L'action Dell chute de 47 % par rapport à son sommet : la croissance de l'IA peut-elle relancer l'entreprise ?

Les actions de Dell Technologies ont chuté de 47 % par rapport à leur sommet de 179,70 $, suscitant des inquiétudes chez les investisseurs.

Malgré ce fort déclin, les fondamentaux de l'entreprise restent intacts, avec une croissance des bénéfices à un taux de croissance annuel composé (TCAC) de 10 % depuis l'exercice 2021.

Bien que l'action ait perdu une valeur substantielle, Dell bénéficie de la demande croissante de solutions informatiques d'intelligence artificielle (IA).

Un carnet de commandes important pour l'IA forte et l'adoption croissante par les entreprises d'infrastructures pilotées par l'IA suggèrent que les perspectives de croissance à long terme de l'entreprise restent solides.

Dans ce contexte, l'évaluation du potentiel de croissance future et de la valorisation de Dell pourrait permettre de déterminer si son cours boursier actuel représente une opportunité sous-évaluée.

La croissance alimentée par l'IA renforce les perspectives d'avenir de Dell.

Le segment IA de Dell s'est imposé comme un moteur de croissance essentiel, soutenu par une forte demande et des partenariats stratégiques.

Au quatrième trimestre de l'exercice 2025, les commandes liées à l'IA ont grimpé à 1,7 milliard de dollars, les livraisons atteignant 2,1 milliards de dollars et le carnet de commandes affichant un important solde de 4,1 milliards de dollars.

Cet élan s'est poursuivi jusqu'à l'exercice 2026, Dell élargissant son empreinte en matière d'IA grâce à des partenariats avec xAI et d'autres clients entreprises en février 2025.

En conséquence, son carnet de commandes en IA a presque doublé pour atteindre 9 milliards de dollars, reflétant une demande soutenue et une visibilité à long terme des revenus.

Depuis le lancement de son système haute performance XE9680, Dell a enregistré une croissance constante des commandes liées à l'IA chaque trimestre.

L'adoption croissante par les entreprises de solutions basées sur l'IA, conjuguée à l'infrastructure économe en énergie et aux options de financement de Dell, renforce encore sa position concurrentielle sur le marché de l'IA.

Robustesse des serveurs et des solutions de stockage

Au-delà de l'IA, Dell continue d'afficher de bons résultats dans ses activités traditionnelles de serveurs et de stockage.

L'entreprise a profité de la demande croissante des entreprises pour des serveurs haute performance, les entreprises modernisant leurs centres de données avec une puissance de traitement et une mémoire avancées.

Dans le domaine des solutions de stockage, le produit PowerStore milieu de gamme de Dell reste un excellent performeur, tandis que ses systèmes PowerScale et PowerFlex gagnent du terrain.

Ces segments contribuent à la rentabilité de Dell et constituent une base solide pour une expansion future.

Reprise du marché des PC et informatique alimentée par l'IA

Le groupe Solutions clients (CSG) de Dell, qui comprend sa division PC, montre des signes de reprise.

Le segment des petites et moyennes entreprises (PME) a rebondi, les revenus commerciaux affichant deux trimestres consécutifs de croissance.

L'adoption croissante des PC alimentés par l'IA devrait stimuler davantage la demande, les entreprises recherchant des solutions informatiques plus puissantes et efficaces.

Cette tendance pourrait aider Dell à regagner du terrain sur le marché des PC, stimulant potentiellement les ventes au cours des prochains trimestres.

L'action Dell est-elle actuellement sous-évaluée ?

Malgré sa solide situation financière et son potentiel de croissance grâce à l'IA, Dell semble nettement sous-évaluée par rapport à ses concurrents du secteur.

L'action se négocie à un ratio cours/bénéfice (C/B) prévisionnel de 11,68x et à un multiple cours/chiffre d'affaires (C/CA) de 0,72x — des niveaux qui suggèrent un potentiel de hausse.

Pour l'avenir, Dell prévoit un chiffre d'affaires de 101 à 105 milliards de dollars pour l'exercice 2026, le point médian représentant une augmentation de 8 % sur un an.

Le groupe Solutions d'infrastructure (ISG) devrait connaître une croissance à deux chiffres élevés, stimulée par 15 milliards de dollars de livraisons de serveurs IA et une forte demande de solutions informatiques traditionnelles.

Parallèlement, le bénéfice par action (BPA) ajusté devrait atteindre 9,30 $ (plus ou moins 0,25 $), soit une augmentation de 14 % au point médian.

Une opportunité d'investissement intéressante ?

Avec l'adoption de l'IA qui s'accélère dans tous les secteurs, Dell est bien positionné pour tirer parti de ce virage technologique.

Sa forte présence dans le calcul IA, les serveurs et les solutions de stockage, combinée à un carnet de commandes en expansion, laisse présager une croissance soutenue.

De plus, comme Dell continue de générer une croissance solide de ses revenus et de ses bénéfices, elle pourrait réduire son endettement, augmenter ses rachats d'actions et améliorer la valeur actionnariale.

Compte tenu de sa valorisation attractive et de son solide positionnement sur le marché, les analystes de Wall Street restent optimistes, maintenant un consensus « Achat fort » sur l'action Dell.