Pourquoi les actions de défense européennes et les rendements obligataires ont-ils augmenté lundi ?

Les actions européennes ont progressé lundi, portées par une forte hausse des titres du secteur de la défense, les gouvernements du continent ayant signalé un besoin urgent d'accroître les dépenses militaires.

L'indice paneuropéen Stoxx 600 a clôturé la séance de lundi en hausse de 0,54 %, porté par un bond de plus de 4 % de l'indice Stoxx 600 Aérospatiale et Défense.

Le rallye a été alimenté par les fortes hausses des principaux sous-traitants de la défense.

Le groupe allemand Renk a bondi de 16%, tandis que Rheinmetall a augmenté de 14%.

Le suédois Saab a progressé de 16 %, et BAE Systems au Royaume-Uni a grimpé de près de 8 %, enregistrant sa meilleure performance en une seule journée depuis juillet 2022, selon FactSet.

Ces gains font suite à la déclaration du secrétaire général de l'OTAN, Mark Rutte, selon laquelle les pays membres devraient augmenter leurs dépenses de défense à un niveau nettement supérieur à 3 % du PIB.

Les commentaires de l'OTAN renforcent la hausse des valeurs boursières du secteur de la défense.

Russ Mould, directeur des investissements chez AJ Bell, a noté que les commentaires des dirigeants de l'OTAN renforçaient une tendance qui prend de l'ampleur depuis l'invasion de l'Ukraine par la Russie en 2022.

« Les actions des entreprises de défense avaient déjà fortement progressé depuis l'invasion de l'Ukraine par la Russie, les investisseurs estimant que ces événements choquants inciteraient les gouvernements du monde entier à renforcer leurs propres défenses. Les propos de Rutte confirment en quelque sorte cette ligne de pensée et ont agi comme un nouveau catalyseur pour le cours des actions, même si les marchés avaient déjà intégré un environnement de bénéfices plus favorable pour le secteur », a déclaré Mould.

« Le fait que Donald Trump souhaite que les alliés européens consacrent jusqu’à 5 % de leur PIB à la défense renforce le récit qui soutient le secteur », a-t-il ajouté.

Les investisseurs anticipent désormais des contrats plus importants et à plus long terme pour les entreprises de défense européennes, les gouvernements cherchant à augmenter la production d'armes et à moderniser leurs armées.

L’Allemagne, la Suède et le Royaume-Uni font partie des pays qui se sont déjà engagés à augmenter leurs budgets de défense.

Au Royaume-Uni, la société de défense de taille moyenne Chemring a également enregistré des gains, profitant de l'optimisme généralisé dans le secteur.

La pression politique s’intensifie pour que l’Europe renforce sa défense

La dernière hausse des actions de défense coïncide avec une pression politique croissante pour que les nations européennes jouent un rôle plus important dans leur sécurité.

Les dirigeants européens doivent se réunir à Paris pour un sommet d'urgence afin de discuter de leur réponse à ce qu'ils considèrent comme une marginalisation de l'Europe dans les négociations sur l'avenir de l'Ukraine.

Les États-Unis se préparent à des pourparlers directs avec la Russie en Arabie saoudite cette semaine, mais des représentants européens ont été invités à y participer.

Cette exclusion a renforcé les inquiétudes à Bruxelles et dans les grandes capitales européennes quant à leur rôle décroissant dans la détermination de l’issue de la guerre.

Mediobanca Securities a déclaré à ses clients dans une note de recherche :

Le Premier ministre britannique Keir Starmer, dans un article publié dimanche dans le Telegraph, a souligné la nécessité pour l'Europe de démontrer qu'elle prend la défense au sérieux.

Il a déclaré que la Grande-Bretagne était prête à déployer des troupes sur le terrain en Ukraine si nécessaire et que les nations européennes devaient augmenter leurs dépenses militaires.

Il a également reconnu que l'ancien président américain Donald Trump était justifié de demander à l'Europe de contribuer davantage aux efforts de défense collective de l'OTAN.

Lors de la Conférence de Munich sur la sécurité ce week-end, la présidente de la Commission européenne, Ursula von der Leyen, a proposé d'exempter les dépenses de défense des règles budgétaires strictes de l'UE.

Entre-temps, les dirigeants de l'OTAN ont laissé entendre que l'alliance devrait probablement augmenter son objectif de dépenses de défense lors d'un sommet officiel en juin.

Les rendements obligataires augmentent alors que les marchés intègrent des budgets militaires plus élevés

Les attentes des investisseurs quant à une augmentation des dépenses de défense se sont étendues au-delà des actions, affectant également les marchés obligataires.

Les traders ont ajusté leurs positions en fonction de la probabilité que les gouvernements soient obligés d’émettre davantage de dette pour financer les budgets militaires.

Le rendement des obligations d'État britanniques à 10 ans, connues sous le nom de gilts, a augmenté de 5 points de base pour atteindre 4,55 %, tandis que le rendement des gilts à 2 ans a grimpé de près de 3 points de base pour s'établir à 4,23 %.

Dans la zone euro, le rendement du Bund allemand à 10 ans, référence pour la dette souveraine européenne, a augmenté de 7 points de base pour atteindre 2,49 %.

Les rendements obligataires italiens et français ont également augmenté.

Les analystes de la Deutsche Bank ont noté que si la nécessité d'accroître les dépenses de défense a fait l'objet de nombreuses discussions ces dernières années, il semble désormais y avoir un sentiment d'urgence accru parmi les dirigeants européens.

Le cabinet a ajouté que les tensions géopolitiques actuelles entre les États-Unis et l'Europe devraient également maintenir les dépenses militaires au premier plan des discussions sur la politique économique dans les mois à venir.