Les droits de douane de Trump pourraient « anéantir tous les bénéfices » des constructeurs automobiles américains historiques.

On s'attend généralement à ce que les constructeurs automobiles américains traditionnels soient les plus touchés par les droits de douane plus élevés sur le Canada et le Mexique.

Un analyste de Barclays met toutefois en garde contre la sous-estimation de l'impact potentiellement perturbateur de ces nouvelles taxes sur les « trois grands ».

Les actions de Ford Motor, General Motors et Stellantis ont subi des pressions après l'entrée en vigueur de nouveaux droits de douane mardi.

Le Canada et le Mexique ont depuis annoncé des droits de douane de représailles sur les marchandises provenant des États-Unis.

Ce que les tarifs douaniers de Trump signifient pour les constructeurs automobiles de Detroit

Les constructeurs automobiles de Detroit devront procéder à des ajustements importants en termes d'augmentation des prix et de plans de production pour rester rentables malgré les droits de douane plus élevés, affirme Dan Levy, analyste chez Barclays.

Sans ces ajustements, « nous estimons que [les nouveaux tarifs] pourraient anéantir tous les bénéfices des équipementiers D3 », a-t-il déclaré à ses clients dans une note de recherche cette semaine.

Depuis le début de l'année, les projets du nouveau gouvernement visant à augmenter les taxes sur les importations en provenance du Canada et du Mexique ont fortement pénalisé les actions des constructeurs automobiles traditionnels.

Ford a baissé d'environ 10 % par rapport à son plus haut niveau depuis le début de l'année, tandis que Stellantis et GM ont chacune reculé de plus de 10 %. Levy a néanmoins mis en garde contre « une volatilité accrue à venir… jusqu'à ce qu'il y ait plus de certitude sur le résultat final ».

Ford est relativement moins exposé aux tarifs douaniers de Trump.

Barclays considère Ford comme moins exposé aux droits de douane de Trump que ses concurrents GM et Stellantis.

Pourquoi ? Parce que le Canada et le Mexique représentent jusqu'à 35 % de leur production en Amérique du Nord – et cela inclut leurs véhicules à forte marge bénéficiaire comme les camions.

En comparaison, Ford fabrique ses véhicules à forte marge aux États-Unis.

Cela dit, Ford Motor n'est pas totalement à l'abri de l'augmentation des taxes.

Les droits de douane de Trump auront néanmoins un impact significatif sur Ford, car l'entreprise dépend de ces deux pays pour les pièces automobiles.

Selon Dan Levy, un tarif de 25 % pourrait augmenter le coût total d'un véhicule dont environ la moitié des pièces proviennent du Canada et du Mexique jusqu'à 3 500 $.

Faut-il acheter à la baisse les actions automobiles ?

Si l'avenir semble plutôt sombre pour les constructeurs automobiles de Detroit face à la hausse des droits de douane sur le Canada et le Mexique, l'analyste de Barclays voit une « opportunité d'achat » dans la récente faiblesse des actions automobiles.

« Compte tenu du potentiel de perturbation importante à venir si les droits de douane persistent, nous pensons que cela rappelle pourquoi des droits de douane de cette ampleur ont peu de chances de perdurer », a-t-il argumenté dans sa note de recherche.

Comme beaucoup, Levy s'attend à ce que les États-Unis utilisent des droits de douane plus élevés comme outil stratégique pour négocier de meilleures conditions commerciales avec leurs deux alliés.

D'autres analystes semblent partager l'avis de Barclays concernant les constructeurs automobiles traditionnels, les objectifs de cours moyens pour les trois continuant de suggérer des hausses significatives de leurs cours de bourse par rapport aux niveaux actuels.