Investissements dans les médicaments amaigrissants : pourquoi 2025 pourrait changer la donne

Les entreprises biopharmaceutiques engagées dans le développement de médicaments amaigrissants ont été récompensées de manière assez importante en 2024.

C'est ce qui a permis à Novo Nordisk A/S (CPH : NOVO-B) de devenir la plus grande entreprise d'Europe en termes de capitalisation boursière et a fait que de nombreuses prévisions ont indiqué qu'Eli Lilly & Co (NYSE : LLY) deviendrait la première entreprise de santé au monde à atteindre une valorisation de 1 000 milliards de dollars.

Les analystes d'UBS s'attendent toutefois à ce que le contexte macroéconomique plus incertain rende difficile pour le secteur biopharmaceutique de surperformer en 2025.

Le décès de RFK suscite des incertitudes sur les médicaments amaigrissants

UBS est quelque peu pessimiste sur le secteur biopharmaceutique à court et moyen terme, principalement parce que Donald Trump a nommé Robert F. Kennedy Jr. à la tête du ministère de la Santé et des Services sociaux.

RFK est un sceptique connu des vaccins qui « a publiquement critiqué les propositions visant à permettre aux régimes de santé gouvernementaux de payer les médicaments GLP-1 (perte de poids) en raison de préoccupations financières ».

Il est donc incertain de savoir comment sa nomination à la tête du HHS affectera l'industrie des médicaments amaigrissants, a déclaré la société d'investissement à ses clients dans son rapport de mardi.

Notez que le marché des médicaments contre l’obésité a plus que triplé au cours des quatre dernières années pour atteindre plus de 6,0 milliards de dollars en 2024.

UBS prévoit toujours une croissance du GLP-1

Malgré l’incertitude macroéconomique, UBS continue toutefois de voir une croissance du GLP-1 et s’attend à ce que ce thème continue de dominer en 2025.

Ses analystes recommandent de s'en tenir aux leaders du secteur, Eli Lilly et Novo Nordisk, pour profiter de la hausse potentielle du marché des médicaments amaigrissants, qui devrait valoir 100 milliards de dollars d'ici 2030.

« Compte tenu de la taille du marché accessible, la gamme de résultats potentiels est large, avec un potentiel de croissance des franchises Eli Lilly et Novo Nordisk au-delà de 2031 avec des résultats positifs des essais cliniques. »

Les ventes de Zepbound ont totalisé plus de 1,2 milliard de dollars au cours du dernier trimestre signalé par Lilly. Le traitement révolutionnaire contre la perte de poids, ainsi que Mounjaro, ont contribué à hauteur de 42 % environ au chiffre d'affaires global de la société au troisième trimestre.

Wegovy, en revanche, a rapporté 2,5 milliards de dollars à Novo Nordisk au troisième trimestre, ce qui représente une croissance incroyable de 79 % d'une année sur l'autre.

Jusqu’où les actions Lilly et Novo pourraient-elles monter ?

UBS préfère s'en tenir à Eli Lilly et Novo Nordisk pour jouer sur les médicaments anti-obésité, car un contexte macroéconomique potentiellement plus incertain pourrait également peser sur la concurrence.

« Bien que nous reconnaissions qu'il existe un potentiel de concurrence, nous voyons une pénétration limitée compte tenu de l'enracinement de Lilly et de Novo », ont fait valoir ses analystes dans une note de recherche publiée aujourd'hui.

Ils s'attendent également à ce que les ventes de Zepbound et de Wegovy augmentent à mesure que l'approvisionnement s'améliorera davantage en 2025. De plus, Eli Lilly et Novo Nordisk s'engagent également à proposer une version orale de leur traitement de perte de poids.

UBS a actuellement un objectif de prix de 1 100 $ pour les actions Eli Lilly, ce qui représente une hausse de plus de 40 % par rapport aux niveaux actuels, et un objectif de prix de 1 100 DKK pour les actions Novo Nordisk, ce qui suggère une hausse encore plus importante de 75 %.