Rapport sur l’emploi de janvier : l’embauche devrait ralentir, le chômage rester stable au début de 2025

Tous les regards sont tournés vers le Bureau of Labor Statistics alors qu'il s'apprête à publier son rapport sur l'emploi de janvier, très attendu, à 8h30 ET vendredi.

Les économistes prévoient que le rapport révélera une tendance au ralentissement de l'embauche, compensée par un taux de chômage stable, offrant un aperçu de l'économie américaine alors qu'elle s'apprête à aborder 2025.

Les économistes prévoient un rythme d'embauche plus lent

Les estimations consensuelles compilées par Bloomberg suggèrent que les effectifs non agricoles ont probablement augmenté de 170 000 en janvier, soit une baisse par rapport aux chiffres robustes de décembre.

Le taux de chômage devrait rester stable à 4,1 %.

Le rapport de décembre a montré une hausse surprenante, l'économie américaine ayant créé 256 000 emplois, dépassant de manière significative les prévisions des économistes.

Le taux de chômage a également chuté à 4,1 %, contre 4,2 % le mois précédent.

Un signal rassurant dans un contexte d’incertitude économique ?

« Au milieu de toutes les inquiétudes liées aux tarifs douaniers, le rapport sur l'emploi de janvier enverra probablement un signal rassurant sur la santé de l'économie au début de l'année », a écrit Lydia Boussour, économiste senior d'EY, dans une analyse pré-publication.

Les perspectives de taux d’intérêt dépendent des données du marché du travail

En attendant la publication, les investisseurs restent prudents quant à la future politique monétaire de la Réserve fédérale.

Selon l'outil CME FedWatch, les participants au marché n'attribuent actuellement qu'une probabilité de 50 % à une baisse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale avant sa réunion de juin.

Points de données clés à surveiller :

Voici les principaux indicateurs économiques que Wall Street examinera dans le rapport de vendredi, selon les données compilées par Bloomberg :

Le marché du travail se refroidit, mais reste résilient

Les récentes données économiques suggèrent que le marché du travail connaît un ralentissement mais ne se détériore pas rapidement, les licenciements restant relativement faibles.

De nouvelles données publiées mardi par le Bureau of Labor Statistics ont révélé qu'il y avait 7,6 millions d'offres d'emploi à la fin décembre, soit une baisse par rapport aux 8,15 millions de novembre.

Il s’agit de la baisse séquentielle la plus importante des offres d’emploi depuis octobre 2023.

Cependant, d’autres indicateurs du rapport sont restés stables.

L’enquête sur les ouvertures d’emplois et le roulement de la main-d’œuvre (JOLTS) a indiqué que le taux d’embauche était resté inchangé à 3,4 %. De même, le taux de démissions, un indicateur de la confiance des travailleurs, est resté stable à 2 %.

Le rapport ADP indique une croissance continue des effectifs

Les données publiées mercredi matin par ADP indiquent que les effectifs privés ont augmenté de 183 000 en janvier, soit une hausse par rapport aux 176 000 embauches enregistrées en décembre.

De nombreux économistes affirment que les récentes données du marché du travail sont cohérentes avec le récit « largement stable » articulé par le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, lors de sa dernière conférence de presse le 29 janvier.

« C'est un environnement à faible embauche », a noté Powell.

Le rapport sur l'emploi ne devrait pas modifier la politique monétaire de la Fed

Compte tenu de la récente confiance exprimée par Powell dans la santé globale du marché du travail, l'économiste américain de Jefferies, Tom Simons, a suggéré dans une note à ses clients que le rapport sur l'emploi de vendredi ne devrait pas modifier de manière significative la position de la Fed en matière de politique monétaire.

« Les données sur l'emploi constituent toujours un événement à risque pour les marchés, mais il ne semble pas probable que ces données modifient la position de la Fed sur la politique monétaire après que Powell ait répété qu'il et ses collègues n'étaient pas pressés de procéder à de nouvelles baisses de taux », a écrit Simons.