L'action du fonds négocié en bourse TLT forme une croix de la mort alors que les sorties de fonds augmentent : que se passera-t-il ensuite ?

L'ETF iShares 20+ Year Treasury Bond (TLT) a continué de reculer cette semaine, passant du plus haut niveau de l'année à 100,2 $ au niveau actuel de 87,82 $. Il a plongé à son plus bas niveau depuis le 31 mai et a formé un modèle de croix de la mort. Alors, que va-t-il se passer ensuite pour l'ETF obligataire de premier ordre alors que les sorties de fonds augmentent ?

Les sorties de fonds des obligations du Trésor à plus de 20 ans d'iShares explosent

Le fonds négocié en bourse TLT a fortement chuté au cours des dernières semaines, alors que les rendements obligataires américains ont grimpé après ladécision très hawkish de la Réserve fédérale.

Lors de cette réunion, la Fed a réduit les taux d'intérêt de 0,25 %, portant les réductions cumulatives à 1 %, et a laissé entendre que d'autres réductions étaient à venir.

La banque a également indiqué deux autres hausses de taux d'intérêt en 2025, les analystes d'UBS s'attendant à ce qu'elle reprenne en juin.

Cette décision est plus belliciste puisque les responsables avaient laissé entendre que la banque procéderait à quatre baisses en 2025. Elle est désormais plus préoccupée par les politiques de la future administration de Donald Trump.

Trump a fait de nombreuses promesses qui auront un impact sur le marché obligataire. L’une d’elles est de réduire les impôts, ce qui augmentera le déficit. Un organisme de contrôle indépendant prévoit une augmentation de 7,5 billions de dollars du déficit au cours de la prochaine décennie.

Trump a également promis d’introduire des tarifs douaniers sur les produits chinois, mexicains, canadiens et européens pour réduire le déficit. Les tarifs douaniers sont des impôts indirects puisque les Américains les paient sous forme de prix plus élevés.

Par ailleurs, son projet d’expulser des millions de migrants illégaux va également entraîner une hausse de l’inflation, car ces personnes sont les principaux employés dans des secteurs comme la construction et l’agriculture.

Les rendements obligataires ont donc grimpé, les investisseurs anticipant une inflation plus forte en 2025 et moins de baisses. Le rendement à dix ans est passé à 4,57 %, le plus haut depuis mai, tandis que le rendement à 30 ans est passé à 4,765 % et le rendement à cinq ans à 4,43 %.

Le fonds négocié en bourse TLT s'est effondré alors que les investisseurs ont abandonné les obligations à long terme. Les données d'ETF.com montrent que le fonds est en passe d'enregistrer ses plus importants décaissements mensuels depuis des années. Il a perdu plus de 5,3 milliards de dollars d'actifs ce mois-ci après avoir perdu 1,3 milliard de dollars le mois dernier. Ces flux portent les entrées nettes de l'année à 5,2 milliards de dollars.

Le TLT ETF fait face à des vents contraires majeurs à l’avenir, alors que la dette publique américaine atteint un niveau record de 36,3 billions de dollars. À un moment donné, surtout si Trump parvient à mettre en œuvre certaines de ses politiques, il est probable que le fonds continuera de baisser à mesure que les risques de défaut augmenteront.

Analyse du TLT ETF

Le graphique quotidien montre que l'action du fonds négocié en bourse TLT a été en forte baisse au cours des derniers mois, comme nous l'avions prédit. La vente a continué après que la Réserve fédérale a adopté un ton plus belliciste que prévu.

Il est récemment tombé en dessous du support clé à 88,83 $, son plus bas niveau de novembre de cette année. Le fonds a également formé un modèle de croix de la mort alors que les moyennes mobiles sur 200 et 50 jours se sont croisées.

Il se rapproche également du bas du canal descendant, tandis que le MACD et l'indice de force relative (RSI) ont pointé vers le bas. Par conséquent, le fonds continuera probablement à baisser, le prochain point à surveiller étant à 80 $, soit 9 % en dessous du niveau actuel.