Que se passe-t-il réellement pour l'économie australienne : les baisses de taux feront-elles une différence ?

Pendant des décennies, l'économie australienne a été un modèle de résilience et de prospérité, un modèle que le reste du monde enviait.

Elle a évité la récession pendant la crise financière de 2008, a enregistré une croissance ininterrompue pendant 28 ans et a maintenu l'un des plus hauts niveaux de vie au monde.

Mais aujourd’hui, la situation est très différente. L’économie ralentit, plombée par une faible productivité, des coûts de la vie élevés et un avantage concurrentiel en déclin.

Les récentes baisses de taux d'intérêt de la Reserve Bank of Australia (RBA) pourraient aider à court terme, mais elles ne suffiront pas à long terme.

L'histoire est simple : l'Australie doit affronter ses faiblesses économiques de front, sous peine de stagnation.

Le pays a une grande opportunité d’évoluer vers une puissance d’innovation de haute technologie ou il pourrait rester dépendant des exportations de ressources volatiles et d’une croissance tirée par la population.

Pourquoi l'économie australienne ralentit-elle ?

La croissance économique a perdu de son élan. En 2024, le PIB australien n'a augmenté que de 0,8 %, accusant un retard par rapport à l'expansion de 3,1 % aux États-Unis et de 1 % dans l'Union européenne.

Certains analystes suggèrent que sans la croissance démographique due à l'immigration, l'économie australienne serait en récession, le PIB par habitant ayant diminué pendant sept trimestres consécutifs.

L’inflation a grimpé à 7,8 % fin 2022, mais les salaires n’ont pas réussi à suivre. Les salaires réels restent près de 5 % inférieurs aux niveaux d’avant la pandémie, ce qui met les ménages sous pression.

Le logement montre également des signes de faiblesses. Le pays fait face à un déficit de plus de 100 000 logements d’ici 2027, ce qui fait grimper les prix et les loyers.

De nombreux jeunes Australiens ont renoncé à l’accession à la propriété. Avec la hausse des remboursements hypothécaires et la faible croissance des salaires, le revenu disponible est sous pression.

La RBA se prépare-t-elle à un changement de politique ?

Pour alléger les pressions financières, la Banque de réserve d'Australie (RBA) a réduit les taux d'intérêt pour la première fois en plus de quatre ans, abaissant le taux directeur à 4,1 %.

La décision était attendue, mais la gouverneure Michele Bullock a rapidement douché les espoirs d'un cycle d'assouplissement agressif.

Elle a mis en garde contre toute attente de baisses successives, précisant que de nouvelles réductions dépendraient de l'évolution de l'inflation et des données économiques.

La réaction du marché a été rapide. Les actions ont chuté, les rendements obligataires ont augmenté et les traders ont réduit leurs attentes de baisse des taux.

Beaucoup s'attendaient à au moins deux baisses supplémentaires cette année, mais ils n'en anticipent plus qu'une seule.

La baisse des taux d’intérêt peut apporter un soulagement aux détenteurs de prêts hypothécaires, mais elle ne résout pas les problèmes plus profonds de l’Australie.

Il est clair que l'abordabilité du logement est un problème d'offre, et non seulement de financement.

Les fortes dépenses gouvernementales, en particulier en année électorale, compliquent les efforts pour contrôler l’inflation.

Le plus important est que les baisses de taux d’intérêt ne contribuent pas à résoudre le plus grand défi du pays : le déclin de la productivité.

Pourquoi l’Australie est à la traîne en matière d’innovation

L’Australie peine à rivaliser dans l’économie mondiale de la connaissance. Selon un rapport récent, elle se classe 24e dans l’indice mondial de l’innovation, une chute importante par rapport à la 12e place en 2017.

Alors que d'autres économies avancées investissent massivement dans la recherche et la technologie, l'Australie accuse un retard.

Les dépenses en recherche et développement représentent seulement 1,68 % du PIB, soit bien en deçà de la moyenne de l'OCDE de 2,7 %.

Contrairement aux États-Unis, où l'industrie finance près de 80 % de la R&D, les entreprises australiennes n'y contribuent qu'à hauteur d'un peu plus de 50 %.

Sans investissements importants du secteur privé, les innovations de rupture peinent à atteindre une échelle commerciale.

Les universités produisent des recherches de classe mondiale, mais le système privilégie les publications académiques à la commercialisation.

Les chercheurs sont peu incités à transformer leurs idées en entreprises. Le capital-risque reste sous-développé, ce qui rend difficile la croissance des startups technologiques sur le marché intérieur.

En conséquence, de nombreuses innovations australiennes prometteuses sont commercialisées à l’étranger.

Le gouvernement doit agir de manière décisive. Les dépenses de R&D devraient être augmentées à au moins 3 % du PIB, avec des incitations ciblées pour attirer les investissements privés.

Les universités devraient récompenser la commercialisation en plus des indicateurs de recherche traditionnels.

La collaboration entre l’industrie et le monde universitaire doit être renforcée, afin que les recherches de pointe trouvent des applications concrètes.

Quelle est la voie à suivre pour l’Australie ?

Pendant trop longtemps, l’économie australienne s’est appuyée sur deux principaux moteurs : les exportations de ressources et la croissance démographique par l’immigration.

Bien que les deux aient contribué aux succès passés, aucun ne constitue un moteur de croissance durable pour l'avenir.

Le secteur minier, bien qu’il soit toujours essentiel, est exposé aux chocs extérieurs. La Chine, le plus grand partenaire commercial de l’Australie, ralentit.

Le passage vers les énergies vertes et l’automatisation réduit la demande de matières premières traditionnelles. S’appuyer uniquement sur les exportations de ressources est un pari dangereux.

L'immigration a masqué les faiblesses économiques sous-jacentes en gonflant les chiffres du PIB, mais elle ne peut pas stimuler les gains de productivité à long terme.

Sans investissement dans les compétences, les infrastructures et l'innovation, l'immigration seule ne crée pas de richesse, elle ne fait que la redistribuer.

Un nouveau modèle économique est nécessaire. Le gouvernement doit se concentrer sur la croissance de la productivité, et non pas seulement sur les mesures de relance à court terme.

Cela nécessite une réforme fiscale pour inciter les investissements des entreprises, des dépenses d'infrastructure ciblées pour soutenir les industries émergentes et un accent renouvelé sur l'éducation STEM.

Les secteurs axés sur la technologie, notamment l'IA, les énergies propres et la fabrication de pointe, devraient être prioritaires.

L'Australie possède les talents et les capacités de recherche nécessaires pour jouer un rôle de premier plan dans ces domaines, mais elle manque d'orientation politique et de mécanismes de financement pour transformer son potentiel en réalité.

L’Australie possède tout ce dont elle a besoin pour rester un leader économique mondial. Elle dispose d’une main-d’œuvre hautement éduquée, d’un système politique stable et de ressources naturelles abondantes.

Mais sans action immédiate, il risque de tomber dans la stagnation.

La baisse des taux de la RBA marque le début d’un changement de politique, mais les taux d’intérêt à eux seuls ne peuvent pas stimuler une croissance durable.

Le gouvernement doit compléter l’assouplissement monétaire par des réformes structurelles.

La productivité doit être au cœur de la politique économique. L’innovation doit être priorisée par rapport aux solutions à court terme.

Les entreprises, les universités et le gouvernement doivent travailler ensemble pour construire une économie axée sur le savoir et compétitive sur la scène mondiale.