Des baisses de taux à nouveau envisagées ? La Fed devrait reprendre son assouplissement en juin après une chute de la confiance.

L'incertitude économique croissante alimente les spéculations selon lesquelles la Réserve fédérale pourrait être contrainte de reprendre la baisse des taux d'intérêt plus tôt que prévu.

Les traders parient de plus en plus sur une baisse des taux en juin, potentiellement suivie d'une autre en septembre, les inquiétudes grandissant face à la baisse de la confiance des consommateurs et à la hausse des anticipations d'inflation.

Le catalyseur de ce changement de sentiment du marché est un rapport préoccupant de l'indice de confiance des consommateurs du Conference Board , une enquête mensuelle largement suivie auprès de 5 000 ménages américains.

Le dernier indice, publié mardi, a révélé que la confiance des consommateurs américains s'est détériorée à son rythme le plus rapide en trois ans et demi au cours du mois de février.

Ce déclin reflète l'inquiétude croissante des Américains quant à l'impact économique potentiel des politiques du président Trump, notamment les droits de douane et les perturbations potentielles du commerce.

Pour compliquer encore la situation, l'enquête a également révélé que les anticipations d'inflation moyennes des consommateurs ont grimpé à 6 %, le niveau le plus élevé depuis mai 2023.

Cette combinaison de baisse de la confiance et de hausse des anticipations d'inflation représente un défi important pour la Réserve fédérale, qui a pour mission de maintenir à la fois la stabilité des prix et le plein emploi.

Les marchés financiers ont réagi rapidement à cette nouvelle.

Les contrats à terme sur les taux d'intérêt intègrent désormais une probabilité supérieure à 70 % que la Fed réduise son taux directeur d'un quart de point de pourcentage lors de sa réunion de juin, ramenant la fourchette cible à 4,00 %-4,25 %.

Une nouvelle baisse des taux en septembre est également de plus en plus anticipée, indiquant que les traders s'attendent à ce que la Fed poursuive un cycle d'assouplissement plus agressif.

Le dilemme de la Fed

Ces paris suggèrent que les traders anticipent que les inquiétudes de la banque centrale concernant une faiblesse potentielle du marché du travail l'emporteront sur les craintes d'une résurgence de l'inflation d'ici juin, incitant à une réponse par un assouplissement de la politique monétaire.

Cependant, les responsables de la Fed ont déclaré, dans les minutes des récentes réunions et lors de déclarations publiques, qu'ils souhaitaient obtenir davantage de preuves que l'inflation se rapproche de leur objectif de 2 % avant de se sentir à l'aise pour réduire les taux.

Ils surveillent de près l'impact potentiel des tarifs douaniers, des réductions d'impôts, de la répression de l'immigration et des réductions continues des effectifs fédéraux prévus par le président Trump sur les prix, la croissance économique et le marché du travail.

Le Bureau of Economic Analysis devrait publier les données, mais un rapport vendredi devrait montrer de légers progrès sur le front de l'inflation, l'indice des prix à la consommation personnelle sur un an que la Fed cible devant avoir légèrement baissé à 2,5 % en janvier, contre 2,6 % en décembre.

La banque centrale est confrontée à une tâche difficile pour gérer ces forces économiques concurrentes.

Bien que le marché du travail soit resté relativement solide, avec un taux de chômage de 4 % en février, de récentes enquêtes suggèrent que l'activité économique commence à ralentir.

Les prochaines mesures de la Fed dépendront probablement fortement des données entrantes, les décideurs politiques évaluant les risques d'inflation et de récession.

Ce scénario signifie qu'ils surveillent de près toute faiblesse persistante des indicateurs économiques clés tels que les dépenses de consommation, l'activité manufacturière et la croissance de l'emploi.