Les actions américaines se seraient effondrées même sans les droits de douane de Trump : voici pourquoi

Une grande partie des turbulences actuelles sur les marchés boursiers américains cette année est attribuée aux nouveaux tarifs douaniers de Trump, que beaucoup estiment susceptibles de plonger la plus grande économie mondiale dans une récession avant la fin de 2025.

Cependant, un analyste technique chevronné affirme que les actions américaines se seraient effondrées même si la Maison Blanche n'avait pas annoncé de nouveaux tarifs douaniers, aussi bien sur les alliés que sur les adversaires.

Selon Carter Worth, fondateur de Worth Charting, « le marché se détériorait bien avant le pic réel, en interne, en termes de composantes ».

Si l'indice de référence S&P 500 a légèrement progressé ces dernières séances, il reste en baisse d'environ 15 % par rapport à son plus haut niveau de l'année atteint mi-février.

Les gains du marché en 2024 ont été fortement concentrés.

Le marché boursier américain a connu une année 2024 exceptionnelle, mais ses gains de l'année dernière étaient loin d'être généralisés.

Au lieu de cela, ils étaient fortement concentrés sur une poignée d'actions phares, notamment les géants technologiques axés sur l'IA, connus collectivement sous le nom de « Magnifiques 7 ».

Ainsi, alors que les principaux indices comme le SPX et le Nasdaq ont atteint des niveaux record, un grand nombre de valeurs individuelles ont en réalité peiné en coulisses, a soutenu Carter Worth dans son récent rapport.

Plus important encore, ce vétéran du marché a recommandé aux investisseurs de continuer à faire preuve de prudence, car il pourrait y avoir encore « plus de difficultés à venir ».

Les attentes étaient exceptionnellement élevées à l'approche de 2025.

Les actions américaines étaient également sur le point de subir des pertes car les attentes étaient extrêmement élevées à l'approche de 2025.

Les investisseurs étaient convaincus que la croissance des bénéfices resterait à deux chiffres cette année également, dans l'espoir que des secteurs autres que la technologie contribueront plus significativement à la hausse en 2025.

Les analystes s'attendaient également à une croissance positive des bénéfices pour près de 90 % des entreprises du S&P 500 cette année, contre un peu plus de 70 % seulement en 2024.

Selon Adam Turnquist, stratège technique principal chez LPL :

« Il y avait beaucoup d'optimisme et beaucoup de bonnes nouvelles intégrées aux cours des actions en début d'année. Nous nous sommes fixés un objectif assez élevé. »

La hausse du prix de l'or a sonné l'alarme pour les actions américaines.

En décembre, le ratio cours/valeur comptable du S&P 500 a dépassé son sommet de la bulle internet. Puis, en mars, la moyenne mobile sur 150 jours du Russell 3000 a également stagné pour la première fois depuis début 2023.

Ensemble, ces signaux d'alarme annonçaient un « marché baissier structurel », a ajouté Carter Worth dans son dernier rapport.

Enfin, l'analyste technique a qualifié la poursuite de la hausse des prix de l'or cette année de signe que les actions américaines allaient connaître une période difficile, même sans droits de douane.

L'incertitude macroéconomique a poussé les investisseurs mondiaux vers l'or ces derniers mois, signe d'une mentalité de repli sur les valeurs refuges qui, historiquement, pénalise les cours boursiers.

« C'est une période d'incertitude, de risques géopolitiques, de stagnation potentielle. Ce n'est pas une raison pour augmenter le multiple cours/bénéfice, c'est une raison pour payer moins cher une action. La fièvre est tombée », a-t-il conclu.