Les banques tiendront-elles leurs promesses ? Le rapport sur les bénéfices révélera la véritable image du secteur du crédit aux États-Unis

Les perspectives optimistes des investisseurs sur les banques américaines, qui ont propulsé les actions vers le haut à la clôture de 2024, sont sur le point de faire face à un test rigoureux alors que la saison des résultats débute cette semaine.

Les rapports de performance des plus grands prêteurs américains révéleront si le récent rallye est durable ou si le secteur est prêt pour une année plus turbulente.

Rassemblement post-électoral et nécessité de justifier les fondamentaux

Les actions des principales banques américaines ont progressé après la victoire électorale de Donald Trump, sous l'effet des attentes de déréglementation et d'une approche plus souple en matière de fusions d'entreprises.

Cependant, alors que ces banques se préparent à publier leurs résultats du quatrième trimestre et de l'année 2024 ce mercredi et jeudi, les investisseurs recherchent désormais des preuves concrètes pour étayer ces valorisations optimistes.

« Tout secteur, toute action qui progresse beaucoup en peu de temps, doit mieux fournir les fondamentaux pour justifier ce type de mouvement », a déclaré Steve Sosnick, stratège en chef d'Interactive Brokers, à Yahoo Finance.

Des bénéfices record sont attendus, mais des baisses trimestrielles sont anticipées

JPMorgan Chase, la plus grande banque du pays, devrait annoncer sa deuxième année consécutive de bénéfices record, les résultats du quatrième trimestre montrant une augmentation par rapport à la même période de l'année dernière.

Les analystes prévoient également que Bank of America, Wells Fargo, Citigroup, Goldman Sachs et Morgan Stanley annonceront des augmentations de bénéfices pour 2024 et le quatrième trimestre, par rapport aux mêmes périodes en 2023.

Cependant, ces résultats positifs devraient être tempérés par une baisse des bénéfices du quatrième trimestre par rapport au troisième trimestre de 2024.

L’attention se porte sur les perspectives de 2025 dans un contexte d’incertitude économique

L’attention des investisseurs se portera probablement sur les perspectives des banques pour l’année à venir, en particulier compte tenu de la volatilité entourant l’inflation, l’économie américaine, les politiques de la nouvelle administration et les futures décisions en matière de taux d’intérêt.

Un solide rapport sur l’emploi en décembre, des signes d’inflation persistante et des changements potentiels dans la politique commerciale sous la nouvelle administration ont conduit de nombreux stratèges de Wall Street à croire que la Réserve fédérale s’abstiendra pour l’instant de nouvelles baisses de taux d’intérêt et que la porte a été entrouverte pour d’éventuelles hausses de taux en 2025.

Un scénario haussier pour les banques, mais les risques demeurent

On peut se demander comment les banques s’en sortiront cette année, en particulier après une baisse des taux de 1 % de la part de la Fed en 2024.

Les taux d’intérêt, bien qu’ils soient toujours suffisamment élevés pour permettre aux banques de réaliser des marges de prêt solides, ont également suffisamment baissé pour soulager certains emprunteurs bancaires.

De plus, les opérations de fusion et d’acquisition se multiplient, les entreprises émettant des dettes à un rythme record et les introductions en bourse (IPO) augmentant, tandis que l’administration Trump devrait supprimer un ensemble de règles de capital proposées qui auraient limité les bénéfices futurs.

« Je ne veux pas être comme Pollyanna, vous savez, il y a certainement des jokers, mais l'ensemble des perspectives est plutôt bon », a déclaré Scott Siefers, analyste bancaire chez Piper Sandler, à Yahoo Finance.

La « carte joker » des taux d’intérêt

L’orientation des taux d’intérêt reste une incertitude majeure et un joker important pour l’année à venir, a noté Siefers.

Même si la Fed a réduit son taux directeur, les taux à plus long terme ont augmenté en raison des préoccupations concernant les pressions inflationnistes.

Ces taux à long terme plus élevés pourraient avoir un effet à double tranchant sur les banques, créant potentiellement des pertes non réalisées plus élevées sur leurs portefeuilles obligataires et diminuant les revenus de négociation des titres à revenu fixe, tout en posant également des risques pour les clients d’entreprise.

À l’inverse, ces taux plus élevés pourraient également permettre aux banques de facturer davantage pour leurs prêts.

« Nous gagnerions beaucoup d'argent si cela se produisait », a déclaré Bill Demchak, PDG de PNC Financial Services Group, lors d'une conférence Goldman Sachs le mois dernier.

Cependant, Demchak a également exprimé son inquiétude quant au fait qu'un tel résultat pourrait nuire à l'économie.

Le revenu net d’intérêts est essentiel à la performance des banques

L'analyste bancaire Mike Mayo prédit que si les taux à long terme, sur 10 ans, ne dépassent pas 5 % à 6 %, une source de revenus clé connue sous le nom de revenu net d'intérêts « s'infléchira » dans la plupart des banques américaines après le premier trimestre.

Le revenu net d’intérêts représente la différence entre ce que les banques facturent sur leurs prêts et paient sur leurs dépôts.

« Choo choo, le train décolle mais attention au fossé pour ne pas vous casser une jambe ou autre », a déclaré Mayo, qui travaille pour Wells Fargo, à Yahoo Finance, soulignant à la fois le potentiel et les risques qui attendent le secteur bancaire.