rage, affectant les marchés du pétrole et des céréales.

Parallèlement, la Réserve fédérale américaine a également réduit les taux d’intérêt pour la première fois en quatre ans et demi en septembre.

La demande de pétrole est restée modérée, l'économie chinoise continuant de se débattre.

Alors que les marchés s’apprêtent à tirer le rideau sur 2024, voici les principales tendances des marchés des matières premières cette année :

Le cacao surpasse le Bitcoin

En 2024, le marché des contrats à terme sur le cacao a connu une volatilité dramatique et des mouvements de prix record.

Au moment de la rédaction de cet article, les prix du cacao aux États-Unis étaient plus de 170 % plus élevés depuis le début de l’année.

Cette hausse a surperformé la hausse de près de 130 % du Bitcoin cette année jusqu'à présent.

Au début de l’année, les prix du cacao ont commencé à grimper, sous l’effet des inquiétudes liées à la rareté des approvisionnements mondiaux en raison de la sécheresse et des maladies chez les producteurs d’Afrique de l’Ouest.

En mars, les contrats à terme sur le cacao à New York ont atteint des niveaux sans précédent, dépassant 8 000 dollars la tonne, soit le double de l'année précédente.

Cette hausse a été attribuée à un déficit d’approvisionnement important, la production de cacao étant inférieure à la consommation d’environ 500 000 tonnes, le plus important en plus de 65 ans.

La semaine dernière, les contrats à terme sur le cacao américain ont dépassé pour la première fois les 12 000 dollars la tonne.

Des analystes du groupe ING ont déclaré dans une note :

Réductions de production de l'OPEP+

L’Organisation des pays exportateurs de pétrole et ses alliés ont continué d’influencer le marché pétrolier en réduisant leur production tout au long de l’année 2024.

Le cartel devait augmenter sa production en juillet, en annulant une partie des réductions volontaires de production de 2,2 millions de barils par jour.

Cependant, la demande d’huile en provenance de Chine étant modérée et les prix baissant, l’OPEP a dû prolonger ces réductions à plusieurs reprises.

Lors de sa dernière réunion plus tôt ce mois-ci, le cartel avait accepté de prolonger la réduction volontaire de production de 2,2 millions de barils par jour jusqu'à la fin mars 2025.

En plus de cela, l’OPEP a maintenu une réduction de 3,65 millions de barils par jour depuis un an et demi.

Lors de sa réunion plus tôt ce mois-ci, l'OPEP a convenu de prolonger ces réductions globales d'un an jusqu'à la fin de 2026.

Par conséquent, les réductions totales de production de l'OPEP s'élèvent actuellement à 5,85 millions de barils par jour, soit près de 6 % de l'offre mondiale de pétrole.

Alors que le groupe maintient des réductions de production aussi importantes pour soutenir les prix, le pétrole brut est resté dans une fourchette de prix pendant la majeure partie de l'année 2024.

Les tensions au Moyen-Orient s'intensifient

En octobre, l’Iran a lancé une attaque de missiles balistiques contre Israël en représailles à l’assassinat présumé de dirigeants du Hezbollah et du Hamas, ce qui a suscité des inquiétudes quant à l’approvisionnement en pétrole de la région.

Par la suite, les prix du pétrole ont grimpé de plus de 8 % après l'attaque.

Israël a riposté plus tard en octobre, en ciblant des installations militaires en Iran, ce qui a fait monter les tensions entre les deux parties.

Simultanément, le conflit à Gaza s'est intensifié avec les opérations militaires israéliennes, entraînant des frappes aériennes qui ont fait de nombreuses victimes civiles, avec des informations faisant état d'attaques contre des écoles et des hôpitaux.

Le mois d'octobre a également marqué le premier anniversaire du début de la guerre d'Israël contre le Hamas à Gaza.

Guerre Russie-Ukraine

La Russie et l'Ukraine ont poursuivi leur conflit en 2024 sans qu'une fin ne soit en vue.

Tout au long de l’année, les forces russes se sont concentrées sur des avancées lentes et progressives, en particulier dans la région du Donbass, où elles ont capturé des positions stratégiques comme Avdiivka après des mois de combats acharnés.

Le conflit a connu un changement avec l'utilisation limitée par l'Ukraine d'armes fournies par les États-Unis pour des frappes à l'intérieur de la Russie, en particulier autour de Kharkiv, en vertu de nouvelles directives de l'administration Biden.

Ce changement tactique visait à défendre des régions critiques, mais risquait également d’entraîner une escalade.

Le président russe Vladimir Poutine a averti que l'utilisation d'armes occidentales par l'Ukraine avait abaissé le seuil d'une guerre nucléaire.

La Russie et l’Ukraine sont toutes deux des exportateurs clés de céréales telles que le blé et le maïs.

Le conflit a perturbé les chaînes d’approvisionnement, entraînant une flambée des prix des céréales.

Tout au long de l’année, les prix du blé ont connu des hauts et des bas en raison de la guerre et des préoccupations météorologiques.

Il y a eu une hausse notable en mai en raison des préoccupations météorologiques dans les principales régions productrices comme la Russie, qui a fait face à des problèmes de sécheresse et de gel, ce qui a conduit à des révisions à la baisse des estimations de production.

Cela a entraîné une hausse des prix à terme du blé, avec des prix atteignant dans certains marchés plus de 6,87 dollars le boisseau.

El Niño entraîne des sécheresses

Le phénomène climatique El Niño en 2024 a entraîné des sécheresses dans certaines régions et des précipitations excessives dans d’autres, perturbant les cycles agricoles.

