IPO de CATL : le lancement à Hong Kong du géant des batteries pour véhicules électriques relancera-t-il les marchés financiers de la ville ?

Contemporary Amperex Technology Co. Ltd. (CATL), le plus grand fabricant mondial de batteries pour véhicules électriques, a déposé une demande d'inscription secondaire à Hong Kong, dans ce qui pourrait être la plus grande offre publique d'actions de la ville depuis des années.

Cette décision du géant des batteries coté à Shenzhen, un fournisseur clé de Tesla, Volkswagen et d'autres grands constructeurs automobiles, souligne le rôle croissant de Hong Kong en tant que centre de collecte de capitaux pour les entreprises chinoises.

Cette cotation tant attendue fait partie d'une vague plus large d'entreprises chinoises cherchant des financements à l'étranger, les analystes prévoyant un rebond de 20 milliards de dollars des introductions en bourse à Hong Kong cette année.

CATL a désigné JPMorgan, Bank of America, la CICC chinoise et China Securities International comme banques principales de l'offre, avec également la participation de Goldman Sachs, Morgan Stanley et UBS.

Cette cotation intervient toutefois à un moment délicat pour CATL.

La société a été ajoutée le mois dernier à une liste noire américaine pour ses liens présumés avec l'armée chinoise, ce qui soulève des défis potentiels pour son expansion à l'étranger.

Dans son prospectus, CATL a rejeté cette désignation comme une erreur et a déclaré qu'elle travaillait activement pour la faire supprimer.

Cette restriction limite les relations de l'entreprise avec certaines agences gouvernementales américaines, mais n'a pas d'impact direct sur ses opérations commerciales mondiales.

CATL pourrait lever jusqu'à 7 milliards de dollars

Bien que CATL n'ait pas divulgué la taille exacte ou le calendrier de l'offre, des sources du marché suggèrent qu'elle pourrait lever jusqu'à 7 milliards de dollars, en fonction des conditions du marché.

Morgan Stanley avait précédemment estimé que l'introduction en bourse pourrait rapporter jusqu'à 7,7 milliards de dollars.

L'entreprise entend utiliser les fonds pour accélérer son expansion mondiale, notamment avec une nouvelle usine de production en Hongrie et une coentreprise avec Stellantis en Espagne.

CATL investit également dans des projets de batteries en Indonésie dans le cadre de sa stratégie plus large visant à consolider sa position de joueur dominant sur le marché des batteries pour véhicules électriques.

Malgré sa position de leader sur le marché, CATL a averti d'une baisse potentielle de son chiffre d'affaires pouvant atteindre 11 % en 2024 en raison de la baisse des prix des produits.

L'entreprise, qui occupe la première place de l'industrie mondiale des batteries électriques depuis huit années consécutives avec une part de marché de 38 % en 2024, a déclaré des revenus dépassant les 50 milliards de dollars en 2023.

Elle prévoit toutefois une croissance du bénéfice net allant jusqu'à 20 % l'année dernière, son rythme le plus lent depuis 2019.

L'introduction en bourse de CATL peut-elle stimuler le marché des capitaux de Hong Kong ?

L’introduction en bourse de CATL devrait constituer un test crucial pour le marché boursier de Hong Kong, qui a lutté contre des flux d’affaires faibles ces dernières années.

Les marchés financiers de la ville ont connu une résurgence au début de l'année 2025, en partie grâce à la confiance renouvelée des investisseurs dans les actions technologiques et électroniques chinoises.

L'indice Hang Seng a grimpé de 13 % au cours du mois dernier, soutenu par l'optimisme suscité par les avancées de l'intelligence artificielle et par des perspectives économiques plus favorables.

« Il est trop tôt pour dire que Hong Kong est de retour », a déclaré Gary Ng, économiste en chef chez Natixis, au FT.

L’introduction en bourse de CATL « montre que Hong Kong présente toujours des avantages pour les entreprises chinoises à la recherche de financement à l’étranger », a déclaré Ng, mais a ajouté que « les investisseurs en actions restent sceptiques quant aux valorisations en raison de la décélération de la croissance en Chine et de la géopolitique ».

Les banques d'investissement de Hong Kong pourraient également voir leurs gains limités par la reprise de l'activité IPO.

Le Financial Times a récemment rapporté que la concurrence croissante des banques chinoises a fait pression sur les frais des transactions comme celle de CATL, rendant plus difficile pour les banques mondiales de profiter du boom des introductions en bourse.

Le dépôt fortement expurgé de CATL a également signalé des risques de change, notant que les fluctuations du renminbi pourraient avoir un impact sur sa capacité à verser des dividendes en dollars de Hong Kong.

Ces préoccupations reflètent des incertitudes plus larges entourant les entreprises chinoises qui cherchent à s’inscrire à l’étranger dans un contexte économique volatil.

Alors que CATL avance dans ses débuts à Hong Kong, les investisseurs surveilleront de près si l'offre peut redynamiser le marché des introductions en bourse de la ville et si les risques géopolitiques poseront d'autres obstacles à ses ambitions mondiales.