La Chine maintient ses taux d'intérêt de référence inchangés pour le troisième mois consécutif

La Chine a laissé inchangés lundi ses principaux taux d'intérêt pour le troisième mois consécutif, alors que le pays cherche à maintenir la stabilité de sa monnaie dans l'attente d'un assouplissement monétaire supplémentaire pour soutenir la croissance économique.

La Banque populaire de Chine (PBOC) a maintenu le taux d'intérêt préférentiel à un an (LPR) à 3,1 %, tandis que le taux de référence hypothécaire à cinq ans est resté à 3,6 %.

Le LPR est calculé mensuellement par la banque centrale, sur la base des contributions de 20 banques commerciales.

L'économie chinoise a enregistré une croissance plus forte que prévu au dernier trimestre de l'année dernière, grâce aux mesures de relance introduites depuis septembre. Ces performances ont permis à l'économie d'atteindre son objectif de croissance annuel.

L'économie chinoise a atteint son objectif de croissance annuel, en s'étendant de 5 % par rapport à l'année précédente en 2024. Son produit intérieur brut (PIB) a atteint 134 908,4 milliards de yuans (environ 18,77 milliards de dollars américains), selon les données publiées par le Bureau national des statistiques vendredi.

Cependant, les analystes avertissent que les défis sous-jacents, notamment la faiblesse de la demande des consommateurs, les difficultés du secteur immobilier et la possibilité d’une augmentation des tarifs de la part de la nouvelle administration américaine, pourraient freiner l’élan de croissance.

Le gouverneur de la Banque populaire de Chine, Pan Gongsheng, a suggéré en septembre qu’une réduction du ratio de réserves obligatoires (RRR) pourrait être mise en œuvre d’ici fin 2024 pour renforcer le crédit bancaire. Malgré l’adoption d’une position monétaire « modérément souple », une telle réduction n’a pas encore eu lieu.

La banque centrale avait déjà abaissé les taux d'intérêt à court et à long terme en juillet et introduit une nouvelle réduction de 25 points de base en octobre.

La politique monétaire de la Chine en 2025

Les investisseurs espèrent des baisses de taux d'intérêt plus substantielles cette année. En décembre, les dirigeants chinois ont signalé un changement vers une politique monétaire « modérément souple » pour soutenir la croissance.

Le Politburo a annoncé plus tôt ce mois-ci que la Chine mettrait en œuvre une politique monétaire « suffisamment souple » en 2025, marquant le premier assouplissement de sa position depuis 14 ans.

Cette position a toutefois fait chuter les rendements des obligations d’État à des niveaux historiquement bas, intensifiant la pression sur le yuan par rapport au dollar américain.

Le yuan a récemment atteint son plus bas niveau depuis 16 mois, ce qui a incité les responsables de la Banque populaire de Chine à réitérer leur engagement à empêcher une « surévaluation » du taux de change.

Les mesures visant à stabiliser la monnaie ont notamment consisté à émettre un volume record de billets de banque de la banque centrale à Hong Kong et à suspendre certains achats d’obligations gouvernementales.

Malgré ces interventions, les analystes suggèrent que le yuan pourrait rester sous pression en raison des perspectives déflationnistes du pays.

Les inquiétudes sont accrues par les tensions commerciales potentielles, en particulier parce que l'administration du président élu américain Donald Trump, qui doit commencer cette semaine, pourrait introduire des tarifs plus élevés sur les importations chinoises.

« Les considérations relatives à la stabilité du taux de change peuvent signifier que la PBOC doit adopter une approche équilibrée », a écrit Erin Xin, économiste pour la Grande Chine chez HSBC, dans une note récente.

Elle prévoit que la banque centrale mettra en œuvre une réduction de 0,3 point de pourcentage des taux d’intérêt cette année et baissera le ratio de réserves obligatoires de 0,5 point de pourcentage. Le ratio de réserves obligatoires détermine la proportion de dépôts que les banques doivent détenir en réserve.