Les procès-verbaux du FOMC révèlent les préoccupations des responsables concernant l'inflation et l'impact des éventuels changements de politique commerciale

Les responsables de la Réserve fédérale ont exprimé lors de leur réunion de décembre leurs inquiétudes concernant l'inflation et l'impact que les politiques du président élu Donald Trump pourraient avoir, indiquant qu'ils avanceraient plus lentement sur les baisses de taux d'intérêt en raison de l'incertitude, selon les procès-verbaux publiés mercredi.

Bien qu'aucun membre du Comité fédéral du marché ouvert (FOMC) n'ait mentionné le nom de Trump, les procès-verbaux ont montré qu'au moins quatre mentions ont été faites sur l'impact que les changements dans la politique d'immigration et de commerce pourraient avoir sur l'économie américaine.

« Les participants s’attendaient à ce que l’inflation continue de se rapprocher de 2 %, bien qu’ils aient noté que les récentes lectures de l’inflation supérieures aux attentes et les effets des changements potentiels de la politique commerciale et d’immigration suggéraient que le processus pourrait prendre plus de temps que prévu », selon les procès-verbaux.

« Plusieurs ont observé que le processus de désinflation pourrait avoir temporairement stagné ou ont noté le risque qu’il en soit ainsi. »

La FOMC avait voté lors de la réunion pour abaisser le taux d'intérêt d'emprunt de référence à une fourchette cible de 4,25 % à 4,5 %.

Malgré la baisse des taux, les responsables ont réduit leurs prévisions de baisse des taux d'intérêt pour 2025 de quatre à deux, indiquant que l'assouplissement monétaire se déroulerait à un rythme plus lent.

FOMC : « les risques à la hausse pour les perspectives d’inflation ont augmenté »

Trump a annoncé des tarifs douaniers stricts sur la Chine, le Mexique et le Canada ainsi que sur d'autres partenaires commerciaux américains depuis sa victoire en novembre.

De nombreux experts ont averti dans leurs commentaires d’une hausse de l’inflation suivie d’un véritable déclin de la croissance américaine à partir de 2026 si les tarifs et autres politiques de déportations massives sont mises en œuvre.

« Presque tous les participants ont estimé que les risques à la hausse pour les perspectives d’inflation avaient augmenté », ont indiqué les procès-verbaux.

« Les participants ont invoqué comme raisons de ce jugement les récentes lectures de l’inflation plus fortes que prévu et les effets probables de changements potentiels dans la politique commerciale et d’immigration. »

Cette inquiétude a été alimentée par des données d’inflation plus fortes que prévu et par les effets potentiels des changements dans la politique commerciale et d’immigration.

L'inflation de base s'est établie à 2,8 % en novembre, tandis que l'indice plus large, qui inclut l'alimentation et l'énergie, s'est établi à 2,4 %.

La Fed vise un taux d’inflation de 2 %, mais ne s’attend pas à une stabilisation à ce niveau avant 2027.

Le FOMC prendra le temps d'évaluer les perspectives en évolution de l'activité économique

Les minutes indiquent que le rythme des réductions à venir devrait en effet être plus lent.

Les responsables de la Fed ont convenu que le taux directeur se rapprochait d’une position neutre, où il ne stimule ni ne restreint l’économie.

Cette proximité avec la neutralité souligne la nécessité d’une approche plus prudente à l’avenir.

« Une majorité substantielle des participants a observé qu’à l’heure actuelle, avec sa position politique toujours significativement restrictive, le Comité était bien placé pour prendre le temps d’évaluer les perspectives en évolution de l’activité économique et de l’inflation, y compris les réponses de l’économie aux actions politiques antérieures du Comité », indique le procès-verbal.

La décision de ralentir le rythme des baisses de taux s'inscrit dans la stratégie de la Fed, qui dépend des données.

Les responsables ont souligné que les futures mesures politiques dépendraient des données économiques entrantes plutôt que d’un calendrier prédéterminé.

Le président Jerome Powell a comparé l'approche actuelle à « conduire par une nuit brumeuse », préconisant la prudence dans un contexte complexe.

Une économie forte tempère l'urgence

Malgré les inquiétudes liées à l’inflation, plusieurs indicateurs économiques restent robustes.

Les dépenses de consommation ont maintenu un rythme solide, le marché du travail reste stable et le produit intérieur brut (PIB) a continué de croître au-dessus des niveaux de tendance jusqu’en 2024.

Ces facteurs justifient la décision de la Fed de procéder avec prudence tout en conservant la flexibilité nécessaire pour répondre aux conditions changeantes.

Les responsables ont toutefois reconnu que les risques d’inflation demeurent à la hausse à court terme.

Bien que le comité anticipe une baisse progressive de l’inflation, le calendrier pour atteindre le niveau cible de 2 % a été repoussé, reflétant des défis persistants.