Azzas, au Brésil, annonce une baisse de 35,8 % de son bénéfice au quatrième trimestre en raison des difficultés liées à la fusion.

Azzas, l'un des plus grands groupes de mode du Brésil et d'Amérique latine, a annoncé un bénéfice net de 168,9 millions de reais (environ 28 millions de dollars) pour le quatrième trimestre 2024, soit une baisse de 35,8 % par rapport à l'année précédente.

Selon un rapport du média local E Investidor, le cours de l'action Azzas a chuté de 7,38 % à 24,48 R$ à 10h30 (heure locale), les marchés ayant réagi rapidement aux résultats décevants.

Les analystes ont qualifié les performances de l'entreprise de « floues », en raison de la diminution des marges due à la fusion en cours entre Arezzo et Soma.

Marge et rentabilité affaiblies

Les experts financiers de XP Investimentos ont souligné à E Investidor que, bien que le bilan d'Azzas restait solide, la rentabilité était la principale préoccupation.

La marge brute récurrente a diminué de 0,6 point de pourcentage, ce qui s'explique par une interaction complexe de circonstances.

Les analystes ont noté qu'un mix de canaux favorable a été compensé par des ajustements de stocks dans la marque de vêtements « Reserva » et par des remises accrues sur les articles discontinués.

De plus, la marge d'EBITDA ajustée récurrente a diminué de 1,2 point de pourcentage entre le T4 2024 et le T4 2023.

Cette baisse a été fortement accentuée par les changements post-fusion, tels que le doublement des coûts opérationnels liés à Reserva, l'augmentation des frais de déplacement et les investissements accrus dans les équipes de branding et de création pour les marques Farm et NV.

Selon E Investidor, les analystes Danniela Eiger, Gustavo Senday et Laryssa Sumer ont mis l'accent sur ces aspects dans leur analyse, soulignant les conséquences défavorables pour la performance globale d'Azzas.

La direction prévoit de prioriser les projets offrant les meilleurs rendements internes tout en maximisant la génération de trésorerie.

« Notre principale priorité stratégique pour 2025 sera d'améliorer l'efficacité opérationnelle et d'optimiser l'allocation du capital », a déclaré la société.

Performance des ventes

Le chiffre d'affaires annuel a atteint 8,38 milliards de reais (1,397 milliard de dollars), soit une augmentation de 72,9 % par rapport à 2023, tandis que le bénéfice net annuel a diminué à 341,73 millions de reais (57 millions de dollars) contre 399,4 millions de reais (67 millions de dollars).

L'entreprise a accéléré son taux de croissance consolidé à 15,1 % au quatrième trimestre, contre 12,1 % au trimestre précédent.

Trois de ses quatre unités commerciales ont enregistré une croissance supérieure à 17,0 % au cours du trimestre, soulignant la solidité de son portefeuille diversifié.

Pour Azzas, cependant, le rapprochement avec Soma s'est avéré une arme à double tranchant.

Selon les analystes de Banco Safra, la fusion a coûté 565 millions de reais à l'entreprise et a augmenté la charge fiscale, générant un EBITDA comptable négatif de 46 millions de reais.

Le trimestre a été qualifié de difficile pour Azzas, principalement en raison des défis posés à la rentabilité récurrente, dus à la déstabilisation des stocks et aux pertes importantes d'EBITDA liées à la fusion.

Les analystes Vitor Pini, Renan Sartorio et Tales Granello ont souligné que, bien que plusieurs unités commerciales aient enregistré une croissance à deux chiffres saine, cette croissance est associée à des dépenses toujours plus importantes en campagnes de vente, ce qui exerce une pression sur les indicateurs financiers.

Qu'est-ce qui attend Azzas ?

Ativa Investimentos, dans sa propre analyse, a reconnu que les données financières d'Azzas présentaient certains aspects positifs, mais les complexités d'intégration de la fusion Arezzo et Soma (désormais Azzas) se sont avérées très difficiles.

Les analystes restent prudemment optimistes pour 2025, et ils affirment même que de nouveaux projets stratégiques pourraient commencer à produire des résultats positifs et éloigner le navire de la catastrophe financière.

Maintenant qu'Azzas gère les conséquences de sa fusion et tente de consolider ses actifs, tous les regards seront tournés vers l'entreprise pour voir si elle peut se redresser et retrouver la rentabilité au cours des prochains trimestres.