En Amérique latine, en particulier dans des pays comme le Brésil et l’Argentine, l’association d’El Niño à une réduction des précipitations pendant les saisons de croissance critiques a contribué à une baisse des rendements de cultures comme le maïs, le soja et le blé.

L’Asie du Sud-Est a également connu des précipitations inférieures à la normale, affectant la production de riz dans les principaux pays comme l’Indonésie et les Philippines, où la pénurie d’eau et les conditions de sécheresse ont contraint les agriculteurs à replanter ou à abandonner leurs cultures.

Trump remporte l'élection américaine

En novembre, le républicain Donald Trump a remporté les élections américaines de 2024 contre la vice-présidente Kamala Harris.

La victoire de Trump a entraîné une hausse du dollar et des rendements des obligations du Trésor. Les actions de référence américaines ont atteint des sommets historiques en novembre.

Le rallye du dollar et des actifs plus risqués, mené par Trump, a pesé sur plusieurs matières premières, en particulier l'or et l'argent.

Un dollar plus fort rend les matières premières libellées en dollars plus chères pour les acheteurs étrangers.

Les prix de l'or ont chuté par rapport au record de 2 800 dollars l'once atteint fin octobre. Les prix de l'argent ont également chuté par rapport au record de 35 dollars l'once.

La victoire de Trump a également assombri les perspectives de futures baisses de taux d'intérêt par la Réserve fédérale américaine. Les réformes expansionnistes du président élu pour l'économie américaine et les réductions d'impôts proposées sont considérées comme accélérant l'inflation dans le pays.

Une inflation plus élevée devrait empêcher la Fed de réduire davantage les taux d’intérêt, ce qui devrait limiter l’attrait de l’or et de l’argent.

L'or atteint une série de records

L’année 2024 a été l’une des meilleures pour l’or ces dernières années.

Le métal jaune avait grimpé de plus de 30 % à un moment donné depuis le début de l'année.

Même si les prix ont baissé au cours du mois dernier après la victoire de Trump, l'or est toujours plus de 20 % plus élevé depuis le début de l'année.

Les prix de l'or ont franchi pour la première fois le seuil des 2 500 dollars l'once plus tôt cette année.

La demande de valeur refuge a grimpé après l'escalade des tensions au Moyen-Orient et, par conséquent, le métal jaune a franchi la barre des 2 600 dollars l'once en septembre.

En octobre, les prix ont atteint un niveau record de 2 700 dollars l'once, suivi d'un autre niveau record de 2 800 dollars l'once.

L’or a été l’une des matières premières les plus performantes cette année. Pendant ce temps, les prix de l’argent ont surperformé l’or cette année avec une hausse de 26 % jusqu’à présent cette année.

La demande industrielle croissante d'argent a contribué à faire grimper les prix.

Bien que le métal n'ait pas atteint des sommets records comme l'or, les analystes estiment que l'argent a un potentiel de hausse plus important que le métal jaune dans les années à venir.

La Fed réduit les taux d'intérêt de 75 points de base en 2024

Au début de l’année, il y a eu beaucoup de rumeurs sur le marché concernant l’assouplissement de la politique monétaire de la Fed américaine.

La Fed a réduit les taux d'intérêt de 100 points de base au total en 2024 au cours de trois réunions.

En septembre, la banque centrale américaine a procédé à une surprenante baisse de 50 points de base. C'était également la première fois en plus de quatre ans que la Fed baissait ses taux.

Lors des réunions suivantes en novembre et décembre, la Fed a réduit les taux de 25 points de base à chaque fois.

Au début de l’année, le marché prévoyait une baisse totale des taux de 150 points de base.

Néanmoins, les baisses de taux d’intérêt ont soutenu les sentiments sur les marchés des matières premières.

La baisse des taux d’intérêt augmente la liquidité de l’économie et les coûts d’emprunt diminuent.

Pour 2025, la Fed a déclaré qu'elle serait prudente dans le cycle de baisse des taux, l'inflation aux États-Unis restant tenace.

Le marché s'attend à ce que la banque centrale réduise ses taux de 50 points de base l'année prochaine, contre une précédente estimation de 100 points de base.

Le ralentissement des baisses de taux pourrait peser sur l’or et l’argent en 2025.

Les tarifs de Trump se profilent à l'horizon

Alors que le président élu Trump doit prendre ses fonctions à la Maison Blanche l’année prochaine, les attentes d’une guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine sont grandes.

Trump a proposé un tarif douanier de 60 % sur toutes les importations chinoises.

En plus de cela, il devrait également imposer un tarif de 10 à 20 % sur les marchandises importées d'autres pays.

Trump a déjà promis des tarifs douaniers draconiens pour soutenir l'économie américaine, protéger les industries américaines, promouvoir la fabrication et réduire la dépendance aux expéditions étrangères.

Une guerre commerciale avec la Chine pourrait affecter les prix mondiaux du soja et du maïs. La Chine pourrait également imposer ses propres tarifs sur les importations agricoles américaines.

De plus, il a également l’intention d’ imposer un tarif de 25 % au Canada et au Mexique.

Cela comprendra également le pétrole et les produits pétroliers importés de ces pays vers les États-Unis.

Le Canada et le Mexique sont deux fournisseurs clés de pétrole aux États-Unis.

Un tarif de 25 % pourrait rendre difficile pour les raffineries de pétrole américaines de se procurer du pétrole brut et des produits pétroliers, ce qui entraînerait une hausse des prix des carburants nationaux.